蘇州市味知香食品股份有限公司（以下簡稱味知香）本次IPO發(fā)行擬募集資金66604.46萬元，擬用于年產(chǎn)5千噸的食品用發(fā)酵菌液及年產(chǎn)5萬噸發(fā)酵調(diào)理食品、營銷網(wǎng)絡(luò)和培訓(xùn)中心建設(shè)、研發(fā)檢驗(yàn)中心和信息化建設(shè)、補(bǔ)充流動資金等項(xiàng)目。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，味知香的銷售地域性局限較大，且該公司在產(chǎn)能擴(kuò)充、加盟店信息披露等方面有諸多問題待解。此外，該公司還曾采購巴西“問題”牛肉。

　　銷售何時(shí)走出“江浙滬”

　　招股書披露的信息顯示，2017年至2019年（簡稱報(bào)告期），味知香分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元、4.6億元和5.3億元。報(bào)告期內(nèi)，味知香的營業(yè)收入上升幅度較快，不過該公司絕大部分收入依靠同一區(qū)域，來自江蘇、上海及浙江的華東地區(qū)的收入占味知香總營業(yè)收入的比例分別為98.05%、97.60%和96.81%。

　　目前，味知香在江蘇、上海及浙江部分地區(qū)建立了密集的銷售網(wǎng)絡(luò)，通過經(jīng)銷店、加盟店覆蓋縣市中心區(qū)域菜市場、農(nóng)貿(mào)市場，通過批發(fā)客戶輻射飯店餐廳及周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

　　招股書披露的信息顯示，味知香目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)僅3人，占總員工的比例為0.81%，研發(fā)費(fèi)用各期也僅90萬元左右，占總營收的比例僅為0.20%左右。僅靠3人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)想要研究全國各地區(qū)人民群眾的口味習(xí)慣、飲食特點(diǎn)顯然力量不足，這也是味知香至今未能走出江浙滬的原因之一。

　　另外，味知香的產(chǎn)品多為半成品菜品，為保證食材的新鮮程度，在物流配送環(huán)節(jié)就不能耽誤太多時(shí)間，味知香在進(jìn)入新區(qū)域的初始階段難以形成物流配送、規(guī)模效應(yīng)，在一定程度上也導(dǎo)致了味知香的產(chǎn)品難以走出江浙滬。

　　味知香在回復(fù)中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道的求證函中表示，公司的銷售區(qū)域主要在華東地區(qū)。隨著冷鏈運(yùn)輸技術(shù)的發(fā)展，公司向其他地區(qū)開拓客戶的能力逐步提升。未來，募投項(xiàng)目中新建產(chǎn)能及物流體系建設(shè)也將對公司開拓其他地區(qū)的市場提供了有力支撐，幫助公司產(chǎn)品走向全國市場。公司高度重視研發(fā)，募投項(xiàng)目中研發(fā)檢驗(yàn)中心和信息化建設(shè)項(xiàng)目將是公司完善研發(fā)體系，提升檢驗(yàn)水平的重要項(xiàng)目。通過研發(fā)檢驗(yàn)中心的建設(shè)，能夠補(bǔ)充公司在研發(fā)檢驗(yàn)人才、技術(shù)、設(shè)備等方面的不足，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　曾違規(guī)采銷25噸巴西“問題”牛肉

　　近年來，隨著國內(nèi)民眾生活水平的不斷提高，食品安全已經(jīng)是各級政府部門及媒體的重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容，而味知香作為一家食品企業(yè)卻在食品安全上出現(xiàn)了問題。

　　中國裁判文書網(wǎng)發(fā)布的一份判決書顯示，味知香曾采購巴西“問題”牛肉。

　　中華人民共和國國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、農(nóng)業(yè)部2012年第［210］號關(guān)于防止巴西瘋牛病傳入我國的公告，證實(shí)2012年12月19日，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、農(nóng)業(yè)部聯(lián)合發(fā)布公告，禁止直接或者間接從巴西輸入牛及其相關(guān)產(chǎn)品，暫停簽發(fā)從巴西進(jìn)口牛相關(guān)產(chǎn)品的《進(jìn)境動植物檢疫許可證》。山東省棗莊市臺兒莊區(qū)人民法院（2014）臺刑初字第84號-1刑事判決書認(rèn)定了如下全案事實(shí)的綜合證據(jù)。

　　被告人蓋某、閆某在明知該公告發(fā)布的情況下，自2012年12月份以來，先后通過若干公司和個人將購買的巴西牛肉制品由香港運(yùn)輸至汕頭，后蓋某在邱某介紹下聯(lián)系物流車輛將上述貨物運(yùn)輸至國內(nèi)的客戶處進(jìn)行銷售。

