《電鰻快報(bào)》文/李萬(wàn)鈞

        12月21日，高價(jià)股邁為股份(300751)披露15億元投資項(xiàng)目擬落地吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。

        《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，邁為股份的經(jīng)營(yíng)和資本布局協(xié)同，該公司股價(jià)迭創(chuàng)新高且不言頂，截至上周五收盤價(jià)643元，而該公司目前正在申報(bào)的、向?qū)嶋H控制人定向增發(fā)的方案，鎖定增發(fā)價(jià)120.7元，僅為當(dāng)前股價(jià)的18.77%，不到兩折。總體來(lái)看，邁為股份業(yè)績(jī)良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)技術(shù)突破和包括本次投資項(xiàng)目在內(nèi)的生產(chǎn)布局頗受市場(chǎng)關(guān)注。不過(guò)，趁著高股價(jià)，該公司第三大股東開(kāi)啟了減持模式。

        邁為智能產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目投資規(guī)模15億元預(yù)計(jì)3年完成

        根據(jù)邁為股份披露，該公司與吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽訂了《投資協(xié)議》，擬在吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)投資建設(shè)邁為智能產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資15億元人民幣，用地面積約285畝，該投資主要包括OLED面板設(shè)備項(xiàng)目、高效HJT太陽(yáng)能電池設(shè)備項(xiàng)目及其相關(guān)配套的真空加工項(xiàng)目等。

        邁為股份表示，本次投資有利于該公司充分利用資源、提升公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有助于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略和全體股東的利益。

        《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，邁為股份本次披露涉及的投資協(xié)議屬于意向投資協(xié)議，項(xiàng)目用地需要走招拍掛程序，簽署土地合同之后，需在6個(gè)月內(nèi)取得住建部門核發(fā)的“建設(shè)工程施工許可證”并進(jìn)場(chǎng)施工，此后2年內(nèi)按照土地出讓公告的規(guī)劃條件完成建設(shè)。再加上設(shè)備調(diào)試、生產(chǎn)準(zhǔn)備等的時(shí)間，本次投資項(xiàng)目真正達(dá)產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)至少還要3年時(shí)間。

        當(dāng)前邁為股份備受市場(chǎng)關(guān)注。前不久，華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)稱，邁為股份新布局，新起點(diǎn)，掘金廣闊HJT市場(chǎng)。該機(jī)構(gòu)維持預(yù)計(jì)邁為股份2020至2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.76億元、5.38億元和6.61億元，考慮到增發(fā)后的股本變化，備考EPS6.58元、9.44元和11.58元，對(duì)應(yīng)PE76倍、53倍和43倍，給予2022年50倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至635.3元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

        從實(shí)際情況看，邁為股份的走勢(shì)呈現(xiàn)“開(kāi)掛”節(jié)奏，10月份以來(lái)連續(xù)突破400元、500元和600元大關(guān)，上周五(12月18日)收盤價(jià)643元，而上周盤中最高漲至665.5元。

        邁為股份主營(yíng)產(chǎn)品為光伏電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設(shè)備，該公司依托印刷、激光和真空三方面的技術(shù)研發(fā)瞄準(zhǔn)光伏裝備、OLED面板設(shè)備等市場(chǎng)形成多層次立體化的業(yè)務(wù)布局。

