《電鰻快報》文/?楊力

最近豬肉漲的有點兒讓人買不起了。立秋以來，豬肉市場頗受關(guān)注，自2月底生豬價格開始回升，此后逐月上行，6月下旬以來快速上漲，至今維持高位。

豬肉價格上漲對那些以生豬養(yǎng)殖和肉制品加工為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)來說應(yīng)該是個利好，但是從近期公布的上半年財報來看，這些企業(yè)的經(jīng)營狀況并不都樂觀。

近期，天邦股份收到了深交所2019年半年報問詢函，要求該公司對其財報中消耗性生物資產(chǎn)減值等問題做出解釋。

消耗性生物資產(chǎn)價值異常大幅下降

《電鰻快報》從天邦股份的半年報中了解到，該公司的主營業(yè)務(wù)為食品產(chǎn)業(yè)開發(fā)（生豬育種養(yǎng)殖和食品加工）、動物疫苗研制與銷售、飼料研制與銷售和工程環(huán)保服務(wù)，公司主要產(chǎn)品為食品及食品相關(guān)類別中的商品肉豬、肉制生鮮產(chǎn)品、豬肉及水產(chǎn)深加工產(chǎn)品、商品種豬、豬和禽類疫苗、豬用飼料和水產(chǎn)飼料等。

今年上半年，該公司來自生豬養(yǎng)殖的營收占比為74.78%，來自飼料產(chǎn)品的營收占比為21.86%，兩項合計占比超過95%，比去年增加了5個百分點。

盡管自年初以來豬肉價格一直走高，但天邦股份似乎從中并沒有收益，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入29.4億元，同比增長了57.9%；而扣非前和扣非后的凈利潤分別為-3.7億元和-3.1億元。

該公司半年報披露，“存貨分類為原材料，包裝物及低值易耗品，庫存商品(包括產(chǎn)成品，外購商品等)，在途物資，在產(chǎn)品及消耗性生物資產(chǎn)等。消耗性生物資產(chǎn)包括仔豬，保育豬，育肥豬，商品種豬。

由此可見，該公司的消耗性生物資產(chǎn)主要指仔豬，保育豬，育肥豬，商品種豬。然而，在上半年豬肉價格上漲的同時，天邦股份的消耗性生物資產(chǎn)的價值卻出現(xiàn)了大幅下降。

2019年6月30日，該公司存貨賬面余額為8.79億元，較期初減少44.7%；其中，消耗性生物資產(chǎn)賬面余額為5.74億元，較期初減少56.2%，下降幅度之大令人不解。事實上，深交所在問詢函中也要求天邦股份說明報告期末消耗性生物資產(chǎn)的具體內(nèi)容，包括但不限于類別、數(shù)量、單價、養(yǎng)殖地點等，以及消耗性生物資產(chǎn)大幅減少的原因。

另外，在2019年6月30日和2018年12月30日，該公司的消耗性生物資產(chǎn)的存貨跌價準備金額分別為0.94億元、0元。兩個時間點的存貨跌價準備差距較大，深交所要求該公司結(jié)合2019年1-6月豬肉價格變化、生豬養(yǎng)殖毛利率為負、生豬養(yǎng)殖成本的情況，詳細分析存貨跌價準備轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷的具體情況，是否存在利潤調(diào)節(jié)的情形。

豬肉價格上漲下半年業(yè)績能否回升？

萬聯(lián)證券9月2日發(fā)布的研報顯示，2018年我國豬肉產(chǎn)量5404萬噸，2019年7月生豬存欄同比下降32.2%，全年按照下降20%的保守數(shù)據(jù)測算，我國2019年的豬肉供給缺口將達1080萬噸。下半年豬肉供應(yīng)緊缺加劇，短期無有效手段補足缺口，未來豬價有望超預(yù)期上漲，預(yù)計上漲至明年下半年。明年將是生豬量價齊升，生豬養(yǎng)殖企業(yè)收益最大的年份.

天邦股份9月3日發(fā)布的8月份商品豬銷售情況簡報顯示，該公司2019年8月份銷售商品豬16.86萬頭，銷售收入31,900.78萬元，銷售均價25.33元/公斤（剔除仔豬價格影響后為22.61元/公斤）。2019年1-8月銷售商品豬184.69萬頭，銷售收入285,891.95萬元，銷售均價13.84元/公斤，同比變動分別為45.35%、66.61%、17.48%。

由此可見，天邦股份的銷售收入在回暖，下半年該公司的業(yè)績將回暖是大概率事件。但是該公司上半年報告中存在眾多問題，此次深交所在問詢函中對該公司的固定資產(chǎn)減值、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值、經(jīng)營性現(xiàn)金流異常上漲等問題提出了詢問。

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