開年第一個(gè)交易周，A股繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情，高市值股票的股價(jià)頻創(chuàng)新高，而小市值股票跌跌不休。對(duì)此，多位私募人士表示，需謹(jǐn)慎看待短期漲幅過大的品種。與此同時(shí)，多種套利策略具備了較好的市場環(huán)境，比如A、H股之間的配對(duì)套利交易，利用板塊間估值引力差的套利交易以及轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)等。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年第一個(gè)交易周，上證綜指上漲2.79%。其中，市值1000億元以上的股票平均漲幅達(dá)6.7%，而市值處于20億元至200億元區(qū)間以及20億元以下的股票，平均跌幅分別為2.94%和7.26%。

        華寶證券認(rèn)為，確定性溢價(jià)的提升導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者紛紛持有盈利前景明確、政策明朗的板塊。另外，在全面推進(jìn)注冊制背景下，小盤股殼價(jià)值下降，被邊緣化，也間接導(dǎo)致機(jī)構(gòu)抱團(tuán)程度的提升。

        面對(duì)如此極致行情，多位私募基金經(jīng)理感慨：“投資更難了。”

        在此背景下，多家私募盯上了“新玩法”。

        泊通投資董事長、首席投資官盧洋表示，極致的分化行情進(jìn)一步拉大了個(gè)股和各板塊之間的估值差距。“目前我看到的套利空間有兩個(gè)，一個(gè)是A股內(nèi)部不同板塊間的估值引力差，另一個(gè)就是A股和H股之間的配對(duì)套利交易。”

        盧洋分析稱，A股市場的行情可分為高估值大藍(lán)籌、低估值藍(lán)籌、中小市值且有特色的公司三種類別，和上證50指數(shù)和中證500指數(shù)相比，當(dāng)前滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在高估值大藍(lán)籌的帶領(lǐng)下具有明顯的泡沫特征。因此，在A股內(nèi)部做多地產(chǎn)、保險(xiǎn)等行業(yè)及中證500指數(shù)，做空滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，大概率成為今年某個(gè)時(shí)刻的好策略。另外，目前港股的權(quán)重股均處于調(diào)整比較充分的狀態(tài)，A、H股的溢價(jià)比處于歷史高位，所以在今年A股估值收緊的過程中，做空A股的滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，做多H股的恒生指數(shù)也屬于不錯(cuò)的配對(duì)交易。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，1月11日，南向資金全天凈買入額達(dá)195億港元，至此，南向資金已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日凈流入逾百億港元。

        格雷資產(chǎn)董事長張可興也直言，港股目前是全球資本市場中的估值洼地，今年的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。其原因在于，港股市場正面臨質(zhì)變，無論是市場結(jié)構(gòu)還是主要指數(shù)都在經(jīng)歷脫胎換骨的改變，高度順應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢，而且隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，很多企業(yè)的基本面開始顯著改變，上漲空間可期。

        另外，滬上一位私募基金經(jīng)理表示，除了A、H股之間的配對(duì)交易，隨著A股多只龍頭股的飆漲，轉(zhuǎn)債與正股間的套利空間也值得關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》