4月10日，申萬(wàn)菱信基金再次發(fā)布關(guān)于申萬(wàn)菱信深證成指分級(jí)證券投資基金之申萬(wàn)收益份額(場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱“深成指 A”)、申萬(wàn)進(jìn)取份額(場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱“深成指 B”)可能發(fā)生極端情況的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。受A股市場(chǎng)震蕩影響，4月來(lái)已有多家基金公司公布了旗下分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，其中就包括招商、中融、泰信、申萬(wàn)菱信等多家基金公司。

　　申萬(wàn)菱信等多只分級(jí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示

　　自分級(jí)基金問(wèn)世以來(lái)，業(yè)界關(guān)于其風(fēng)險(xiǎn)的爭(zhēng)論就沒(méi)有停過(guò)。多只分級(jí)基金旗下B類(lèi)份額凈值不斷下跌，多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。曾經(jīng)依靠分級(jí)基金規(guī)模破千億的申萬(wàn)菱信，不但規(guī)模逐年下滑，保本神話也不再。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來(lái)，受深證成指累計(jì)下跌2.1%的影響，申萬(wàn)菱信深成指分級(jí)B單位凈值下跌16.91%，截至4月10日，申萬(wàn)菱信深成指分級(jí)B單位凈值跌至0.14元，成立以來(lái)凈值虧損高達(dá)85%。

　　《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，申萬(wàn)菱信今年以來(lái)先后發(fā)布了16份關(guān)于申萬(wàn)菱信深成指分級(jí)基金風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告中提到，申萬(wàn)菱信深成指分級(jí)B的基金凈值已經(jīng)接近不定期份額折算閥值0.1元。當(dāng)申萬(wàn)進(jìn)取份額凈值跌至0.1元附近時(shí)，最高凈值杠桿率可能達(dá)到11倍左右。除跟蹤指數(shù)下跌外，過(guò)高的投資杠桿率或許是造成凈值下跌的原因之一。

　　面對(duì)如此高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，基金持有人該如何提前防范呢?申萬(wàn)菱信相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司在分級(jí)基金管理方面，主要是做好投資者教育，目前包括官網(wǎng)公布風(fēng)險(xiǎn)提示等。

　　除申萬(wàn)菱信深成指分級(jí)外，中融煤碳分級(jí)、招商可轉(zhuǎn)債分級(jí)、泰信400分級(jí)等多只分級(jí)基金4月來(lái)發(fā)布可能發(fā)生不定期折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，目前這些分級(jí)B的基金凈值已經(jīng)接近不定期份額折算閥值。

　　上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院教授鹿長(zhǎng)余在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，按照分級(jí)基金條款，即使投資者將分級(jí)基金A、B份額都申購(gòu)了，如果沒(méi)有申請(qǐng)合并份額，也不能按照原有的凈值贖回。

　　券商系分級(jí)基金表現(xiàn)分化

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月11日，今年共有437只分級(jí)基金B(yǎng)，來(lái)自于48家基金公司，其中有27家基金公司屬于券商系，占比過(guò)半。

　　隨著越來(lái)越多的券商入股管理公募基金，券商系基金旗下分級(jí)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化，其中前海開(kāi)源中航軍工B、中融中證煤炭B、申萬(wàn)菱信中證軍工B一季度以來(lái)單位凈值下跌超30%，廣發(fā)中證醫(yī)療B、富國(guó)創(chuàng)業(yè)板B、鵬華創(chuàng)業(yè)板B上漲超20%。

　　獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，券商可以認(rèn)為是強(qiáng)周期行業(yè)，無(wú)論是自營(yíng)業(yè)務(wù)還是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都深受市場(chǎng)環(huán)境的影響。一方面市場(chǎng)環(huán)境疲軟，對(duì)不少券商機(jī)構(gòu)造成沖擊。另一方面，對(duì)于投行業(yè)務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)卻存在區(qū)別，但對(duì)核心券商機(jī)構(gòu)而言，反而容易獲得優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)占有率。券商系基金表現(xiàn)分化，既有券商自身因素，也會(huì)有基金方面因素的影響。從目前市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)看，基金表現(xiàn)不佳，反而加劇了基金分化的現(xiàn)象，總的來(lái)說(shuō)券商基金核心競(jìng)爭(zhēng)力與核心影響力是關(guān)鍵。

　　3月28日，中央全面深化改革委員會(huì)第一次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱“意見(jiàn)”)，《意見(jiàn)》指出，公募產(chǎn)品;開(kāi)放式私募產(chǎn)品;投資于單一投資標(biāo)的私募產(chǎn)品(投資比例超過(guò)50%即視為單一);投資債券、股票等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)比例超過(guò)50%的私募產(chǎn)品均不得進(jìn)行份額分級(jí)。

　　鹿長(zhǎng)余認(rèn)為，分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額存在相當(dāng)強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，投資者要么很警惕，要么就是抱著很強(qiáng)的投機(jī)心理。因此，經(jīng)驗(yàn)缺乏的投資者不建議貿(mào)然投資。

　　(國(guó)際金融報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 夏悅超)

《電鰻快報(bào)》