今年以來，快遞業繼續保持活躍態勢，國家郵政局公布的數據顯示，1—9月，中國郵政行業寄遞業務量累計完成1151.1億件，同比增長13.6%。其中，快遞業務量(不包含郵政集團包裹業務)累計完成931.2億件，同比增長16.4%。

        然而，今年以來，快遞公司股價整體表現不佳，A股上市快遞公司中，韻達、順豐、圓通年內股價跌幅均超過了30%。

        從A股快遞公司最新披露的三季報來看，在淡季情況選，或多或少都出現一些不及預期的表現，有的增收不增利，有的增利不增收，似乎難以實現營、利兩全。而隨著“雙11”旺季的到來，快遞公司將在今年剩下的兩個月進行業績沖刺。

        圓通、申通、德邦增收不增利

        A股快遞公司中，圓通率先披露財報，雖然剛剛出色地完成了杭州亞運會的物流保障工作，但其業績表現并沒有達到預期。

        財報數據顯示，圓通第三季度營業收入137.59億元，同比微增0.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.98億元，同比下降19.98%。綜合前三季度來看，營業收入407.59億元，同比增長4.98%，歸母凈利潤26.59億元，下降4.06%;扣非歸母凈利潤25.42億元，下降4.81%。

        圓通三季報

        圓通上一次出現單季度凈利潤增速為負是在2021年的第三季度，也就是說時隔兩年，圓通再次出現凈利潤下滑。從現金流表現來看，截至三季度末，圓通經營現金流為38.1億，去年同期現金流為49.78億，下降24%。

        今年6月，圓通通過了3億-5億元的股份回購方案，最新公告顯示，截至10月31日，公司以集中競價交易方式累計回購股份2095.23萬股，占公司總股本的0.61%，累計回購總金額為3.0568億元。

        今年快遞業務量一直高速增長的申通第三季度實現營業收入102.5億元，同比增長12.43%，但凈利潤僅274.14萬元，大幅下降87.73%，扣非后凈虧損800萬;公司前三季度實現營業收入293.36億元，同比增長21.84%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.21億元，同比增長4.77%。

        申通三季報

        申通在2022年全面啟動三年百億產能提升項目，公司管理層也多次對外表示堅定長期主義。三季度，申通實施了積極的價格策略，單票快遞價格約為2.12元，同比下降12.6%、環比減少0.13元，業務量同比提升26%，增速為通達系中最高，公司三季度市占率也提升至13.7%，代價則是短期利潤承壓，公司負債率也創新高至61.87%。

        相比之下，德邦雖然三季度也是增收不增利，但凈利潤下滑幅度并未突破兩位數。財報數據顯示，第三季度德邦營業收入97.50億元，調整后同比增長21.64%，凈利潤2.28億，同比下降6.5%;前三季德邦營業收入254.43億元，同比增長11.51%，凈利潤4.71億元，同比增長44.47%。

        德邦三季報

        第三季度，德邦快遞業務營收同比下降8.73%，而得益于京東物流將原獨立運營的快運業務的中轉、運輸環節交由德邦快遞操作，德邦快運業務營收同比大幅增長87.87%。德邦最新公告顯示，公司增加2023年度日常關聯交易預計約20億元，增加后2023年預計金額合計約50億元，從具體關聯方來看，大幅增加與京東的關聯交易。

        順豐、韻達增利不增收

        無論是第三季度還是前三季度，順豐均實現了增利不增收。財報數據顯示，今年第三季度，順豐營收646.46億元，同比下滑6.42%，歸母凈利潤為20.88億元，同比增長6.56%，扣非后凈利潤為18.41億元，同比增長7.29%;前三季度順豐實現營收1890.12億元，同比下滑5.09%，歸屬于上市公司股東凈利潤62.64億元，同比增長40.08%。

        順豐三季報

        對于營收的下滑，順豐在財報中解釋稱，供應鏈及國際業務主要受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響，第三季度供應鏈及國際業務收入同比下降32.69%，但環比第二季度實現溫和回升。

        另外，順豐在第三季度業務量達成28.24億票。速運物流業務不含豐網的收入及業務量分別同比增長7.43%和13.39%。

        同樣增利不增收的還有韻達。財報數據顯示，韻達第三季度營收為112.6億元，較上年同期的123.96億元下降9.15%;凈利為2.96億元，較上年同期的1.95億元增長51.46%;扣非后凈利為1.8億元，較上年同期的1.64億元增長10.19%。

        韻達三季報

        前三季度，韻達實現營收328.35億元，較上年同期的352.46億元降6.84%;凈利為11.64億，較上年同期的7.46億元增長56%;扣非后凈利為9.7億元，較上年同期的6.97億元增長39.1%。

        值得關注的是，從單季度業績來看，韻達增利不增收的情況已經維持了四個季度。

        快遞專家趙小敏表示，三季度快遞公司財務指標低于市場預期，主要是淡季情況下，有些公司自身的策略和對市場的精準度判斷可能出現一定的偏差。如今全年業績沖刺僅剩兩個月，雙11旺季疊加年底業績沖刺，也為接下來行業競爭帶來更多的不確定性。

        快遞股價普遍下跌

        相比業績層面的不同表現，在資本市場層面，股價下跌卻似乎了今年快遞公司的“主旋律”。

        截至今日收盤，A股上市的五大快遞相關公司年內股價均呈下跌狀態，從跌幅來看，申通年內下跌9.87%，是唯一一家仍在10%以內的，其他五家均超過兩位數，德邦年內跌幅為27.60%，其余三家均跌超30%，韻達跌幅最大達到了36.84%。

        從行業競爭層面來看，在維持了短暫的平穩態勢之后，今年各家快遞公司單票收入又出現了一定程度的下滑，根據順豐、韻達、申通、圓通披露的9月經營數據，韻達和申通當月單票收入分別為2.29元、2.11元，下滑幅度均超過10%，圓通9月單票收入下滑7.32%至2.34元。

        趙小敏表示，極兔在港交所上市后，緊接著會是順豐、菜鳥在港交所掛牌，這些都將為快遞行業帶來新的競爭變量，不過一個確定的趨勢是，今年快遞行業無論是加盟制還是直營模式，都已經迎來了整個行業分化的開始，明年全面分化會進一步加速，快遞行業的集中度會進一步提升，快遞行業的整體趨勢就是并購整合。

        各家快遞公司也都對未來的行業競爭和公司接下來的發展進行了表態。談及明年的行業格局和價格趨勢，圓通管理層在投資者調研會議上表示，快遞行業競爭格局將逐漸清晰，未來行業競爭格局將進一步分化，市場價格預計將相對平穩且保有合理彈性的趨勢。

        對于四季度的業務量展望，韻達管理層表示，第四季度，快遞行業進入傳統旺季，特別是雙十一、雙十二等活動，公司對今年第四季度快遞行業增長保持樂觀的看法。

        另外，多家公司對成本費用發表觀點。順豐管理層表示，在成本方面，去年公司已采取諸多降本增效舉措，包括跨業務部門的多網融通、營運模式變革、持續通過科技手段提升收轉運派運營環節的效率，有效降低成本。

        韻達管理層稱，2023年，公司成本費用下降趨勢較為明顯，特別是第三季度公司單票核心運營成本及單票費用已基本恢復到了2021全年的水平。圓通管理層則認為，長期而言，公司單票成本未來仍有下降空間，公司將持續深化各項降本增效核心舉措，深挖成本降幅空間。

《電鰻快報》