隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的日益成熟和養(yǎng)老金制度的不斷完善，養(yǎng)老目標(biāo)基金作為滿足居民養(yǎng)老需求的投資工具，自2018年8月首批基金發(fā)行以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了六個(gè)年頭。

        從最初的14只基金，到現(xiàn)在的273只，規(guī)模突破640億元，養(yǎng)老目標(biāo)基金的隊(duì)伍不斷壯大，成為資本市場(chǎng)中不可忽視的力量。然而，市場(chǎng)波動(dòng)和業(yè)績(jī)分化也給這一領(lǐng)域帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

        對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的未來(lái)發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為前景光明，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

        隊(duì)伍不斷壯大

        2018年8月6日，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金正式獲得證監(jiān)會(huì)的發(fā)行批文，標(biāo)志著我國(guó)專門(mén)面向居民養(yǎng)老需求的公募基金類別誕生，公募基金助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正式拉開(kāi)序幕。

        六年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，養(yǎng)老金制度的進(jìn)一步完善，養(yǎng)老目標(biāo)基金越來(lái)越受關(guān)注。

        2022年11月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老基金名錄》和《個(gè)人養(yǎng)老基金銷售機(jī)構(gòu)名錄》，首批個(gè)人養(yǎng)老金基金落地，包括40家公募基金公司旗下129只基金。

        個(gè)人養(yǎng)老金基金政策落地以來(lái)，各基金公司“厲兵秣馬”，踴躍增設(shè)專屬個(gè)人養(yǎng)老金賬戶Y類基金份額，搶占個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，Y類基金份額持續(xù)擴(kuò)容。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，市場(chǎng)上共有養(yǎng)老目標(biāo)FOF(基金中的基金)273只，規(guī)模合計(jì)648.68億元。其中，個(gè)人養(yǎng)老金基金193只，規(guī)模合計(jì)66.86億元。

        從基金管理人角度來(lái)看，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。截至6月30日，興證全球基金、交銀施羅德基金、華夏基金養(yǎng)老目標(biāo)FOF管理規(guī)模居前，均超過(guò)50億元。易方達(dá)基金、匯添富基金養(yǎng)老目標(biāo)FOF管理規(guī)模均超過(guò)40億元。這五家基金公司養(yǎng)老目標(biāo)FOF的管理規(guī)模合計(jì)占比近四成。

        記者梳理發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老目標(biāo)基金管理規(guī)模超過(guò)10億元的基金公司占比不足三成。此外，還有22家基金公司養(yǎng)老目標(biāo)FOF規(guī)模在2億元以下，12家基金公司養(yǎng)老目標(biāo)FOF規(guī)模在1億元以下。

        業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳

        近一年，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，大部分基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不佳，而依托于FOF穩(wěn)健優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)老目標(biāo)基金也未能幸免。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，在可統(tǒng)計(jì)業(yè)績(jī)的405只(按基金代碼計(jì)算)養(yǎng)老目標(biāo)基金中，收益率平均為-7.41%，超過(guò)九成的基金在近一年沒(méi)能實(shí)現(xiàn)正收益。

        其中，東方紅頤安穩(wěn)健養(yǎng)老一年(FOF)A、建信添福悠享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有債券(FOF)A、浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年混合(FOF)Y近一年收益超過(guò)2%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)居于前列。

        近一年，養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)績(jī)分化明顯。華夏養(yǎng)老2055五年持有混合(FOF)等18只養(yǎng)老目標(biāo)基金凈值增長(zhǎng)率下跌超過(guò)20%。

        談及養(yǎng)老目標(biāo)FOF近年表現(xiàn)不佳的原因，財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰對(duì)記者分析，市場(chǎng)層面上，股票市場(chǎng)的不確定性和波動(dòng)性增加，導(dǎo)致養(yǎng)老目標(biāo)基金的收益率受到影響。債券市場(chǎng)的利率變化對(duì)基金收益產(chǎn)生直接影響，尤其是利率上升周期對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，部分養(yǎng)老目標(biāo)基金的資產(chǎn)配置策略可能較為保守，未能充分抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。不同基金管理人的投資能力和風(fēng)控水平存在差異，導(dǎo)致基金表現(xiàn)參差不齊。

        從成立以來(lái)的年化收益率來(lái)看，易方達(dá)匯享穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)Y、興全安泰平衡養(yǎng)老三年持有混合(FOF)A、中歐預(yù)見(jiàn)平衡養(yǎng)老三年持有混合發(fā)起(FOF)A年化收益率均超過(guò)6%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)居于前列。

        但總的來(lái)看，養(yǎng)老目標(biāo)基金的平均年化收益率為負(fù)。Choice數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老目標(biāo)基金自成立以來(lái)的平均年化收益率為-3.49%。

        11只基金清盤(pán)

        以穩(wěn)健著稱的養(yǎng)老目標(biāo)FOF近年出現(xiàn)虧損等各方面原因，使得投資者參與的熱情不高，單只養(yǎng)老目標(biāo)FOF規(guī)模很難做大。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，共有24只養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模超過(guò)5億元，7只養(yǎng)老目標(biāo)基金超過(guò)10億元。其中，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年A規(guī)模達(dá)到50.21億元，為規(guī)模最大的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

        從單只養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)顯示，在可統(tǒng)計(jì)規(guī)模的482只養(yǎng)老目標(biāo)基金中，平均規(guī)模為1.34億元，317只基金規(guī)模在1億元以下，占比超過(guò)六成。其中，183只基金規(guī)模在2000萬(wàn)元以下。

        隨著管理規(guī)模的縮水，因基金資產(chǎn)凈值低于合同限制，近年還有多只養(yǎng)老目標(biāo)FOF無(wú)奈清盤(pán)，黯然離場(chǎng)。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，近一年共有11只養(yǎng)老目標(biāo)基金清盤(pán)。

        記者梳理發(fā)現(xiàn)，這11只基金均為發(fā)起式基金。也就是說(shuō)，這些基金并沒(méi)有扛過(guò)發(fā)起式基金的“三年大考”。

        在市場(chǎng)環(huán)境比較低迷時(shí)，為搶先布局行情，部分基金公司會(huì)自掏腰包成立發(fā)起式基金。相對(duì)于普通基金“不低于200人、2億元”的成立門(mén)檻，發(fā)起式基金成立條件比較寬松。但是，發(fā)起式基金同時(shí)強(qiáng)化了基金退出機(jī)制，三年期限如不做大規(guī)模，基金就面臨強(qiáng)制清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

        雖然短期內(nèi)表現(xiàn)不佳，但是對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)FOF的發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為前景光明，蘊(yùn)藏著諸多機(jī)遇。

        中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究室副主任王向楠建議，要提高第三支柱的準(zhǔn)入門(mén)檻，提供養(yǎng)老產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)信托責(zé)任，并且具有良好的股東和公司治理狀況。金融機(jī)構(gòu)合作的銷售渠道、科技公司也要有一定的門(mén)檻，且各方的責(zé)任范圍一定要厘清。投資者教育方面，居民的養(yǎng)老規(guī)劃能力和投資管理技能有待提高。參與人應(yīng)當(dāng)理解復(fù)利原理、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等基本概念，掌握管理費(fèi)、待遇領(lǐng)取等與其財(cái)務(wù)利益直接相關(guān)的信息獲取渠道。

《電鰻快報(bào)》