　　其中，法院查明的事實(shí)涉及味知香的有：2013年4、5月，孫某甲從蓋某處購買了25噸左右的巴西小條牛肉后又轉(zhuǎn)賣給了蘇州味知香食品有限公司，后蓋某根據(jù)孫某甲提供的信息聯(lián)系上海的公司給味知香公司開具了發(fā)票，味知香公司將貨款直接匯給了上海的公司。

　　2013年3、4月，孫某甲從蓋某處購買了一整柜1180件巴西肋條牛肉后賣給了味知香公司，蓋某根據(jù)孫某甲提供的信息給味知香公司開具了增值稅專用發(fā)票。

　　證人證言印證味知香涉案的事實(shí)：證人胡某的證言，證實(shí)其系蘇州味知香食品有限公司采購部經(jīng)理。2013年3月底，孫某甲通過其向蘇州味知香食品有限公司銷售一批巴西牛肉，該批牛肉隨車有檢驗(yàn)檢疫證明。但胡某未對檢驗(yàn)檢疫證明認(rèn)真核對，不知道國家禁止進(jìn)口巴西牛肉。上述牛肉都已經(jīng)被蘇州味知香食品有限公司加工后銷售。

　　證人楊某甲的證言證實(shí)蘇州味知香食品有限公司2013年4月3日、4月28日經(jīng)胡某采購巴西黃瓜條牛肉，該批牛肉有檢驗(yàn)檢疫復(fù)印件，但貨物實(shí)際重量和生產(chǎn)日期均與檢驗(yàn)檢疫證明不相符。

　　證人劉某乙的證言證實(shí)其系蘇州味知香食品有限公司財(cái)務(wù)部副經(jīng)理。該公司記賬憑證顯示，蘇州味知香食品有限公司2013年4月3日采購54060斤黃瓜條牛肉，由上海益潔食品銷售有限公司供貨。

　　證人陳某丙的證言證實(shí)其在上海益潔食品銷售有限公司任銷售經(jīng)理。2013年4月份，應(yīng)蓋某的要求，上海益潔食品銷售有限公司給蘇州味知香食品有限公司開具了增值稅專用發(fā)票。蘇州味知香食品有限公司實(shí)際未從上海益潔食品銷售有限公司購買過牛肉。

　　法院經(jīng)審查認(rèn)為：（1）查獲涉案牛肉的外包裝，均有巴西牛肉制品的標(biāo)志；（2）被告人蓋某、閆某、孫某甲、王某甲、潘某甲、俞某均為長期從事與進(jìn)口牛肉有關(guān)行業(yè)的從業(yè)人員，對牛肉的來源有明確的認(rèn)識，且被告人孫某甲、王某甲、俞某、潘某甲從被告人蓋某、閆某處購買牛肉后，分別更換了包裝予以出售；（3）從涉案牛肉的價(jià)格來看，因?yàn)閲艺呓惯M(jìn)口巴西牛肉，被告人蓋某、閆某為謀取利益從境外進(jìn)口，進(jìn)口的價(jià)格明顯低于同類產(chǎn)品的市場價(jià)格，其他被告人從蓋某、閆某手中也是以較低價(jià)格購買，更能夠證明涉案牛肉為巴西牛肉。

　　產(chǎn)能擴(kuò)充4倍真的能消化嗎

　　招股書披露的信息顯示，近3年味知香的營收和凈利潤都在增長，不過其增速已經(jīng)明顯放緩。

　　2017年至2019年，味知香的營業(yè)收入分別為3.59億元、4.66億元和5.42億元，2018年和2019年的營收增長率分別為29.81%和16.31%。同期該公司的凈利潤分別為5180.45萬元、7112.49萬元和8624.32萬元，2018年和2019年的凈利潤增長率分別為37.29%和21.26%。

　　另外，伴隨近年來營收和凈利潤的增長，味知香的存貨也在持續(xù)增加。報(bào)告期內(nèi)，味知香的存貨凈額分別為2666.68萬元、4723.65萬元與5066.08萬元，占公司總資產(chǎn)的比例分別為19.01%、21.90%和16.69%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果未來味知香原材料市場價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑或者公司產(chǎn)品銷售受阻，后期公司將面臨存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，伴隨存貨凈額的持續(xù)擴(kuò)大，味知香的產(chǎn)能利用率也有所降低。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，味知香的產(chǎn)能利用率分別為95.93%、81.49%和85.89%。然而，正是在產(chǎn)能利用率持續(xù)降低的狀態(tài)下，此次味知香卻決定募資用于年產(chǎn)5千噸的食品用發(fā)酵菌液及年產(chǎn)5萬噸發(fā)酵調(diào)理食品項(xiàng)目。

