滬指下跌2.30%，收?qǐng)?bào)3421.41點(diǎn);深證成指下跌3.81%，收?qǐng)?bào)13863.81點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌4.98%，收?qǐng)?bào)2728.84點(diǎn)。兩市合計(jì)成交9792.87億元，行業(yè)板塊大部分下跌，電力板塊逆市上漲，白酒、光伏、軍工等抱團(tuán)板塊繼續(xù)殺跌。

        北向資金今日凈賣出85.89億元。

        中信證券表示，A股已經(jīng)步入“慢漲三部曲”中的平靜期，市場(chǎng)有底有壓。貨幣寬松邊際變化的預(yù)期壓制美股估值，預(yù)計(jì)美股本輪仍有10%左右的調(diào)整空間。國(guó)內(nèi)“兩會(huì)”政策符合預(yù)期，A股市場(chǎng)流動(dòng)性仍處于緊平衡狀態(tài)。平靜期中新主線的配置價(jià)值在提升，包括月度維度的金融、順周期板塊，“碳中和”主題;季度維度的科技與國(guó)防安全，以及疫情受損行業(yè)恢復(fù)主線。

        海通證券指出，美債利率對(duì)A股是短期擾動(dòng)，A股牛市格局沒(méi)變：企業(yè)盈利仍在回升中、市場(chǎng)情緒雖偏高但未極端。高質(zhì)量發(fā)展背景下無(wú)需糾結(jié)6%的GDP目標(biāo)，科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需、低碳經(jīng)濟(jì)是今年“兩會(huì)”重要亮點(diǎn)。高波動(dòng)和輪漲是牛市后期特征，短期復(fù)蘇邏輯的后周期占優(yōu)，如資源和金融，輪漲后重視科技+大眾消費(fèi)。

        中信建投證券分析，A股市場(chǎng)延續(xù)了波動(dòng)下跌，與前期判斷相符。兩會(huì)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然在景氣中平穩(wěn)運(yùn)行，PPI價(jià)格水平值得關(guān)注。當(dāng)前驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的主要是中國(guó)信貸利率上升和海外復(fù)蘇兩條主線。這種情況下，銀行、化工、交通運(yùn)輸、景點(diǎn)等行業(yè)的景氣程度持續(xù)改善，將成為階段性占優(yōu)行業(yè)。從長(zhǎng)期來(lái)看，高端制造、科技創(chuàng)新仍然值得投資者堅(jiān)持。國(guó)泰君安證券指出，近兩周以來(lái)由于海外通脹預(yù)期的上升以及投資者對(duì)貼現(xiàn)率的擔(dān)憂，A股市場(chǎng)尤其是前期抱團(tuán)股出現(xiàn)迅速且猛烈的調(diào)整。

        當(dāng)前的問(wèn)題其實(shí)更多的是結(jié)構(gòu)性矛盾，而非總量問(wèn)題。在中小盤(pán)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，周期公司數(shù)量與市值占比均相對(duì)更高，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的縱深與景氣的擴(kuò)散，更多的抱團(tuán)外的行業(yè)、公司有望進(jìn)入盈利和估值的改善。另一方面，利率的上升一部分反映的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加快，其次是通脹預(yù)期的上行，在短期劇烈的通脹預(yù)期波動(dòng)后，未來(lái)通脹預(yù)期的斜率有望收斂，恐慌情緒也有望逐步緩和。

        華泰證券表示，政府工作報(bào)告重提保證流動(dòng)性“合理充裕”，有望進(jìn)一步推動(dòng)期限利差修復(fù)，緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性擔(dān)憂，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁+1.9 萬(wàn)億美元刺激擴(kuò)容計(jì)劃過(guò)會(huì)背景下，美債長(zhǎng)端利率“易上難下”，對(duì)應(yīng)外資重倉(cāng)股/機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股在貼現(xiàn)率回升下或繼續(xù)有估值壓力，中證500依舊占優(yōu)。

        今年政府工作報(bào)告文本重點(diǎn)聚焦“先進(jìn)制造”、“碳達(dá)峰”、“數(shù)字中國(guó)”三大產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵詞，從歷史規(guī)律看，兩會(huì)結(jié)束至4月政治局會(huì)議召開(kāi)期間，歷年兩會(huì)“特質(zhì)性”熱點(diǎn)板塊或有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，建議布局中證500中與上述三大熱詞相關(guān)的二線龍頭，此外，亦可戰(zhàn)術(shù)布局國(guó)有大行地產(chǎn)公用事業(yè)等絕對(duì)低估值龍頭。利率波動(dòng)的反應(yīng)已有趨于鈍化的跡象。

        另一方面，A股內(nèi)部前期估值極端分化的情況已出現(xiàn)大幅收斂，接近過(guò)去十年均值水平。同時(shí)，微觀流動(dòng)性整體穩(wěn)定。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)有望企穩(wěn)，但產(chǎn)生顯著反彈行情的條件目前尚在孕育中，預(yù)計(jì)更強(qiáng)的反彈動(dòng)力需要等一季報(bào)預(yù)期升溫等條件配合，短期市場(chǎng)大概率以交易性機(jī)會(huì)為主。保險(xiǎn)、銀行、交通運(yùn)輸、鋼鐵、采掘、建筑、農(nóng)林牧漁(養(yǎng)殖、種植鏈)為代表的PB-ROE視角的價(jià)值股。全球高名義增長(zhǎng)下押注景氣擴(kuò)散，其中傳媒、計(jì)算機(jī)個(gè)股機(jī)遇較多。

《電鰻快報(bào)》