皮海洲:資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域指向何方

    2017-01-13 10:34 | 來源:未知 | 作者:皮海洲 | [券商] 字號變大| 字號變小


    據(jù)有關(guān)媒體報道,證監(jiān)會系統(tǒng)“一把手”學(xué)習(xí)貫徹十八屆六中全會精神培訓(xùn)班于近期順利舉辦。

        據(jù)有關(guān)媒體報道,證監(jiān)會系統(tǒng)“一把手”學(xué)習(xí)貫徹十八屆六中全會精神培訓(xùn)班于近期順利舉辦。證監(jiān)會黨委書記、主席劉士余指出,證監(jiān)會系統(tǒng)2017年工作要在“穩(wěn)”這個主基調(diào)和大局下,在把握好度的前提下奮發(fā)有為,在資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域真正有所進取;要把防控金融風險放到更加重要的位置,摸清風險隱患,提高和改進監(jiān)管能力,確保不發(fā)生系統(tǒng)性風險?!?nbsp;
      劉士余主席的這番講話為2017年證監(jiān)會系統(tǒng)的工作畫出了一個大輪廓,因此這番講話格外引人關(guān)注。特別是劉士余主席口中的“資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域”是什么尤其令人關(guān)注。
      據(jù)本人推測,“資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域”指向“注冊制”的可能性不大。正如本人1月6日發(fā)文所言,2017年推出注冊制的條件并不成熟。雖然注冊制是資本市場的一項重大改革,而且在實施注冊制問題上,還存在兩年授權(quán)期限問題,即自2016年3月1日至2018年2月底這樣一個授權(quán)期限的規(guī)定。但在實施注冊制條件并不具備的背景下強推注冊制,只會加劇股市風險,這與證監(jiān)會“要把防控金融風險放到更加重要的位置”的提法并不相符。更何況劉士余在上任之初,在出席去年3月12日“兩會”記者會時就明確表示:注冊制改革需要一個相當完善的法制環(huán)境。注冊制不會單兵推進,這需要相當長一段時間。由于最近一年股市的法制環(huán)境并無太大變化,所以“資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域”指向“注冊制”的可能性很小。
      也不應(yīng)是IPO。盡管IPO是這一年來證監(jiān)會做得最好的一件工作,而且在2017年IPO數(shù)量還會進一步增加,但IPO在2016年就是已經(jīng)取得突破的一項工作,如2016年12月份,A股發(fā)行新股達到51家。在目前股指處在3000點附近的情況下,這是一個奇跡。在此基礎(chǔ)上,2017年的IPO雖然有可能在數(shù)量上進一步增加,但與“真正有所進取”的表述還是有所出入,除非能對IPO制度進行實質(zhì)性的完善,但由于多方面因素的牽制,這似乎在2017年并不可能實現(xiàn)。
      而就加強監(jiān)管來說,這本來就是2016年證監(jiān)會進行的一項日常工作。雖然2017年證監(jiān)會還會進一步加強監(jiān)管,但由于受到現(xiàn)行法律法規(guī)的限制,2017年監(jiān)管工作要“真正有所進取”,同樣是一件困難的事情。所以“資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域”也不應(yīng)該指向監(jiān)管工作。   
      “資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域”所指向的最大可能性應(yīng)該是《證券法》的修改與新《證券法》的出臺。因為現(xiàn)行的《證券法》還是2005年10月27日第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議修訂的,已經(jīng)完全不適應(yīng)資本市場發(fā)展的需要,甚至成為妨礙資本市場健康發(fā)展的因素。所以《證券法》的修訂工作已提上全國人大的議事日程。實際上目前的《證券法》修訂已于2015年4月進行了一審,但隨后由于股市的急劇動蕩,《證券法》的二審一直未能進行。但進入2017年,《證券法》二審將是大概率事件。如果二審順利的話,不排除新《證券法》在2017年下半年推出的可能性。這對于中國資本市場的發(fā)展來說將是一個影響全局的重大事件。這與劉士余主席所表述的“真正有所進取”才是相符的。  
      當然,“資本市場的關(guān)鍵領(lǐng)域”如果不是指向《證券法》,本人也希望它的指向是投資者保護。畢竟投資者保護是中國股市的一個薄弱環(huán)節(jié),雖然去年在投資者保護方面證監(jiān)會做了不少工作,但投資者保護方面存在的問題還是明顯的。比如,投資者千呼萬喚的集體訴訟制度始終沒有進展,雖然在欣泰電氣強制退市問題上有先行賠付制度護航,但這仍然改變不了最廣大的投資者成為“冤大頭”的事實。因此,投資者保護同樣是最需要“真正有所進取”的,也希望能夠在2017年“真正有所進取”。

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