????????1月26日，科德數控股份有限公司(以下簡稱“科德數控”)首發上會，保薦機構為中信證券。科德數控擬于上交所科創板上市，計劃公開發行不超過2268萬股，擬募集資金9.76億元，分別用于面向航空航天高檔五軸數控機床產業化能力提升工程、航空航天典型部件加工方案設計及驗證平臺、新一代智能化五軸數控系統及關鍵功能部件研發、補充營運資金。

????????科德數控2018年凈利潤一度虧損3700余萬元，其經營活動產生的現金流量凈額報告期內呈持續流出的趨勢。公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤不匹配，銷售商品、提供勞務收到的現金也無法覆蓋其營業收入。

????????2017年至2020年1-6月，科德數控實現營業收入分別為7452.78萬元、1.03億元、1.42億元、7379.03萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為710.08萬元、-3755.35萬元、4246.15萬元、535.82萬元。報告期內，經營活動產生的現金流量凈額分別為-5666.32萬元、-5766.68萬元、-6410.75萬元、-573.29萬元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為5830.07萬元、9001.28萬元、1.39億元、6067.48萬元。

????????2017年至2020年6月30日，科德數控總資產分別為2.86億元、5.67億元、6.50億元、6.81億元，總負債分別為1.42億元、1.65億元、1.37億元、1.63億元，資產負債率(合并)分別為49.70%、29.06%、21.01%、23.86%。

????????其中，短期借款金額分別為3020.58萬元、2066.66萬元、2589.52萬元、869.62萬元，占流動負債比例分別為30.54%、18.06%、27.00%、9.73%。同期，公司貨幣資金余額分別為2415.00萬元、1.72億元、6225.65萬元、2831.26萬元。

????????2017年至2020年6月30日，科德數控應收賬款余額分別為2273.29萬元、2903.87萬元、7711.55萬元和8838.90萬元，應收賬款凈額分別為2157.52萬元、2453.23萬元、6934.60萬元和7947.86萬元，占流動資產的比例分別為10.92%、5.77%、15.94%和17.39%。

????????報告期內，公司應收賬款周轉率分別為3.28、3.97、2.67、0.89，低于同行業可比公司的平均值，同行業可比公司的平均應收賬款周轉率分別為6.04、6.82、6.25、2.83。

????????2017年至2020年6月30日，科德數控存貨金額分別為1.18億元、1.50億元、1.77億元、2.10億元，占流動資產的比例分別為59.78%、35.37%、40.74%和45.93%。

????????報告期內，公司存貨周轉率分別為0.29、0.43、0.47、0.21，低于同行業可比公司平均值，同行業可比公司平均存貨周轉率分別為1.82、1.78、1.59、0.77。

????????科德數控2018年毛利率下降11個百分點。2017年至2020年1-6月，科德數控主營業務毛利率分別為53.62%、42.29%、44.30%和42.58%。公司主營業務毛利率高于同行業上市公司平均毛利率31.19%、30.63%、30.36%、31.61%。

????????2017年至2020年1-6月，科德數控研發費用分別為1465.83萬元、1366.34萬元、598.16萬元、923.14萬元，2018年、2019年研發費用逐年減少。報告期各期研發投入分別為4264.00萬元、3543.97萬元、6847.47萬元和2923.86萬元，占各期營業收入的比例分別為57.21%、34.47%、48.25%和39.62%。公司的研發投入占營業收入比例高于同業可比公司水平。報告期內，可比公司研發投入占營業收入比例均值分別為6.33%、7.70%、9.11%、7.77%。

????????2017年至2020年1-6月，科德數控銷售費用分別為762.94萬元、1501.02萬元、1859.15萬元、810.50萬元。報告期內，公司銷售費用率分別為10.24%、14.60%、13.10%、10.98%，高于行業平均水平。同行業公司平均銷售費用率分別為8.29%、8.69%、8.80%、6.48%。

????????報告期內，數控機床產能利用率分別為81.05%、71.00%、86.96%、72.41%，數控系統產能利用率分別為73.33%、83.33%、88.64%、56.36%，均不飽和。

????????科德數控報告期內曾有違法違規情況，遭到稅務局和海關行政處罰。2019年1月1日至2019年3月31日，科德數控環境保護稅未按期進行申報，被國家稅務總局大連經濟技術開發區稅務局罰款人民幣50元。2019年3月27日，科德數控以一般貿易方式向海關申報進口一票貨物，經查驗發現其商品編碼申報錯誤，經海關計核，漏繳稅款共3208元人民幣。大連周水子機場海關對科德數控作出罰款人民幣3208元。

????????中國經濟網向科德數控董事會辦公室發去采訪提綱，科德數控方面回復稱，目前還在審核階段，不便于單獨發表意見。

????????五軸聯動數控機床生產企業擬科創板上市

????????據招股書，科德數控是從事高端五軸聯動數控機床及其關鍵功能部件、高檔數控系統的研發、生產、銷售及服務的高新技術企業，主要產品為系列化五軸立式(含車銑)、五軸臥式(含車銑)、五軸龍門、五軸臥式銑車復合四大通用加工中心和五軸磨削、五軸葉片兩大系列化專用機床，以及服務于高端數控機床的高檔數控系統，伺服驅動裝置，系列化電機，系列化傳感產品，電主軸，銑頭，轉臺等。報告期，科德數控五軸聯動數控機床銷售數量占比達98%。