　　招股書披露的信息顯示，2017年至2019年，味知香的產(chǎn)能分別為9750噸、1.5萬噸和1.5萬噸。未來募投項(xiàng)目建成后，味知香的產(chǎn)能將從1.5萬噸提升4.33倍至6.5萬噸。2017年至2018年味知香產(chǎn)品新增銷量才2269.07噸，2017年新增銷量只有1320.52噸。按照募投項(xiàng)目的計(jì)劃，味知香將新增5萬噸產(chǎn)能，按2018年新增銷量計(jì)算，需22年才能消化完畢。就算按2018年新增銷量翻倍計(jì)算，也要11年才能消化。

　　味知香在回復(fù)求證函時(shí)表示，隨著近年來半成品菜行業(yè)的快速發(fā)展，公司產(chǎn)能利用率分別為95.93%、81.49%和85.89%，處在較高水平。公司產(chǎn)銷率一直保持在100%左右的水平，報(bào)告期內(nèi)分別為102.97%、97.35%及102.27%?，F(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)無法充分滿足市場消費(fèi)者的需求，本次募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將得到有效擴(kuò)大，產(chǎn)品種類也將更加豐富，從而能夠更好地滿足消費(fèi)者不斷增長的需求，擴(kuò)大市場領(lǐng)先優(yōu)勢，提升公司的行業(yè)競爭力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

　　加盟店信息披露是否“遮遮掩掩”

　　招股書披露的信息顯示，味知香的銷售模式以經(jīng)銷為主，存在少量的直銷渠道。2016年至2019年，零售渠道中經(jīng)銷店帶來的營業(yè)收入分別為2.09億元、2.32億元、1.6億元和1億元，而加盟店的營業(yè)收入分別為1070萬元、2179萬元、1.5億元和2.5億元。

　　其中2017年，零售渠道中加盟店的營收占比為6.14%；2018年，加盟店?duì)I收由2179萬元上升至1.5億元，增長率達(dá)5.89倍，占比由6.14%上升至32.64%；又于2019年繼續(xù)上升至48.62%。顯然，自2018年開始，味知香的加盟渠道已逐漸取代經(jīng)銷渠道，成為最重要的銷售方式。

　　然而，作為一家以加盟模式為主要銷售模式的公司，味知香未在招股書中對于加盟費(fèi)和如何管理加盟商等信息進(jìn)行詳細(xì)披露。在味知香的招股說明書中無法找到加盟商1年需要向味知香繳納多少開業(yè)支持費(fèi)、多少押金的內(nèi)容。

　　關(guān)于公司經(jīng)銷商和加盟商的管理，味知香只簡單說明，截至2019年12月31日，公司經(jīng)銷商（不含加盟店）數(shù)量為956家、加盟店數(shù)量為801家，廣泛分布在蘇州、上海等地各大農(nóng)貿(mào)市場、集市、街道門店，貼近消費(fèi)者生活區(qū)域。對于經(jīng)銷商和加盟店的數(shù)量增減情況，味知香只字未提。

　　此外，在味知香的招股書中也找不到味知香加盟業(yè)務(wù)的毛利率數(shù)據(jù)，以及為加盟商提供風(fēng)格統(tǒng)一的裝修、運(yùn)營培訓(xùn)的運(yùn)營數(shù)據(jù)。

　　對此，味知香的回復(fù)是：公司嚴(yán)格按照信息披露要求編制招股書，經(jīng)銷商和加盟店數(shù)量增減在招股書中進(jìn)行披露，不存在“遮遮掩掩”情況。目前，公司加盟店多數(shù)是從原有經(jīng)銷店升級而來，原有經(jīng)銷店通過一定時(shí)期的經(jīng)營對于提升品牌知名度、擴(kuò)大銷量有著更高的需求，公司對加盟店較大的支持力度有助于提高客戶收入。加盟店通常按照企業(yè)統(tǒng)一的要求進(jìn)行店鋪裝修和產(chǎn)品陳列，面向終端消費(fèi)者銷售企業(yè)產(chǎn)品。公司為樹立良好的品牌形象、建立更加高效的零售渠道，著重打造了加盟店體系。

《電鰻快報(bào)》