山西證券日前公告稱，證監會就其配股申請出具反饋意見，業績下滑及涉訴計提減值問題受到關注。此前，中原證券的涉訴計提減值問題也引起關注。業內人士認為，券商的涉訴預計負債事項中，部分與股票質押違約有關。當前股票質押系統性風險相對有限，中小券商需認清股質本源，審慎展業。

關注業績下滑風險

        公告顯示，山西證券近三年以來業績逐年下滑，監管部門要求山西證券結合行業可比公司及自身經營情況，說明下滑原因及合理性，以及影響業績下滑的因素是否消除、是否存在持續下滑風險。

        山西證券表示，我國證券行業收入主要受到宏觀經濟和資本市場波動的影響。宏觀經濟和資本市場的不景氣，將導致證券市場交易規模下降、企業融資需求減少、證券投資收益下降、資產管理業務規模萎縮等不利情況，從而對證券公司的經紀業務、投資銀行業務、自營業務、資產管理業務等各項業務的經營業績產生不利影響，進而影響公司的整體盈利水平。

        山西證券2016年度、2017年度和2018年度分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤達46768.56萬元、40890.13萬元和22176.31萬元，2017年度和2018年度分別同比下降12.57%和45.77%。中國證券業協會的數據顯示，國內證券公司在2016年度、2017年度和2018年度凈利潤分別為1234.45億元、1129.95億元和666.20億元，2017年度和2018年度分別同比下降8.47%和41.04%。最近三年，山西證券經營業績變動趨勢與證券行業不存在重大差異。

        山西證券認為，除宏觀經濟和資本市場行情波動對本公司業績造成一定影響外，公司經營環境不存在其他現實或可預見的重大不利變化，也不存在其他可能導致公司業績持續下滑的風險。

股票質押風險有限

        據公告顯示，證監會要求山西證券說明報告期內是否存在未決訴訟，相關未決訴訟的基本情況及其當前進展，以及公司是否因此計提了預計負債。中國證券報記者發現，涉訴預計負債事項中，部分與股票質押違約有關。

        山西證券在回復中提及，截至今年11月末，單筆爭議標的金額在500萬元以上未了結訴訟共計12宗。其中關于神霧科技股票質押違約、山西證券起訴神霧科技及吳某、李某一案，山西證券作為原告，無需確認預計負債。除了凍結、扣劃被告相關存款及財產外，山西省高院于2018年12月25日裁定神霧科技持有的股票神霧節能約3182.05萬股限售股以及神霧環保約92.94萬股限售股共計作價約1.83億元交付山西證券。

        目前，山西證券已將上述兩項股票所有權按法院裁定作價指定為“其他權益工具投資”科目，不再適用減值準備;上述兩項股票入賬價值與股票質押式回購交易待收回本金及利息的差額合計3900.19萬元計入“應收款項”科目，截至2019年9月30日，該應收款項計提減值準備1170.06萬元。

        中原證券12月19日公告稱，應證監會要求，中原證券披露了未決訴訟及未決仲裁事項及預計負債計提情況。其中，有4宗系股票質押合同糾紛，涉及神霧科技、ST新光、銀禧科技、長城影視等股票。

        國盛證券認為，從數據看，股票質押規模持續收縮，當前股票質押系統性風險相對有限，而且券商主動加強了風控管理，部分券商股票質押業務并非單純賺取利息收入，而是作為投行客戶的輔助服務。

        有券商分析人士稱，部分激進的中小券商風險隱患需密切關注。未來券商需認清股質本源，根據自身稟賦厘清業務邊界，實力占優的券商可優化模式探尋穩健發展，不滿足轉型要求的券商需審慎發展業務。

《電鰻快報》