紅于春晚，紫于《夏洛特煩惱》，開心麻花及其旗下藝人馬麗、沈騰等名字如今已經紅遍大江南北。事實上，開心麻花不僅在娛樂大眾方面游刃有余，在資本市場同樣給人驚喜。4月16日晚間，開心麻花（835099）披露了2017年財報。財報顯示，公司2017年全年實現營業收入8.22億，同比大增181.60%。凈利潤方面，增幅更是驚人，達441.81%，2017年凈賺3.89億！

　　這一數據，就是放在A股同行公司面前，也毫不遜色。

　　《羞羞的鐵拳》帶來業績暴漲 卻“悄咪咪”撤回IPO

　　以話劇演出發家的開心麻花，目前主營業務為演出及衍生業務、影視及衍生業務和藝人經紀業務三大模塊。

　　伴隨著《夏洛特煩惱》 、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》帶來的好口碑和高票房，開心麻花影視及衍生業務收入逐年增長。至2017年，影視及衍生業務收入已達4.09億，在主營業務收入中占比高達49.74%，反超傳統話劇演出業務收入。

　　對比2016年，其影視及衍生業務收入僅為2857.96萬，2017年的開心麻花可謂是在該業務板塊來了個“大跳躍”。而這一切歸功于電影《羞羞的鐵拳》。

　　2017年9月30日，《羞羞的鐵拳》上映首日票房便破億，隨后更是一路“砍下”22億票房，成為去年國慶檔電影票房冠軍，這也成為了開心麻花2017年度業績大爆發的主要原因。

　　此前，2014年至2016年，開心麻花凈利分別為3664.36萬、12573.07萬、6063.82萬。

　　雖說作為一家擬IPO公司，過硬的盈利能力是不可或缺的，但像開心麻花這樣的“賺錢能手”實在不算多見?？勺屬Y本市場意外的是，不久前，排隊9個月的開心麻花撤回了IPO。

　　3月26日，開心麻花公告稱，公司于3月23日召開董事會審議通過了《關于公司終止首次公開發行股票并在創業板上市的申請并撤回申請文件的議案》。公司擬撤回在創業板上市的申請，對于撤回原因，公司表示系“因擬進行股權結構調整”。

　　筆者注意到，2017年6月至12月間，6家機構接連突擊入股開心麻花，這些投資機構均來頭不小，背后既有從公募基金轉型來的創投大佬林利軍，也有深耕影視文娛行業多年的微影資本投委會主席唐肖明。此前，有媒體解讀稱，開心麻花此輪調整或是為更大的機構進入做好鋪墊。

　　業績波動大 影視制作公司IPO道阻且長

　　2018年，IPO政策收緊。“最近三年扣非后凈利潤不低于1億，主板當年不低于8000萬元，中小創板當年不低于5000萬元”等標準嚇退了眾多公司，其中也包括了多家影視制作類公司。

　　3月11日，“種子選手”新麗傳媒選擇“嫁入”騰訊，終止了命途多舛的IPO長跑。而新三板公司開心麻花、和力辰光也紛紛撤退。

　　事實上，不僅受整個大環境影響，影視制作類公司過于依賴“爆款”的盈利模式也讓其充滿風險。如果一部高制作、高投入的影視作品，無法取得預期票房或收視率，就可能出現業績暴跌，甚至破產。比如上世紀90年代，投資6000多萬拍攝的電影《大話西游》，便因票房慘淡而迫使出品方彩星電影公司破產倒閉。

　　而這也是該類公司上市路上的“攔路虎”。

　　整個2017年，僅有三家影視公司成功登陸A股：橫店影視（603103）、金逸影視（002905）、中廣天擇（603721）。其中前兩家為院線類公司，而中廣天擇主營系視頻內容制作發行及電視劇版權運營，影視制作類公司則全部折戟，這與該行業產品市場反響不確定性高、業績變化幅度大有著相當的關系。

　　就拿開心麻花來說。2015年，開心麻花投資拍攝首部電影《夏洛特煩惱》取得14.4億元票房，影視及衍生業務收入大幅增加，整體主營業務收入較2014年度大幅度增長了154.80%。2016年，開心麻花投資拍攝的第二部電影《驢得水》僅取得約1.7億元票房收入，因此導致當年影視及衍生業務收入下滑，整體營業收入較2015年度也減少了23.81%。

　　業績不穩定在另一家新三板明星公司——和力辰光（836201）身上表現得更為明顯。

　　2014年-2016年，和力辰光營收分別為1.56億、2.56億、6.03億；歸母凈利潤分別為3187.63萬、6019.41萬、1.49億。而2017年上半年，和力辰光上演了一出業績大變臉的戲碼，實現營業收入2813.17萬元，同比下滑62.75%；業績由盈轉虧，虧損3462.8萬元。

　　面對業績的大幅下降，4月3日，排隊近2年的和力辰光宣稱公司將調整上市計劃、終止首次公開發行股票并在創業板上市的申請并撤回相關文件。

　　而在開心麻花發布年報的同一天，4月16日，另一家新三板影視公司華海影業（872045）也披露了2017年年報，2017年公司營收3599.91萬元，同比下降59.15%；虧損2235.19萬元，而上年同期實現歸母凈利1339.82萬元，公司由盈轉虧。

　　說到底，影視制作類公司的業績主要依賴市場對其作品的喜愛程度。對開心麻花來說，終止IPO已是板上釘釘，對于其下一步走向何方，只能拭目以待了。目前，其制作的第四部電影《李茶的姑媽》已定檔今年9月30日，其能否在國慶檔電影中突出重圍，再創《夏洛特煩惱》的佳績，也只能靜待觀眾給出答案。

《電鰻快報》