最近，關于泡泡瑪特的消息都是從遍布全球各國的“中國留子”們口中知曉的。

“泡泡瑪特都開到盧浮宮了，你敢信？”、“荷蘭也有泡泡瑪特了！”、“泡泡瑪特英國牛津街店大排長龍”、“拉布布成了泰國旅游形象大使”……小紅書、抖音，甚至視頻號，到處可見泡泡瑪特在海外瘋狂營業的火爆場景。

喜歡泡泡瑪特的人說，“出息了，給我狠狠掙外國人的錢！”；不喜歡泡泡瑪特的人說，“看到這個破牌子割全世界人的韭菜，我就放心了”。

說到底，這波錢和流量是被泡泡瑪特包圓了，一個潮玩品牌從河南走向世界，其創始人王寧成功登上2024福布斯中國最佳CEO榜單。

7月19日，泡泡瑪特印尼首店在雅加達開業，印尼首店是泡泡瑪特海外及港澳臺地區第100家門店，也是海外業務開拓的重要里程碑。正可謂是“雙喜臨門”。

十年IP無人問，一朝盲盒天下知

2010年成立，2020年上市，打造近40個熱門IP，其中“拉布布”更是被知名女idol Lisa帶火出圈，相關搪膠毛絨玩偶幾度斷貨，黃牛價格炒到天花板。泡泡瑪特開盲盒的消費形式讓一波又一波年輕人趨之若鶩，為了好看的娃娃，也為自己的獵奇心理買單。

泡泡瑪特很“洋氣”，“洋氣”到當很多人得知它是一個河南企業，它的創始人叫王寧的時候，紛紛表示不可置信，“泡泡瑪特難道不是外企？董事長難道不叫詹姆斯？”

綜藝中的王寧經常戴著一副黑框眼鏡，氣質略顯憨厚，告訴大家自己的女兒叫“喔喔”。讓觀眾終于能將泡泡瑪特與這個憨厚直男聯系到一起：給女兒起如此可愛的名字，難怪泡泡瑪特會有那么多可愛的IP。

回顧王寧的創業路，和所有創業者一樣，經歷過黑暗，但最終迎來了屬于他的光明。

“十年IP無人問，一朝盲盒天下知”算是對泡泡瑪特成長的簡要概括。成立最初的幾年，潮流文化還沒有爆發，新消費、新零售也不是主流的投資賽道，泡泡瑪特幾家門店的營業額并沒有得到明顯的增長。

這段時間，泡泡瑪特經歷了人員變動頻繁，組織力量薄弱，且就算是之后拿到100萬天使投資也沒能改變門店收入和運營效率低下的困局。

轉機出現在2016年，泡泡瑪特推出首款盲盒產品——Molly星座系列，總共12款設計，每只售價59元。可能是產品精美，可能是營銷方式正中消費者的命門，自此之后，盲盒逐漸風靡，甚至肯德基、麥當勞、miniso，以及部分影視劇，如鄉村愛情，均推出了與自身相關的盲盒產品，泡泡瑪特也因其盲盒而備受關注。

自此，Molly成為了泡泡瑪特的招牌IP，銷售額占比一度超過了40%。

可以說，2016年推出盲盒之前，泡泡瑪特仍處于虧損，到了2017年上半年，成功實現扭虧為盈，其后更是節節攀升。

數據顯示，2016年，泡泡瑪特實現營收8700萬元至9000萬元，同比增長91.76%至98.37%，凈利潤虧損2800萬元至2900萬元；2017年泡泡瑪特實現營收1.581億元，凈利潤156.9萬元，同比扭虧為盈；2018年泡泡瑪特實現營收5.145億元，同比增長225.49%，凈利潤9952萬元，同比增長6242.96%；2019年泡泡瑪特實現營收16.83億元，同比增長227.19%，凈利潤4.511億元，同比增長353.29%。

