4800億總市值即將計(jì)入大盤指數(shù)！下周二郵儲(chǔ)銀行納入上證指數(shù)，相關(guān)指數(shù)基金的配置在路上？

????????穿著“綠鞋”來的郵儲(chǔ)銀行，馬上又要被納入指數(shù)了。

????????按照指數(shù)編制細(xì)則，郵儲(chǔ)銀行將于12月24日(下周二)納入上證指數(shù)。業(yè)內(nèi)人士表示，新股股價(jià)波動(dòng)可能較大，加之郵儲(chǔ)銀行的總市值大而流通市值小，可能帶來杠桿效應(yīng)，對指數(shù)產(chǎn)生一定影響。不過，從權(quán)重來看，預(yù)計(jì)郵儲(chǔ)銀行對大盤的影響有限。

????????納入指數(shù)后將吸引被動(dòng)資金進(jìn)入，利好郵儲(chǔ)銀行。更大的利好還在明年6月。這是為什么?

即將納入上證指數(shù)

????????根據(jù)《上證綜合及分類系列指數(shù)編制細(xì)則》，按照新股上市第11個(gè)交易日納入上證指數(shù)的規(guī)定，12月10日上市的郵儲(chǔ)銀行將于12月24日(下周二)納入上證指數(shù)。

????????來源：中證指數(shù)有限公司

????????值得注意的是，郵儲(chǔ)銀行的總市值近5000億元，流通市值卻只有約170億元，二者相差較大。數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，郵儲(chǔ)銀行最新收盤價(jià)為5.75元，上市以來上漲4.55%，最新總市值4821億元，流通市值171億元。上市至今的9個(gè)交易日內(nèi)，郵儲(chǔ)銀行總市值增加約124.66億元。

????????納入上證指數(shù)會(huì)帶來什么影響?光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行現(xiàn)在的流通盤非常小，納入上證指數(shù)之后需要關(guān)注的是價(jià)格波動(dòng)會(huì)不會(huì)加大，從而帶動(dòng)指數(shù)的波動(dòng)加大。一旦被納入指數(shù)，指數(shù)基金或增強(qiáng)型指數(shù)基金會(huì)產(chǎn)生被動(dòng)的配置性需求。

????????一位指數(shù)基金研究專家分析，新股上市初期，運(yùn)行還沒進(jìn)入穩(wěn)定期，價(jià)格變動(dòng)可能比較大。特別是郵儲(chǔ)銀行的總市值大而流通市值小，對指數(shù)可能會(huì)帶來一定影響。

????????中泰證券銀行業(yè)首席分析師戴志鋒表示，納入指數(shù)后被動(dòng)指數(shù)基金會(huì)配置郵儲(chǔ)，利好郵儲(chǔ)銀行。不過結(jié)合納入的權(quán)重來看，總體股價(jià)的波動(dòng)對大盤的影響預(yù)計(jì)不會(huì)很大。

明年6月納入滬深300等指數(shù)

????????更值得關(guān)注的還在后面。

????????跟蹤滬深300、上證50等指數(shù)的基金遠(yuǎn)多于上證指數(shù)。一旦納入滬深300、上證50等，帶來的被動(dòng)配置需求更為龐大。

????????根據(jù)指數(shù)編制方案，滬深300、上證50等指數(shù)，一般每半年調(diào)整一次樣本股，調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。

滬深300指數(shù)編制方案

????????來源：中證指數(shù)有限公司

????????上述指數(shù)基金研究專家表示，2019年12月的調(diào)整期已過，郵儲(chǔ)銀行不符合快速納入的條件，因此預(yù)計(jì)會(huì)在2020年6月的調(diào)整中被納入滬深300等指數(shù)。

????????國信證券研究也認(rèn)為，目前A股市場被動(dòng)指數(shù)型基金跟蹤較多，且與銀行相關(guān)性大的指數(shù)是三個(gè)，即滬深300、上證50和中證銀行指數(shù)。根據(jù)各指數(shù)編制規(guī)則，郵儲(chǔ)銀行不適用快速進(jìn)入指數(shù)的條件，因此要在指數(shù)樣本定期調(diào)整時(shí)獲得納入指數(shù)的資格。前述三個(gè)指數(shù)均在明年6月15日進(jìn)行樣本調(diào)整?？紤]到郵儲(chǔ)銀行較大的體量，其在樣本調(diào)整時(shí)大概率將納入前述主要指數(shù)。

配置資金可期

????????業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，根據(jù)目前郵儲(chǔ)銀行的市值測算，未來一段時(shí)間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求帶來的配置資金最高有望達(dá)約80億元。

????????國信證券認(rèn)為，一旦郵儲(chǔ)銀行被納入被動(dòng)型基金跟蹤的主要指數(shù)，將帶來增量資金配置，從而有助于提高股價(jià)的穩(wěn)定性。此外，被動(dòng)型基金以跟蹤指數(shù)為主，因此持倉期限更長，長期來看也有助于降低郵儲(chǔ)銀行股價(jià)的波動(dòng)性。

????????業(yè)內(nèi)人士也表示，市場很聰明，會(huì)提前反應(yīng)，主動(dòng)投資策略可能在指數(shù)調(diào)倉1個(gè)月之前就先行調(diào)整自己的投資組合。被動(dòng)的指數(shù)基金也會(huì)在調(diào)整結(jié)果公布實(shí)施之后盡快完成調(diào)倉。

????????在美國市場，被動(dòng)管理資產(chǎn)已經(jīng)成為主力資金之一，甚至在一些特定類別資產(chǎn)上已經(jīng)超過了主動(dòng)管理資產(chǎn)。中國市場上，隨著機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的不斷壯大，指數(shù)基金也在近幾年取得飛速發(fā)展。據(jù)申萬宏源數(shù)據(jù)，截至2019年三季度末，683只指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模共10497.27億元，較上季度末增加了1159.6億元，環(huán)比增12.42%。

《電鰻快報(bào)》