????????科德數控的五軸聯動數控機床產品與傳統數控機床產品相比具有支持空間復雜特征加工能力的優勢，更易于實現多工序復合加工，具有更高的加工效率和精度。在應用領域，其產品主要服務于當前高速發展的航空航天軍工領域復雜、精密零部件的加工制造，在航空發動機關鍵零部件領域屬于關鍵加工裝備。此外，五軸聯動數控機床在民用能源、刀具、模具、汽車零部件制造領域亦有諸多成功案例。

????????于德海、于本宏父子為科德數控的共同實際控制人，合計直接和間接持有公司53.19%的股份，合計控制公司54.75%的股份。

????????截至招股說明書簽署日，于德海、于本宏分別持有公司控股股東光洋科技74%、25%的股份，于本宏直接持有公司13.90%的股份，于本宏分別持有公司股東大連亞首和大連萬眾國強10%、35%的股份，于德海、于本宏合計直接及間接持有公司53.19%的股份。

????????于德海系光洋科技創始人，目前主要負責經營控股股東光洋科技，不參與科德數控的日常生產經營;于本宏系于德海之子，于2010年11月加入科德數控，目前擔任公司董事長，除持有光洋科技25%股份外，還直接持有科德數控13.90%股份。

????????于德海、于本宏系父子關系，兩人合計擁有的表決權足以對公司整體發展、重大經營決策、人事任免、股東大會決議等方面產生重大影響。綜上所述，于德海、于本宏為公司的共同實際控制人。

????????于本宏，男，1978年出生，中國國籍，無境外永久居留權，畢業于長江商學院EMBA專業，碩士學歷。2004年6月至2020年4月，任光洋工控執行董事、總經理;2004年6月至2020年4月，任光洋科技監事;2010年11月至今，歷任科德數控執行董事、董事長。

????????科德數控擬于上交所科創板上市，計劃公開發行不超過2268萬股，擬募集資金9.76億元，其中4.62億元用于面向航空航天高檔五軸數控機床產業化能力提升工程、1.39億元用于航空航天典型部件加工方案設計及驗證平臺、1.26億元用于新一代智能化五軸數控系統及關鍵功能部件研發、2.50億元用于補充營運資金。

????????經營性現金流持續流出

????????科德數控2018年凈利潤一度虧損3700余萬元，其經營活動產生的現金流量凈額報告期內呈持續流出的趨勢。

????????2017年至2020年1-6月，科德數控實現營業收入分別為7452.78萬元、1.03億元、1.42億元、7379.03萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為710.08萬元、-3755.35萬元、4246.15萬元、535.82萬元。

????????公司經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤不匹配，銷售商品、提供勞務收到的現金也無法覆蓋其營業收入。

????????報告期內，經營活動產生的現金流量凈額分別為-5666.32萬元、-5766.68萬元、-6410.75萬元、-573.29萬元。

????????其中，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為5830.07萬元、9001.28萬元、1.39億元、6067.48萬元。

????????報告期內，科德數控主營業務收入分別為7374.35萬元、1.02億元、1.41億元、7379.03萬元，主營業務收現比率分別為79.06%、88.21%、98.75%、82.23%。

????????2020年上半年負債1.63億元

????????2017年至2020年6月30日，科德數控總資產分別為2.86億元、5.67億元、6.50億元、6.81億元，總負債分別為1.42億元、1.65億元、1.37億元、1.63億元。

????????報告期內，公司資產負債率(合并)分別為49.70%、29.06%、21.01%、23.86%。

????????報告期各期末，公司流動負債占負債總額比例分別為69.53%、69.41%、70.27%和54.97%。

????????其中，短期借款金額分別為3020.58萬元、2066.66萬元、2589.52萬元、869.62萬元，占流動負債比例分別為30.54%、18.06%、27.00%、9.73%。

????????2020年6月末公司短期借款大幅下降，主要系償還了2000萬元銀行借款。

????????同期，公司貨幣資金余額分別為2415.00萬元、1.72億元、6225.65萬元、2831.26萬元。

????????應收賬款周轉率遠低可比公司均值

????????2017年至2020年6月30日，科德數控應收賬款余額分別為2273.29萬元、2903.87萬元、7711.55萬元和8838.90萬元。招股書稱，公司2019年末應收賬款余額大幅上升，主要原因為公司當年營業收入大幅上升，應收賬款余額隨之增長。

????????報告期內，公司應收賬款凈額分別為2157.52萬元、2453.23萬元、6934.60萬元和7947.86萬元，占流動資產的比例分別為10.92%、5.77%、15.94%和17.39%。

