日前，蘇州速邁醫學科技股份有限公司(以下簡稱“速邁醫學”)回復第一輪審核問詢，擬登陸創業板，保薦券商為海通證券。

        速邁醫學此次IPO擬募資5.08億元，投向年產手術顯微鏡1萬臺擴產項目(一期)、研發中心升級項目以及補充流動資金。

        值得注意的是，報告期內速邁醫學股東松佰牙科入股僅4個月就以上層境外股東無法依照股東穿透核查相關要求按時提供核查資料為由“閃退”頗為蹊蹺。

        此外，作為先進醫療設備及器械制造企業，速邁醫學研發團隊規模略遜色于同行，公司1/5的研發人員僅大專學歷。而報告期內，速邁醫學還有多項專利糾紛懸而未決。在面對日益激烈的市場競爭和技術革新的背景下，如此研發實力無疑成為速邁醫學不得不直面的問題。

        創始人遞表前離場外資背景股東閃進閃出

        資料顯示，速邁醫學主要從事手術顯微鏡的研發、生產與銷售，公司核心產品為牙科手術顯微鏡，屬于民生高端裝備領域中的高性能醫療器械，被廣泛應用于牙體牙髓、修復、牙周等口腔醫學各專業的臨床診療當中。

        根據招股書，2020-2022年及2023年上半年報告期內，速邁醫學業績穩定增長，各期分別實現營收1.76億元、2.23億元、2.74億元和1.54億元，同期歸母凈利潤分別為3812.57萬元、4304.87萬元、6029.81萬元和2723.95萬元。

        從營收結構來看，公司營收結構較為單一，牙科手術顯微鏡為其核心收入來源。報告期內，該項目實現收入分別為1.43億元、1.78億元、2.22億元和1.25億元，占比分別為81.07%、79.8%、81.22%和81.08%。

        在上述背景下，速邁醫學的分紅也毫不含糊，2020-2022年公司進行了三次現金分紅，分別為4050萬元、1500萬元和1498萬元，三年累計分紅7048萬元，其中2020年的現金分紅超過當年歸母凈利潤。

        需要注意的是，盡管公司盈利能力“在線”，且不吝向股東大額分紅。但報告期內，速邁醫學前創始人王振明(持有美國綠卡)卻三次轉讓速邁醫學股權，共計套現約1.16億元。遞表前，王振明已徹底退出速邁醫學股東之列。

        此外，報告期內，速邁醫學出現股東入股公司后又部分退出的情況。甚至在速邁醫學IPO申請被受理的前兩個月，一家具有外資背景的股東“閃進閃退”。

        2020年7月，毅達資本下屬投資基金毅達成果及中小企業基金分別受讓速邁醫學210.5萬股和189.5萬股進入股東行列。2022年12月，上述股東分別轉讓46.382萬股給惠每康騰及松佰牙科。

        對此，速邁醫學在首輪問詢回復中表示，公司于2022年7月通過增資的方式引入了數家外部投資機構，該次增資對應的估值相較毅達資本相關主體前次入股時(2020年入股價格為9.5元/股)有較大幅度的提升。考慮到公司估值水平、上市后的鎖定期及減持限制等因素，毅達成果、中小企業基金希望轉讓部分股權以提前鎖定部分投資收益。因此，2022年12月，在參考最近一次外部投資者增資價格(34.09元/股)的基礎上，毅達成果及中小企業基金以95折的價格，即32.39元/股的價格將部分股權轉出給惠每康騰及松佰牙科。

        正是這次股權轉讓將松佰牙科引入速邁醫學，入股4個月后，松佰牙科因“上層境外股東無法依照股東穿透核查相關要求按時提供核查資料”，將其所持公司股份以入股價格轉讓給速邁醫學實控人李向東、王吉龍、何進和周偉忠，目前四人合計控制速邁醫學64.18%的股權。

        研發投入弱于同行專利糾紛懸而未決

        招股書中，速邁醫學稱公司深耕于口腔領域的手術顯微鏡研發，不斷加大在技術研發的投入，截至報告期末已取得142項專利授權，包括境內發明專利20項及境外發明專利9項。報告期內公司已經形成了較為成熟的產品技術體系，OMS2380系列、OMS3200系列及OMS3200Pro系列等中高端產品已銷往海內外各地區與國家。

        不過，從研發投入來看，速邁醫學對研發的重視程度卻不及同行業可比公司。報告期內，速邁醫學的研發費用率分別為6.73%、6.59%、6.47%和6.76%，遠低于同行業可比公司研發費用率平均值11.39%、10.8%、11.22%和8.95%。

        從員工的專業結構看，截至2023年6月30日，速邁醫學有59名銷售人員、82名管理人員、30名研發人員，研發人員占總員工比的10.31%，而美亞光電、海泰新光、蔡司醫療則高達41.24%、16.31%和21.38%。

        此外，研發人員受教育程度上，截至2022年6月30日，速邁醫學大專及以下學歷的研發人員有6人，占比20%，其中一人還是公司的核心技術人員，以第一發明人身份手握3項發明專利。

        需要注意的是，報告期內，速邁醫學與合肥登特菲醫療設備有限公司(以下簡稱“登特菲”)就9項專利發生糾紛，登特菲就速邁醫學擁有的9項專利向國家知識產權局提起專利無效宣告請求。

        首輪問詢回復函中，速邁醫學表示，截至問詢函回復出具日，國家知識產權局對其中8項專利宣告無效，1項專利宣告維持有效。涉及糾紛的專利均不涉及公司核心技術，不會對公司核心競爭力產生重大不利影響。

        目前，速邁醫學就該8項被宣告無效專利中的7項提起行政訴訟，訴請撤銷國家知識產權局的無效宣告請求審查決定。截至2023年6月末，上述訴訟尚未完結。

        對于速邁醫學的IPO進展，中國網財經記者將持續關注。

《電鰻快報》