三次沖擊A股無(wú)果，富友支付“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港交所!近日，上海富友支付服務(wù)股份有限公司(下稱“富友支付”)向港交所遞交招股書，中信證券、申萬(wàn)宏源香港擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

        依據(jù)招股書，富友支付2021年至2023年的凈利潤(rùn)分別為1.48億元、8134.8萬(wàn)元、1.07億元，對(duì)應(yīng)同期毛利率分別為30.5%、28.4%、25.2%。對(duì)于毛利率逐年下降,富友支付解釋稱，主要是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致服務(wù)費(fèi)減少、傭金增加。

        記者了解到，富友支付因業(yè)務(wù)違規(guī)，頻繁收到監(jiān)管罰單，曾因出現(xiàn)利用預(yù)授權(quán)交易進(jìn)行套現(xiàn)的違規(guī)問題，被責(zé)令停止在河南省、浙江省(不含寧波市)、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省7地開展銀行卡收單業(yè)務(wù)。

        沖A無(wú)果“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港交所

        招股書顯示，富友支付成立于2011年，總部位于上海，持有中國(guó)人民銀行頒發(fā)的第三方支付牌照，以及中國(guó)香港、美國(guó)的支付牌照，主要支付業(yè)務(wù)包括商業(yè)支付(線下線上商戶銀行卡收單、掃碼收單)、金融支付(包括信用卡還款、基金支付)、跨境數(shù)字支付服務(wù)(包括跨境B2C、跨境B2B)。

        在轉(zhuǎn)道港交所IPO之前，富友支付曾多次謀求在A股上市。早在2015年12月，富友支付母公司上海富友金融服務(wù)集團(tuán)(下稱“富友金融集團(tuán)”)便與興業(yè)證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議。但僅9個(gè)月后的2016年10月，興業(yè)證券就發(fā)布公告稱，鑒于富友金融集團(tuán)考慮到自身資本補(bǔ)充需求，經(jīng)雙方友好協(xié)商，決定終止輔導(dǎo)工作。

        此后的2018年5月14日，富友支付與東方花旗證券(后更名為“東方證券”)達(dá)成輔導(dǎo)協(xié)議。但在2021年6月，東方證券稱，綜合考慮富友支付的上市申報(bào)時(shí)間安排，雙方同意解除輔導(dǎo)協(xié)議，東方證券終止對(duì)富友支付上市輔導(dǎo)工作。

        3個(gè)月后(2021年9月)，富友支付又與國(guó)金證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。為何更換輔導(dǎo)券商，是否意味著上市提速?知情人士曾向《國(guó)際金融報(bào)》記者透露：“原來(lái)的券商輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)換人了，所以就換了券商。其實(shí)只是換了輔導(dǎo)券商而已，按照要求要在證監(jiān)局重新備案，(A股上市)并沒有新的進(jìn)展。”

        博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，支付機(jī)構(gòu)在A股上市受到很多因素影響，比如行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)，行業(yè)處于變革時(shí)盈利模式和穩(wěn)定性都會(huì)被質(zhì)疑，對(duì)行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)的整頓也會(huì)影響到其他支付機(jī)構(gòu)的估值，所以要等待合適的時(shí)機(jī)。

        毛利率逐年下降

        轉(zhuǎn)道港交所IPO的富友支付成色幾何?招股書披露，富友支付的支付規(guī)模由2021年的1.7萬(wàn)億元增至2023年的2萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.8%，平臺(tái)的年處理交易數(shù)量由2021年的72億筆增至2023年的119億筆，復(fù)合年增長(zhǎng)率為28.6%。

        2021年至2023年，富友支付的收入由11.02億元增至15.06億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.9%，這主要是由于中國(guó)境內(nèi)支付服務(wù)的收入逐漸增加。2021年至2023年，富友支付的凈利潤(rùn)分別為1.48億元、8134.8萬(wàn)元、1.07億元。

        具體來(lái)看，2023年，富友支付境內(nèi)綜合數(shù)字支付服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收14.14億元，占比94%。其中，境內(nèi)支付13.22億元，占比87.8%，跨境數(shù)字支付服務(wù)0.91億元，占比6.1%。數(shù)字化商業(yè)解決方案營(yíng)收7956萬(wàn)元，占比僅5.3%。其中，商戶SaaS(軟件運(yùn)營(yíng)服務(wù))解決方案為0.17億元，占比1.2%;智慧經(jīng)營(yíng)服務(wù)以及其他增值服務(wù)為0.62億元，占比4.1%。截至2023年底，富友支付已處理交易總額逾13.6萬(wàn)億元，處理逾404億筆支付交易，累計(jì)為約430萬(wàn)名客戶提供服務(wù)，2023年活躍客戶為170萬(wàn)。