????????報告期各期末，科德數控應收賬款逾期金額分別為268.22萬元、915.88萬元、2809.00萬元和3117.93萬元，占期末應收賬款及合同資產余額的比例分別11.80%、31.54%、36.43%和31.93%。

????????據招股書，2019年末逾期占比較高，主要由于2019年末應收賬款余額中央企、國企、科研院所及高校客戶的占比上升，上述客戶資金安排及內部流程審批周期較長，導致付款延遲。

????????報告期內，公司應收賬款周轉率分別為3.28、3.97、2.67、0.89，低于同行業可比公司的平均值，同行業可比公司的平均應收賬款周轉率分別為6.04、6.82、6.25、2.83。

????????存貨周轉率遠低可比公司均值

????????2017年至2020年6月30日，科德數控存貨金額分別為1.18億元、1.50億元、1.77億元、2.10億元，占流動資產的比例分別為59.78%、35.37%、40.74%和45.93%。

????????其中，庫存商品金額分別為2358.35萬元、2750.40萬元、3580.92萬元、3283.24萬元，占存貨的比例分別為19.60%、17.70%、19.52%、15.19%。

????????報告期內，公司存貨周轉率分別為0.29、0.43、0.47、0.21，低于同行業可比公司平均值，同行業可比公司平均存貨周轉率分別為1.82、1.78、1.59、0.77。

????????2018年毛利率下降11個百分點

????????2017年至2020年1-6月，科德數控主營業務毛利率分別為53.62%、42.29%、44.30%和42.58%。

????????公司在招股書中稱，公司主營業務毛利率總體保持較高水平，主要原因為公司主營的五軸聯動數控機床定位于高端市場，價格較一般數控機床更高，且能夠自主生產數控系統和主要關鍵功能部件，整體成本較國外競爭對手更低，進一步拓寬了毛利空間。

????????其中，高端數控機床業務毛利率分別為53.22%、42.60%、43.19%、42.57%，高檔數控系統毛利率分別為58.36%、61.58%、68.78%、56.06%。

????????公司主營業務毛利率高于同行業上市公司平均毛利率31.19%、30.63%、30.36%、31.61%。

????????研發費用率高于可比公司

????????2017年至2020年1-6月，科德數控研發費用分別為1465.83萬元、1366.34萬元、598.16萬元、923.14萬元，2018年、2019年研發費用逐年減少。

????????其中，研發費用中工資薪酬費用金額分別為908.38萬元、997.75萬元、685.50萬元、446.15萬元，占研發費用比例分別為61.97%、73.02%、114.60%、48.33%。

????????招股書稱，報告期內，公司部分研發投入進行了資本化處理，因此上述研發費用金額不能完全衡量公司的研發投入水平。

????????報告期各期研發投入分別為4264.00萬元、3543.97萬元、6847.47萬元和2923.86萬元，占各期營業收入的比例分別為57.21%、34.47%、48.25%和39.62%。

????????公司的研發投入占營業收入比例高于同業可比公司水平。報告期內，可比公司研發投入占營業收入比例均值分別為6.33%、7.70%、9.11%、7.77%。

????????銷售費用率高于行業平均水平

????????2017年至2020年1-6月，科德數控銷售費用分別為762.94萬元、1501.02萬元、1859.15萬元、810.50萬元。

????????其中，公司銷售人員的薪酬分別為379.40萬元、486.33萬元、670.26萬元和406.38萬元。

????????報告期內，公司銷售費用率分別為10.24%、14.60%、13.10%、10.98%，高于行業平均水平。同行業公司平均銷售費用率分別為8.29%、8.69%、8.80%、6.48%。

????????產能利用率不飽和

????????科德數控數控機床和數控系統產能利用率均不飽和。

????????2017年至2020年1-6月，數控機床產能利用率分別為81.05%、71.00%、86.96%、72.41%。

????????報告期內，數控系統產能利用率分別為73.33%、83.33%、88.64%、56.36%。

????????3年內2起違法違規

????????招股書披露，科德數控報告期內曾有違法違規情況，遭到稅務局和海關行政處罰。

????????2019年5月13日，國家稅務總局大連經濟技術開發區稅務局出具了大開稅簡罰[2019]1093號《稅務行政處罰決定書(簡易)》，就2019年1月1日至2019年3月31日，科德數控環境保護稅未按期進行申報，依據《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十二條，決定對科德數控作出罰款人民幣50元整的行政處罰。公司已繳納上述罰款。

????????2019年9月3日，大連周水子機場海關出具了大機關行簡字[2019]0076號《中華人民共和國大連周水子機場海關行政處罰決定書》，就2019年3月27日，科德數控以一般貿易方式向海關申報進口一票貨物，報關單號為091220191120013298，商品名稱申報為平衡試驗機，商品編碼申報為9031499090，總價11700美元。經查驗發現其商品編碼申報錯誤，應歸入9031100090。經海關計核，漏繳稅款共3208元人民幣。依據《中華人民共和國海關行政處罰實施條例》第十五條(四)之規定，決定對科德數控作出罰款人民幣3208元整的行政處罰。公司已繳納上述罰款。

《電鰻快報》