在中小創大幅調整后，部分私募認為調整已接近底部，開始布局一些估值合理、確定性較高的優質成長股。但也有私募認為，成長股行情還要再等一等，在新股加快發行、市場炒作之風減弱的情況下，今年藍籌股的機會更好。

　　私募看好今年成長股機會

　　布局估值合理優質品種

　　中國基金報記者采訪的部分私募人士認為，成長股在經歷了去泡沫過程后，部分標的已經具備了一定吸引力，可以著手布局，尤其是那些估值合理、業績增長較確定的股票，今年會有好的表現。

　　“2016年是成長股去泡沫，價值股上臺階。今年去泡沫的過程還會延續一段時間，但已接近尾聲。部分成長股已經有一定吸引力，到了可以買的時候。”上海匯利資產總經理何震告訴記者。

　　何震認為，目前創業板兩極分化越來越嚴重，優質優價股已經顯現出來了，但劣質劣價的股票還沒有現原形，會繼續去泡沫。“今年宏觀比較吃緊，在沒有系統性機會的前提下只能選個股。價值股已不便宜，市場該買的也買得差不多，而一批成長股在被割得差不多后，到達常態化估值的底部，拋壓已經沒有了，進入價值區間。”

　　華東某大型私募的投資經理也表示，今年利率上升，資金面收緊，市場以震蕩為主。一些有較高業績增長的優質成長股，市值和估值都比較適中，賺錢效應較強，而藍籌股的市場機會則不大。“今年市場可能和2012年類似，風格轉向一批業績增速較高、估值合理的優質成長股，這些股票一般估值在20到30倍左右，市值幾百億。”

　　關于創業板，上述投資經理認為，目前創業板調整接近底部，估值已降到2014年前后的水平，部分股票已經可以買了。但如果外延式增長的邏輯被打破，企業盈利增速回落，未來估值還可能會繼續往下走。

　　私募已經在醫藥、通信、環保等多個領域挑選股票，加大倉位布局。“以前談成長就是看熱度，現在談成長會以非常挑剔的眼光來看，把里面的水分擠干，這是件好事情。”某資深私募圈人士表示。

　　何震表示，已著手布局通信、蘋果產業鏈、環保、醫藥等行業板塊的優質個股。“軟件、傳媒股仍然偏貴，我們手里拿的一批成長股，有些動態市盈率只有十幾倍，比如通信行業的有些公司現在訂單很多，能維持幾年的增長；此外，蘋果的手機等銷量好于預期，產業鏈上的一些公司值得關注；另外部分有穩定增長的醫藥股率先進入估值區間，有些環保股、PPP模式的公司訂單很多、會出現一個業績兌現的過程，只要沒有暴漲的就可以考慮。”

　　前述華東私募投資經理則表示，目前倉位已有八九成，看好內生性增長的成長股，主要布局在小間距LED、醫藥流通、跨境電商等細分領域，因為現在外延式并購重組受到政策影響較大，還在估值消耗階段，而內生性的成長股估值比較平穩，股價受到業績帶動，會有相應表現。

　　部分仍堅持藍籌價值方向

　　然而，也有私募表示，部分成長股估值尚未回到合理區間，需要再等一等，今年仍然看好價值、藍籌方向。

　　上海世誠投資總經理陳家琳表示，今年的投資主要有三個方向，一是業績、分紅比較穩定、估值合理、偏價值的股票，比如銀行、金融服務、食品飲料、白酒等；二是國資國企改革標的。這兩類方向有很大重疊，偏藍籌股是今年布局的重點；三是部分成長股，比如醫療服務領域，有些公司受大環境影響，去年沒有太大表現，但基本面不錯，估值接近合理。陳家琳強調，有些成長股還沒有真正回到令人舒服的價格，情愿再等一等。

　　陳家琳告訴記者，今年更看好國企改革的階段性機會。“去年底召開的政治局會議、中央經濟工作會議等，都把促改革放到了重要位置。2017年被定義為國企改革見效年，盡管全面開花結果還沒有那么快，但應該有很多預案和交易落地，從央企到地方國企、從壟斷行業到競爭性行業都有。據我們觀察，長三角、上海的國企改革動作很多，包括核心員工持股、引入戰略投資者、資產注入、整體上市等，或多或少會對企業業績有所提升。”

　　在國企改革里面，陳家琳更看好藍籌、大市值公司的機會。“以前投資國企改革都愛炒小市值公司，但我覺得今年可能大市值公司更有機會。因為從邊際變化來說，大公司體量足夠大，能引起更強烈的效應，小公司影響則有限。比如千億市值的公司，國資占比很高，拿出部分股權來引入戰略投資者等，影響會很大。”

　　上海某百億私募機構投資經理也表示，今年依舊看好藍籌股機會。一方面是由于現在資產荒的邏輯沒有打破，實體經濟不景氣，銀行、保險、財務公司等拿出資金做多元化配置，他們要求穩定的收益，而主板里的優質資產會受到他們的青睞；另一方面，創業板、科技類的一些企業估值仍然偏貴，而且新股發行節奏很快，未來市場炒作的風氣會變弱，中小市值股票估值難有支撐。

《電鰻快報》