資產(chǎn)管理正迎來最好的發(fā)展時代。今年以來公募基金發(fā)行量超過3.1萬億元，百億級私募陣營也頻頻擴容。在業(yè)內(nèi)人士看來，居民財富的管理理念和配置方向正在發(fā)生變化，投資目標逐漸向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。據(jù)券商測算，2021年多路增量資金仍將繼續(xù)流入權(quán)益市場，總額有望超過萬億元。

多路資金將集結(jié)入市

        今年以來資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了大爆發(fā)。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，公募基金總規(guī)模超過18萬億元，較去年底增加近4萬億元;私募基金管理的總規(guī)模接近16萬億元，較去年底也增加了逾2萬億元。

        新時代證券分析師樊繼拓表示，之前基金發(fā)行放量都出現(xiàn)在大牛市中，其間不只是基金，居民個人賬戶的數(shù)量和資金也會指數(shù)級增加。但2020年個人投資者賬戶資金新增規(guī)模有限，這背后反映了投資者理財習(xí)慣的變化。

        多家券商測算，2021年增量資金仍將超過萬億元。就公募基金而言，據(jù)海通證券首席策略分析師荀玉根測算，截至12月21日，今年以來股票型和混合型基金總計發(fā)行了800余只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約為2萬億元，每只基金平均發(fā)行規(guī)模為25億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至12月28日，已經(jīng)通過審核但尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設(shè)以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計算，明年一季度至二季度前半段入市的基金有望達到1萬億元。

        從私募基金來看，據(jù)國泰君安證券策略首席分析師陳顯順測算，以私募證券投資基金規(guī)模的增量乘以40%持股比例(歷史假設(shè)值)來估算私募證券投資基金的增量入市資金，預(yù)計2020年全年流入的增量資金達5000億元，2021年流入的增量資金達3000億元。值得一提的是，時隔5年，近期深圳重啟證券私募基金工商注冊。在業(yè)內(nèi)人士看來，這將助推私募基金進一步發(fā)展。

        此外，券商資管、保險資金等都是重要的增量資金。陳顯順表示，以“固收+”為導(dǎo)向的非保本銀行理財規(guī)模將不斷增加，預(yù)計入市的增量資金達1800億元;信托業(yè)股票投資比例有望上升，2021年預(yù)計流入的增量資金達180億元;券商資管股票市值占資產(chǎn)凈值比例持續(xù)上升，預(yù)計2021年增量資金入市規(guī)模將達70億元;保險類資金(包括保險資管、社保基金、養(yǎng)老基金和企業(yè)年金)增長趨勢較為穩(wěn)定，預(yù)計2021年增量資金入市規(guī)模將達6800億元。

        不過，部分業(yè)內(nèi)人士提醒，伴隨A股結(jié)構(gòu)性行情的持續(xù)演繹，部分股票估值較高，明年要適度降低收益預(yù)期，資管產(chǎn)品發(fā)行火爆程度可能會有所下降，不能簡單地按今年的平均發(fā)行規(guī)模做線性外推。

A股將變得更為成熟

        展望未來，中金公司表示，中國居民家庭資產(chǎn)自改革開放以來逐步累積，隨著發(fā)展水平逐步提高、生命周期演進，配置主力從滿足生存、生活基本需求起步，到提高生活水平(購買各類家庭耐用消費品)，再到購買不動產(chǎn)、乘用車等“昂貴”的固定資產(chǎn)，目前可能正在進入金融資產(chǎn)配置加速的拐點。

        華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，從需求端來看，居民財富的管理理念和配置方向已經(jīng)在發(fā)生變化。對于金融企業(yè)或者資產(chǎn)管理機構(gòu)來講，這個過程中釋放出來的動能是無限的。就供給端而言，目前的財富市場進入了一個“機構(gòu)持牌，人員持證”的規(guī)范經(jīng)營時代，行業(yè)愈發(fā)規(guī)范化、專業(yè)化。

        在多位業(yè)內(nèi)人士看來，隨著居民資金加速入市，A股將變得更為成熟。匯添富基金總經(jīng)理張暉表示，中國有龐大的財富規(guī)模，居民通過公募基金投資權(quán)益市場的比例還很低。在110多萬億元規(guī)模的大資管行業(yè)中，隨著凈值化轉(zhuǎn)型的推進、剛兌的打破，未來將釋放更大的資金量，A股市場仍是一個長期結(jié)構(gòu)性做多的市場。

        中金公司認為，一方面，股市可能繼續(xù)分化，具備基本面支持、受益于中國消費升級和產(chǎn)業(yè)升級的優(yōu)質(zhì)龍頭公司仍將是中長期的核心配置方向。另一方面，在居民資產(chǎn)配置行為逐步改變等供需因素推動下，中國資本市場正處于大發(fā)展階段，資產(chǎn)管理及財富管理業(yè)務(wù)將高速增長。

        (文章來源：上海證券報)

《電鰻快報》