        值得注意的是，富友支付2021年至2023年的毛利率逐年下降，分別為30.5%、28.4%、25.2%。對(duì)此，富友支付表示，主要是由于中國(guó)境內(nèi)的支付服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，境內(nèi)支付服務(wù)的毛利率已經(jīng)由2022年的23.1%下降至21.1%，隨著交易量增加，收單服務(wù)的傭金增加，作為加強(qiáng)渠道合作伙伴的定價(jià)策略的一部分，公司提高了若干渠道伙伴2023年傭金率。此外，在跨境數(shù)字支付服務(wù)方面，該業(yè)務(wù)毛利率也由48.9%下降至2023年的36.3%，主要是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致服務(wù)費(fèi)減少、傭金增加。

        據(jù)悉，富友支付的客戶主要包括商戶及金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行及其他持牌金融機(jī)構(gòu)。商戶主要從事線上線下零售及餐飲業(yè)務(wù)，并與終端買家及消費(fèi)者進(jìn)行交易。2021年至2023年，來(lái)自五大客戶的收入分別占各年度總收入的6.5%、6.6%及3.7%，來(lái)自最大客戶的收入分別占各年度總收入的2.0%、2.5%及 1.3%。

        屢收監(jiān)管罰單

        富友支付IPO之路坎坷，業(yè)務(wù)違規(guī)或許是一大因素。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，富友支付自成立以來(lái)，因業(yè)務(wù)合規(guī)問題已多次被監(jiān)管處罰。因預(yù)授權(quán)空卡套現(xiàn)事件，富友支付在2014年被央行處罰，要求其停止在在河南省、浙江省(不含寧波市)、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省開展銀行卡收單業(yè)務(wù)。

        具體來(lái)看，2015年4月，富友支付因違反非金融機(jī)構(gòu)支付規(guī)定，被央行上海分行責(zé)令限期整改，并處罰款5萬(wàn)元;2017年4月，富友支付廣西分公司違反非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理、銀行卡收單業(yè)務(wù)管理相關(guān)規(guī)定，被處警告并罰款6萬(wàn)元;2017年8月，富友支付因違反支付業(yè)務(wù)規(guī)定，被央行上海分行罰款3萬(wàn)元。

        2018年6月，富友支付因未按規(guī)定進(jìn)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)，收到國(guó)家外匯管理局的警告和5萬(wàn)元罰單;2018年10月、2019年4月，富友支付違反支付業(yè)務(wù)規(guī)定，相繼收到央行上海分行2張罰單，罰金均為6萬(wàn)元;2019年8月，富友支付因違反銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法，中國(guó)人民銀行呼和浩特中心支行對(duì)其處以罰款1萬(wàn)元;2021年3月，富友支付因未按規(guī)定辦理變更事項(xiàng)、未按規(guī)定建立并落實(shí)特約商戶信息管理制度和違規(guī)將資金結(jié)算至非同名銀行結(jié)算賬戶，被央行責(zé)令限期改正，并罰款18萬(wàn)元。

        2023年11月，人民銀行上海分行披露的行政處罰公告顯示，上海富友支付服務(wù)股份有限公司存在三項(xiàng)違法行為，被罰款人民幣455萬(wàn)元。具體違法行為包括：未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù);未按規(guī)定報(bào)送大額交易報(bào)告或者可疑交易報(bào)告;與身份不明的客戶進(jìn)行交易或者為客戶開立匿名賬戶、假名賬戶。同時(shí)，時(shí)任該公司董事長(zhǎng)張某群被罰款8.5萬(wàn)元。據(jù)國(guó)家外匯局官網(wǎng)披露，今年3月該公司曾因違反規(guī)定辦理經(jīng)常項(xiàng)目資金收付被國(guó)家外匯管理局上海市分局沒收違法所得17539.13元，罰款65萬(wàn)元。

        記者了解到，富友支付還曾被最高檢“點(diǎn)名”，被公安部“通報(bào)”。在2019年11月公安部通報(bào)了一起特大套路貸案件，為套路貸APP提供支付通道的富友支付也被曝光。2020年12月，最高檢發(fā)文《這次，第三方支付“付”出了慘重代價(jià)》，點(diǎn)名指出富友支付以及該公司深圳分公司員工為虛假股票交易平臺(tái)“杭州眾銀”等八家平臺(tái)提供第三方資金結(jié)算服務(wù)。

《電鰻快報(bào)》