近日，公募基金二季報(bào)披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，白酒股遭到公募減持，與一季度相比，公募基金前十大重倉股的“含酒量”明顯不足。另有跡象顯示，關(guān)于醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的配置，基金經(jīng)理們的分歧較大。

        后市是否還有“喝酒吃藥”行情，市場對此議論紛紛。

        公募重倉股“含酒量”不足

        天相投顧數(shù)據(jù)(統(tǒng)計(jì)口徑為公布2024年二季報(bào)的積極投資偏股型基金5085只)顯示，截至二季度末，公募基金全部持倉中(含港股上市公司)，貴州茅臺未能保住公募第一大重倉股的位置，屈居第二，五糧液也遭大幅減持，瀘州老窖和山西汾酒則雙雙滑出前十大重倉股行列。

        具體來看，寧德時代再次取代貴州茅臺成為公募基金第一大重倉股，公募基金持有市值達(dá)495.35億元。但從減持情況看，貴州茅臺和寧德時代都遭到公募基金減持。貴州茅臺被減持市值數(shù)額居前，瀘州老窖、五糧液、山西汾酒等同樣在二季度遭公募減持。

        如果把統(tǒng)計(jì)范圍擴(kuò)大，公募基金二季度減持市值前50的公司中，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、古井貢酒和今世緣等白酒股均位居前列。

        一些知名基金經(jīng)理對白酒股進(jìn)行密集減持。例如，蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)精選在一季度末持有瀘州老窖121.32萬股，期末持倉市值超2.2億元，但該基金二季度末的前十大重倉股中已經(jīng)不見瀘州老窖的身影。另外，蕭楠還小幅減持了古井貢酒。

        朱少醒管理的富國天惠成長混合(LOF)二季度減持貴州茅臺近30萬股，而山西汾酒則在二季度末時已經(jīng)退出基金前十大重倉股行列。

        在一季度末，李曉星掌舵的銀華心怡靈活配置混合的第二、第五大重倉股分別是貴州茅臺和五糧液，持倉市值合計(jì)超3.5億元。二季度末，兩只白酒股已被剔除出前十大重倉股行列。

        不過，偏愛消費(fèi)賽道的知名基金經(jīng)理張坤選擇繼續(xù)堅(jiān)守白酒。截至二季度末，他管理的近400億元規(guī)模的易方達(dá)藍(lán)籌精選的前十大重倉股中，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份的持股數(shù)量保持不變，同時小幅加倉了山西汾酒。

        在張坤看來，只要中華民族的勤勞與智慧不變，中國經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)前景就沒有理由停滯。“考慮居民消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的占比，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來老百姓生活水平越來越好進(jìn)而帶來的投資機(jī)會，仍然是股票市場長期最有前景的富礦之一。”

        李曉星則在所管產(chǎn)品二季報(bào)中表示，對于消費(fèi)行業(yè)，春節(jié)旺季之后，需求的壓力依然存在，今年展現(xiàn)出行業(yè)競爭加劇，企業(yè)加速分化的跡象，市場預(yù)期進(jìn)一步向下修正。但由于5-6月消費(fèi)板塊的快速調(diào)整，估值處于過去5年的最低分位水平。

        醫(yī)藥醫(yī)療賽道明顯分化

        公募基金對醫(yī)藥醫(yī)療板塊相對樂觀，但該賽道的分化也極為明顯。

        天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，邁瑞醫(yī)療成為公募基金第十大重倉股，基金持有市值合計(jì)215.83億元。另外，恒瑞醫(yī)藥淡出公募基金前十大重倉股行列，而藥明康德、愛爾眼科和智飛生物等均遭大幅減持。不過，在公募基金二季度增持市值前50的公司中，也出現(xiàn)了諾泰生物、魚躍醫(yī)療、泰格醫(yī)藥和科倫藥業(yè)的身影。

        朱少醒管理的富國天惠成長混合(LOF)二季度將邁瑞醫(yī)療列入第十大重倉股，持股數(shù)量達(dá)208萬股，并加倉興齊眼藥40萬股。

        知名基金經(jīng)理葛蘭表示，展望2024年三季度，醫(yī)療合規(guī)化仍在各個層面持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)醫(yī)院端和企業(yè)端已經(jīng)逐步適應(yīng)了更加規(guī)范有序的新環(huán)境，醫(yī)院診療、企業(yè)經(jīng)營活動都持續(xù)向好。仍舊看好創(chuàng)新藥械及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會，而在創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈方面，海外投融資持續(xù)回暖，有望拉動創(chuàng)新活動逐步活躍。

        信達(dá)澳亞基金的基金經(jīng)理?xiàng)铉姹硎荆糠轴t(yī)藥醫(yī)療公司今年的業(yè)績將“擠出水分”，因此需要警惕業(yè)績大幅下滑的低估值公司,以免陷入價(jià)值陷阱。

        把脈下半年行情

        為何二季度公募會選擇大幅減持白酒股?去年二季度白酒、醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)也遭減持，卻在三季度又被公募搶籌，今年會是什么情況?

        上海某公募人士稱，白酒股上漲的兩大邏輯是消費(fèi)升級與通脹，目前看這兩大邏輯難以為繼，白酒企業(yè)未來業(yè)績承壓、估值下修的幾率較大。醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)主要受到政策影響，市場擔(dān)心部分企業(yè)的業(yè)績可能承壓。在該人士看來，去年三季度市場存在樂觀預(yù)期，因而增持了白酒和醫(yī)藥醫(yī)療板塊。今年下半年，白酒股被搶籌的可能性極小，醫(yī)藥行業(yè)可能因需求季節(jié)性回暖而受到公募的青睞。

        上述公募人士認(rèn)為，白酒板塊在2025年可能觸底反彈，醫(yī)藥醫(yī)療板塊則存在階段性機(jī)會。細(xì)分領(lǐng)域中，三季度醫(yī)療服務(wù)上漲幾率較高;四季度生物制品或有機(jī)會;醫(yī)療器械則將受益于以舊換新政策;中藥具有紅利屬性，但中藥材價(jià)格有下行可能，還需進(jìn)一步觀察。

        楊珂表示，展望下半年，創(chuàng)新藥是重點(diǎn)關(guān)注方向，該領(lǐng)域高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)并存。

《電鰻快報(bào)》