5月10日，國(guó)海富蘭克林基金在其官微“紅底白字”發(fā)布嚴(yán)正聲明，稱(chēng)“發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上有個(gè)別人散布公司及旗下基金的不實(shí)言論，惡意中傷公司形象和聲譽(yù)。公司一貫守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，所有基金產(chǎn)品均按照基金合同開(kāi)展投資運(yùn)作，保護(hù)所有投資者權(quán)益。已委托律師對(duì)發(fā)布、散播不實(shí)言論者采取法律措施。 ”
據(jù)了解，聲明中所提及的“個(gè)別人散布公司及旗下基金的不實(shí)言論”，應(yīng)該是指當(dāng)日網(wǎng)上傳開(kāi)的一位中信資管員工的憤懣“爆料”，內(nèi)容直指國(guó)富基金不遵守中信資管要求 “偷偷藏了”一只即將違約的債券，更重要的是，當(dāng)這只債券違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后阻止贖回，并調(diào)降估值。
究竟是國(guó)富基金“欺負(fù)”了中信，還是中信“中傷”了國(guó)富？至目前為止，據(jù)悉這份“爆料”已被中信資管的員工刪除，而國(guó)富基金出了一紙嚴(yán)正聲明外。記者從市場(chǎng)動(dòng)向及部分知情人士的透露中了解到一些情況。
凱迪債違約禍?zhǔn)屡R頭
從中信資管員工爆料的內(nèi)容看，“一只即將違約的債券”是導(dǎo)致雙方矛盾的導(dǎo)火索。
本周，凱迪生態(tài)(4.990, 0.00, 0.00%)中票“11凱迪MTN1”實(shí)質(zhì)性違約是信用市場(chǎng)發(fā)生的一大熱門(mén)事件，反應(yīng)到基金市場(chǎng)，持有相關(guān)債券的基金或多或少受到?jīng)_擊。
回看近一周公募基金表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)除了華商雙債豐利債券C在5月7日異動(dòng)下跌4%外，5月8日國(guó)富新增長(zhǎng)A、C兩類(lèi)份額均下跌逾5%。
5月7日，中債估值下調(diào)16凱迪02、16凱迪03以及11凱迪債的日間估價(jià)全價(jià)，降幅在43%-37%之間。5月8日，中證估值凈價(jià)也下調(diào)了約55%。
國(guó)富新增長(zhǎng)的去年年報(bào)顯示，前五大債券持倉(cāng)第一席即為“16凱迪02”，持有13萬(wàn)張，當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值為1252萬(wàn)元。雖然其在今年一季報(bào)的前五大債券持倉(cāng)中并沒(méi)有出現(xiàn)，但對(duì)比近日凈值表現(xiàn)，基本可以推斷出這只基金在一季度減倉(cāng)了“16凱迪02”，但并未清倉(cāng)。
“這只凱迪債的買(mǎi)入可以追溯到去年半年報(bào)時(shí)就已持有，而另一方面，根據(jù)該基金合同，投資范圍中債券是可投標(biāo)的之一，因此說(shuō)‘偷偷藏了’確實(shí)有失偏頗”，上海一位基金業(yè)內(nèi)人士表示。
巨額贖回利益大沖突
上述基金人士指出，國(guó)富基金一度“阻止”中信資管贖回或許是真的。但基于具體情況分析，面對(duì)如此突發(fā)狀況，這種做法也是合情的，且也并不違反基金合同約定，是合理的。
“幾乎所有的基金合同都有關(guān)于巨額贖回的處理方式、流程，以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提示，其中就包括當(dāng)基金管理人認(rèn)為兌付投資者的贖回申請(qǐng)有困難，或認(rèn)為兌付投資者的贖回申請(qǐng)進(jìn)行的資產(chǎn)變現(xiàn)可能使基金資產(chǎn)凈值發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，可能出現(xiàn)比例贖回、延期支付贖回款等情形，也有基金管理人有權(quán)根據(jù)基金合同和招募說(shuō)明書(shū)約定，基于投資者保護(hù)原則，暫?；蚓芙^申購(gòu)、暫停贖回”，上述人士如此表示。
當(dāng)然，這是從公募基金行業(yè)的角度，而對(duì)于中信資管來(lái)說(shuō)，自認(rèn)為及時(shí)贖回是投資前提的“必選項(xiàng)”。
“其實(shí)，從該事件中引出了一個(gè)值得思考和關(guān)注的行業(yè)問(wèn)題”，上海一家基金公司副總經(jīng)理指出。
今年以來(lái)債務(wù)違約現(xiàn)象頻發(fā)，在這一大背景下，債券基金難免“踩雷”，一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)客戶大額贖回加上估值調(diào)低雙重打擊帶來(lái)的凈值波動(dòng)將會(huì)很大，有可能損害其中散戶投資者的利益，同時(shí)流動(dòng)性問(wèn)題也是一項(xiàng)考驗(yàn)。他認(rèn)為，這需要監(jiān)管層指導(dǎo)。
如本次凱迪債，先是中票違約，次日才擴(kuò)大到相關(guān)存量債調(diào)低估值，這個(gè)時(shí)間差就造成了贖回，特別是大額贖回的尷尬。事實(shí)上，國(guó)富新增長(zhǎng)持有的“16凱迪02”兌付時(shí)間要到2021年，目前尚未實(shí)質(zhì)違約，而此前不少基金踩雷股票也曾出現(xiàn)過(guò)大額贖回導(dǎo)致凈值大幅波動(dòng)的情況，只是股票相對(duì)債券流動(dòng)性要好很多。
從國(guó)富新增長(zhǎng)的投資者結(jié)構(gòu)看，無(wú)論是A份額還是C份額，機(jī)構(gòu)投資者均占比較大，達(dá)到90%以上，但也有其他散戶投資者，去年年報(bào)顯示A份額持有人數(shù)57戶，C份額151戶。從中信資管員工爆料中的“800萬(wàn)”推測(cè)，其持有的應(yīng)是A份額。如果在估值下調(diào)前該基金贖回了，無(wú)疑將大幅加大當(dāng)日凈值跌幅，其他持有人將面臨大幅虧損。
“這是個(gè)兩難選擇，好在基金累計(jì)收益為正，那些凈值虧損較大的踩雷基金面臨的難點(diǎn)可能更大”，一位不具名的公募人士稱(chēng)。
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