        12月4日，邁為股份在蘇州舉辦HJT2.0產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，該公司管理層與產(chǎn)業(yè)專家對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、設(shè)備技術(shù)路線、銀漿、靶材等各環(huán)節(jié)最新進(jìn)展做了詳細(xì)介紹。技術(shù)突破助力效率和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)介紹，當(dāng)前HJT平均量產(chǎn)效率基本已越過(guò)24%的效率門檻，未來(lái)通過(guò)優(yōu)化退火技術(shù)、多層膜技術(shù)、整體能帶匹配以及精細(xì)界面鈍化技術(shù)，效率有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2021年底可達(dá)到24.5%至25%。HJT成本還有進(jìn)一步下降空間，專家預(yù)計(jì)到2021年HJT制造成本有望低于0.8元/w。另一方面，HJT由于衰減率低、溫升系數(shù)低、弱光效應(yīng)好、雙面率高，全生命周期每W發(fā)電量相比PERC更高，在電站端具備可觀的成本攤薄效應(yīng)，進(jìn)而可在組件端獲得一定溢價(jià)。當(dāng)HJT組件成本與PERC差距降至0.18元/W以內(nèi)，HJT將在絕大部分市場(chǎng)具備與PERC相當(dāng)?shù)某杀靖?jìng)爭(zhēng)力。此后隨著成本的進(jìn)一步下降，HJT滲透率有望快速提升。

        華創(chuàng)證券的看漲的研究報(bào)告正是在本次產(chǎn)品發(fā)布會(huì)后披露的，進(jìn)入12月份邁為股份的股價(jià)明顯舒展穩(wěn)步上漲。

        從技術(shù)突破和產(chǎn)能這兩個(gè)維度上分析，邁為股份將迎來(lái)更好業(yè)績(jī)前景。從經(jīng)營(yíng)效果看，該公司保持著良好的業(yè)績(jī)。三季報(bào)顯示，2020年1-9月份，邁為股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.15億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.74億元，分別同比增長(zhǎng)了57.99%和49.47%。

        向?qū)嵖厝?ldquo;兩折”增發(fā)進(jìn)行時(shí) 第三大股東開(kāi)啟套現(xiàn)模式

        8月16日，邁為股份披露向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(申報(bào)稿)，此后9月17日、10月21日分別披露了修訂稿，12月初還進(jìn)行了反饋意見(jiàn)，但截至目前仍未獲得批準(zhǔn)。

        根據(jù)發(fā)行方案，邁為股份擬向公司控股股東、實(shí)際控制人周劍、王正根發(fā)行股票數(shù)量區(qū)間為不超過(guò)504.1425萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)60850萬(wàn)元，發(fā)行股票的價(jià)格為120.70元/股，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。本次發(fā)行股份的鎖定期為36個(gè)月內(nèi)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，本次增發(fā)募資的用途僅僅是補(bǔ)充流動(dòng)資金，而從最近的定期報(bào)告(三季報(bào))披露數(shù)據(jù)看，該公司現(xiàn)金流為-8827萬(wàn)元，也是實(shí)打?qū)嵉馁Y金需求。不過(guò)，本次增發(fā)直接效果就是增強(qiáng)了實(shí)際控制人的控股權(quán)。

        截至目前，控股股東、實(shí)際控制人周劍、王正根系一致行動(dòng)人，二人直接持有公司36.02%的股份，并通過(guò)邁拓投資間接控制公司4.91%的股份，合計(jì)40.93%;本次向特定對(duì)象發(fā)行完成后，周劍、王正根直接持有公司41.67%的股份，并通過(guò)邁拓投資間接控制公司4.47%的股份，合計(jì)46.14%。

        不過(guò)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)蒸蒸日上的同時(shí)，邁為股份的股東中也有見(jiàn)好就收、落袋為安的。該公司第三大股東東吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司的減持還在進(jìn)行中。

        10月30日，邁為股份披露《關(guān)于持有公司5%以上股份股東減持預(yù)披露公告》，持股6.69%的股東吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東運(yùn)創(chuàng)投”)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)的交易方式減持本公司股份，減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)52萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的1%，減持期間為自本減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日之后六個(gè)月內(nèi)。

        截至12月01日，東運(yùn)創(chuàng)投上述減持計(jì)劃減持?jǐn)?shù)量已過(guò)半，減持均價(jià)515.24元，減持股數(shù)260049股，由此計(jì)算，已經(jīng)套現(xiàn)了13398.76萬(wàn)元。

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