中大戶助推逼近萬億
 “目前整個市場兩融余額逼近一萬億元，這一數據在半年末還是比較少的，感覺整個三季度回升比較快。”南方某大型上市券商營業部老總指出。

　　數據顯示，今年二季末，兩融余額為8799億元，占A股流通市值的2.13%。從7月開始，兩融余額穩步上升，到了7月31日突破9000億元，整個8月和9月，都在9000億元上方運行。國慶節后的兩個交易日，10月10日-11日，兩融余額突破9900億元，較二季末增長1200億元，兩日均占A股流通市值的2.21%。

　　“最近兩融業務又很活躍了，很多資金在通過兩融配資，有私募的，也有坐莊的，散戶不是主力，也沒有明顯增加融資額度。”10月12日，北京某大型券商營業部老總告訴21世紀經濟報道記者。

　　同日，深圳某上市券商投資經理表示，“最近幾個月，大資金入市節奏加快，特點就是100萬以上的中大戶多、私募產品銷售趨好。”

　　“普遍規律是資金量大的投資者或機構先知先覺，通過融資融券或負債加倉肯定比普通投資者提前做。這類負債起來對整個數據的影響較大。”上述上市券商營業部老總稱。

　　這波兩融余額攀升中，中大戶們加杠桿買入的股票也是最近的強勢股，行業主要分布在鋼鐵、鋰業、家電、汽車、地產等。

　　比如最新融資余額最大的是贛鋒鋰業(002460.SZ)，融資額高達50億元，占流通市值比例為11.17%，7月18日-9月12日，其漲幅高達95%，此后步入調整。

　　萬華化學(600309.SH)和格力電器(000651.SZ)的融資余額分別高達47.8億元和45.5億元，前者近日創出2008年來的新高43.68元/股，后者則頻頻突破40元/股的關口。

　　兩融余額最近一次向上突破萬億關口的時間是2014年12月24日，2015年6月12日，上證指數創下彼輪牛市的最高點5178.19點，當日兩融余額高達2.23萬億元。同年6月18日，兩融余額創下歷史最高點2.27萬億元。

　　“兩融余額此番上漲跟市場行情是同步的。”10月12日，上海某大型信托投資經理指出，融資的大部分人偏好高風險，不過我覺得A股目前還是以震蕩為主，更未到牛市的地步。

　　未知量配資復燃

　　上一輪牛市被稱為“杠桿牛”，不僅兩融余額沖至兩萬億規模，就連場外配資也異常活躍。

　　不過，隨著股市的回暖，股票配資業務又開始活躍起來是不爭事實。一些配資平臺的廣告也紛紛多了起來，諸如“最高10倍杠桿”、“超低利息”、“最低500元起配”、“低吸機會”等誘人廣告語吸引著A股的投資者們。

　　“除正規的兩融業務，三季度場外配資公司實際上是很活躍的，不過正常的統計渠道統計不到。”上述上市券商營業部老總指出，往往資金量小、資產小的客戶，由于博一把的心態更濃，所以兩融杠桿的比例滿足不了需求。因此，幾萬、幾十萬甚至一兩百萬的客戶不喜歡做融資融券，反而去找場外配資，而這一市場的量其實是很大的。

　　近期陜西證監局就關注到轄區一些投資、管理咨詢等公司通過“撒網式”電話、短信方式，向投資者推銷“股票配資業務”，并直指其蘊含較大的市場風險和法律風險。

　　“對投資者而言，在1-10倍的高杠桿配資下，一旦股市下跌、未及時補倉，將面臨強行平倉、資金全部虧損的風險；將資金存放至他人賬戶，安全性難以得到保證，還存在被惡意欺詐的可能。”陜西證監局提醒，投資者要摒棄“以小博大”的心理，提高風險意識。

　　在上一波監管層的嚴管下，證監會全面叫停了場外配資數據端口服務，不過監管又迎來新難題。

　　據上述上市券商營業部老總介紹，“目前場外配資基本是個人賬戶，一對一或一對幾地做，看上去都是個人賬戶，看不出是配資賬戶，所以監管也無從監管。還有一些基本在場外，某種程度不在證券監管范圍之內，可能屬于工商或公安的范圍，鬧不好就直接打官司。”