63.01億營收成中國潮玩龍頭

從虧損到盈利，再到凈利潤實現成倍增長，泡泡瑪特在潮流玩具市場的精準定位、獨特的產品設計以及強大的銷售渠道，成功吸引了大量年輕消費者的關注與喜愛，也成為很多明星家居的座上賓。

（奚夢瑤家）

2020年底，泡泡瑪特成功赴港上市，發行價為38.5港元，募資50.25億港元，由此成為“盲盒第一股”。開盤價77.1港元，較發行價大漲100.26%，市值突破千億港元，也算是泡泡瑪特10歲的生日禮物。

時至今日，泡泡瑪特已成為年營收63.01億的中國潮玩龍頭公司（據2023年財報數據）。

觀察泡泡瑪特上市后的股價走勢，從開始的大漲至每股107.6港元，到疫情期間經濟下行人們消費降級，其股價也一度跌至每股9.95港元，再到疫情結束，國家促消費政策、優惠券頻出，如今的泡泡瑪特股價回升至每股37.5港元。

為何恢復不到之前，是盲盒沒有吸引力了？

BuerBear布爾熊主理人錢強在接受其他媒體采訪時曾表示，“最直接的因素是經濟下行的影響，相比囤盲盒，消費者更愿意囤面包。”

錢強認為，近兩年潮玩行業從飛速發展狀態進入“寒冬”，還有兩方面的原因。首先，大量玩家涌入，打破了供需平衡，盲盒貨品猛增的同時，消費者的盤子并沒有明顯擴大；其次是盲盒題材、風格等高度同質化，突圍有難度。

宏觀層面看，盲盒更像是偶發性的場景式消費，其本身并不是剛需，消費市場中的任何事物都可能分散消費者對盲盒的注意。

盡管如此，從數據上來看，國內潮玩市場年復合增長率依舊很高。《潮玩產業發展報告(2023)》數據顯示，近年來，國內潮玩市場從2015年的63億增長到2023年的608億，復合增長率達到驚人的30%。在需求萎縮、消費降級的背景下，增長率依舊保持在25%以上。

從潮玩發展趨勢看，泡泡瑪特正處于一個藍海賽道，預計未來幾年仍將以年25%的速度增長。

壯大背后痛點仍存

泡泡瑪特獨特的IP和光彩亮麗的企業形象，不僅吸引著消費者，也吸引著眾多求職者。小紅書、脈脈等社交平臺均可搜索到攜帶#入職泡泡瑪特、#泡泡瑪特面試技巧、#泡泡瑪特offer等tag的帖子，帖子下求內推，求分享的留言數不勝數。

可見泡泡瑪特的品牌光環之閃耀，但光環之下也有類似“售后垃圾”、“店大欺客”、“品控越來越差”、“店員和黃牛勾結”等負面聲音時刻圍繞著泡泡瑪特，甚至被舉報，受到監管處罰。

據了解，由于設計新意不足、產品質量不過關、身上有瑕疵、二手市場貶值等原因影響，越來越多的玩家選擇“退坑”。

“薪資不如之前多，再加上買的太多了沒有自己的房子，搬家之類的很麻煩，賣二手價格也不如之前高。”泡泡瑪特玩家賀小姐稱，而且新款的價格越來越貴，現在已經不會像過去那么瘋狂的買了，甚至是不買了。

此外，今年5月31日，浙江省市場監管局、省消保委發布《十大危害未成年人權益行為分析報告》，公布一批侵害未成年人權益的典型案例，其中包括一起泡泡瑪特不正當銷售盲盒案。

市監部門認為，泡泡瑪特公司有獎銷售信息不明確的行為違反《規范促銷行為暫行規定》及《反不正當競爭法》有關規定，作出罰款5萬元的行政處罰。

罰款，甚至是股價波動對泡泡瑪特來說或許都不算緊要，充足的現金流和龐大的受眾群體足以支持泡泡瑪特持續發展，但也正因為有龐大的受眾群體，泡泡瑪特更應該珍惜羽毛，阻止不信任危機，保護公司的口碑和消費者好感。

《電鰻快報》