????????深圳飛驤科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“飛驤科技”)科創(chuàng)板IPO近日對(duì)外披露了第二輪審核問(wèn)詢函回復(fù)。作為科創(chuàng)板IPO公司，研發(fā)費(fèi)用率一直是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)，北京商報(bào)記者注意到，飛驤科技的研發(fā)費(fèi)用率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。此外，報(bào)告期內(nèi)，飛驤科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值，毛利率是否會(huì)持續(xù)處于較低水平仍存疑問(wèn)。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，飛驤科技方面9月12日接受了記者采訪。

????????研發(fā)費(fèi)用率整體走低

????????上交所官網(wǎng)顯示，飛驤科技科創(chuàng)板IPO于2022年10月獲得受理，2022年11月進(jìn)入問(wèn)詢階段，近期，公司披露第二輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)。

????????據(jù)了解，飛驤科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻前端芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售，下游應(yīng)用領(lǐng)域包括智能手機(jī)、平板電腦等移動(dòng)智能終端及無(wú)線寬帶路由器等網(wǎng)絡(luò)通信市場(chǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019—2023年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為-1.2億元、-1.75億元、-3.41億元、-3.62億元、-1.93億元，雖凈利連虧，但根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，飛驤科技初步測(cè)算2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為-5522.37萬(wàn)元至1.09億元，2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為7451.91萬(wàn)元至2.88億元。

????????此次沖擊科創(chuàng)板上市，飛驤科技擬募集資金約15.22億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將投入射頻前端器件及模組的升級(jí)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、全集成射頻前端模組研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????作為科創(chuàng)板IPO公司，研發(fā)費(fèi)用率一直是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。北京商報(bào)記者注意到，飛驤科技的研發(fā)費(fèi)用率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2021—2023年，飛驤科技研發(fā)費(fèi)用率分別為12.35%、15.94%、11.31%，其測(cè)算2024年研發(fā)費(fèi)用率區(qū)間為8.78%—10.5%，2025年研發(fā)費(fèi)用率區(qū)間為7.99%—10%。

????????中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜指出，研發(fā)投入是企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新和維持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，如果研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下降，可能會(huì)影響公司的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

????????對(duì)此，飛驤科技對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致了研發(fā)費(fèi)用率的下降，但是公司的研發(fā)費(fèi)用金額是增長(zhǎng)的，近三年研發(fā)費(fèi)用分別約為1.22億元、1.71億元和 1.98億元。

????????另外，飛驤科技毛利率處于較低水平受到監(jiān)管關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2019—2021年及2022年一季度，飛驤科技綜合毛利率分別為4.99%、2.74%、3.27%和12.96%，持續(xù)處于較低水平，雖在2022年一季度大幅提升，但仍遠(yuǎn)低于當(dāng)期同行業(yè)可比公司平均值41.15%。

????????飛驤科技在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，2022年一季度同行業(yè)可比公司綜合毛利率平均值達(dá)41.15%，是因?yàn)樽縿傥⒁患夜镜臄?shù)值較高，卓勝微的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與飛驤科技存在差異。2022年以來(lái)公司綜合毛利率水平逐期改善，已由低于行業(yè)平均水平至行業(yè)中等位置，2024年上半年，公司綜合毛利率持續(xù)改善，由2023年的14.13%提升至2024年上半年的18%—20%。

????????與股東關(guān)聯(lián)方交易遭追問(wèn)

????????此次沖擊A股上市，飛驤科技與公司股東關(guān)聯(lián)方的交易亦十分惹眼。

????????招股書(shū)顯示，飛驤科技于2020年開(kāi)始與廈門(mén)信和達(dá)電子有限公司及其關(guān)聯(lián)公司(以下簡(jiǎn)稱“廈門(mén)信和達(dá)”)合作，次年，廈門(mén)信和達(dá)便躍居公司第二大客戶，值得注意的是，飛驤科技的股東廈門(mén)泛鼎健強(qiáng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“廈門(mén)泛鼎”)為廈門(mén)信和達(dá)的關(guān)聯(lián)方。

????????據(jù)了解，廈門(mén)泛鼎于2020年10月入股飛驤科技，黃健作為有限合伙人持有其99.01%的財(cái)產(chǎn)份額，同時(shí)，黃健系廈門(mén)信和達(dá)的實(shí)際控制人。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，廈門(mén)泛鼎持有飛驤科技股份約405.95萬(wàn)股，占公司總股本的1.01%。

????????可以看出，飛驤科技與廈門(mén)信和達(dá)開(kāi)始交易的時(shí)間與廈門(mén)泛鼎入股時(shí)間較為接近，而WINGTECH GROUP(HONGKONG) LIMITED(以下簡(jiǎn)稱“WINGTECH”)的情況與廈門(mén)信和達(dá)較為相似。

????????招股書(shū)顯示，WINGTECH為飛驤科技終端客戶，上海中聞金泰資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中聞金泰”)于2020年12月入股飛驤科技，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，中聞金泰持有飛驤科技約1420.82萬(wàn)股，占公司總股本的3.53%。因中聞金泰與WINGTECH均系聞泰科技的全資子公司，中聞金泰系WINGTECH的關(guān)聯(lián)方。

????????招股書(shū)顯示，自中聞金泰入股后，飛驤科技對(duì)WINGTECH銷售金額迅速增長(zhǎng)。2021—2023年，飛驤科技通過(guò)經(jīng)銷對(duì)WINGTECH銷售金額分別約為1.08億元、1.76億元、2.28億元。

????????財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰認(rèn)為，如果股東關(guān)聯(lián)方在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中扮演了重要角色，且交易具有合理的商業(yè)基礎(chǔ)，交易金額的增長(zhǎng)可能是業(yè)務(wù)協(xié)同的結(jié)果。但如果交易金額增長(zhǎng)過(guò)快，可能引發(fā)監(jiān)管和投資者的擔(dān)憂，尤其是公司是否存在利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)調(diào)節(jié)收入、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)等情況。此外，關(guān)聯(lián)交易在定價(jià)、合同條款等方面是否公允，是否存在利益輸送的風(fēng)險(xiǎn)，也需重點(diǎn)關(guān)注。

????????飛驤科技對(duì)北京商報(bào)記者提到，公司部分型號(hào)受新產(chǎn)品首次導(dǎo)入戰(zhàn)略客戶、存量產(chǎn)品調(diào)價(jià)時(shí)間差異、調(diào)價(jià)幅度差異等原因?qū)B門(mén)信和達(dá)、WINGTECH單價(jià)及毛利率低于或高于其他客戶，公司其他細(xì)分型號(hào)產(chǎn)品對(duì)廈門(mén)信和達(dá)銷售單價(jià)及毛利率與對(duì)其他客戶差異在5%以內(nèi);公司對(duì)廈門(mén)信和達(dá)、WINGTECH定價(jià)公允，不存在利益輸送或其他利益安排。

????????飛驤科技亦表示，公司建立了有效的內(nèi)部控制制度，遵循市場(chǎng)公正、公平、公開(kāi)的原則，按照法律法規(guī)、交易所規(guī)則等有關(guān)規(guī)定、公司章程等相關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)的審批程序和信息披露義務(wù)。

《電鰻快報(bào)》