合景泰富3月25日發布了2020年度業績,強勁亮眼、超越同行的業績獲得了中外資機構的一致認可,各大投行先后發布研究報告對合景泰富給予“買入”、“增持”、“跑贏大市”的評級,并提高股票目標價,最高達到19.00港元,平均目標價為16.22港元,顯示市場對合景泰富的未來發展充滿信心。

 主要投行評級及目標價

        全年業績出色,核心利潤增長25%

        2020年,合景泰富在市場逆勢下實現持續增長,預售額再創新高,成功突破全年千億銷售目標。同時,公司2020年主要財務指標表現亮眼,按權益合并收入及核心利潤齊增,其中核心利潤增長25%至65億,毛利率和核心利潤率均保持在穩定高水平,實現規模利潤雙增長。

        花旗認為合景泰富在2020年實現了銷售規模的突破,全方位業績表現強勁。中信里昂認為合景泰富在核心利潤的卓越表現遠超同行。銀河-聯昌國際認為合景泰富在2020年充滿挑戰的環境下,依舊表現突出,各方面都表現亮眼,交出了出色的業績答卷。建銀國際評價合景泰富在基本面上領先于同行。中金認為合景泰富2020年業績符合市場預期,集團優質資源持續兌現為積極增長。摩根大通認為,合景泰富2020年強勁的業績表現正是管理層有效治理的結果和證明,兌現了向市場的承諾,并相信公司2021年將延續優于同行的亮麗業績。

        派息率維持行業高水平

        合景泰富宣告派發2020年末期股息每股人民幣53分,連同中期股息每股人民幣40分,全年共派息人民幣93分,同比增長25.7%,派息率達45.4%。按照2021年3月26日的股價計算,合景泰富的股息收益率達到8%。

        建銀國際認為合景泰富的派息率為行業最高的水平。銀河-聯昌國際認為合景泰富派息慷慨大方。多家大行均認為合景泰富領先行業的亮眼業績及豐厚的股息大大提振了市場信心。

        財務穩健,資本結構進一步優化

        合景泰富2020年財務穩健,在手現金充足,總資產及總權益穩步增長。集團在2020年降杠桿成效顯著,總借款規模進一步下降至人民幣778.6億元,融資成本下降0.2個百分點至6.2%,凈負債率大幅下降13.7個百分點至61.7%。

        匯豐和中信里昂認為,合景泰富2020年資產負債表指標保持穩健并持續優化。富瑞認為,基于合景泰富目前財務穩健,以及對未來銷售及盈利穩步增長的預期,相信公司未來資本結構將持續保持在健康穩定的水平,有信心實現2021年銷售目標。合景泰富2021年銷售目標設定為1,240億,同比增長20%。野村及銀河-聯昌國際均認為,合景泰富2021年銷售增速指引為行業中最高之一。美林對合景泰富完成2021年度銷售目標充滿信心,并認為集團目前擁有充足優質的土地儲備,且舊改項目未來將持續轉化為優質可售貨值,可支持集團未來幾年銷售規模持續增長。中金認為,合景泰富土儲資源稟賦突出,大灣區城市更新龍頭地位穩固。大和則認為,合景泰富以其自身獨特的優勢將贏得資本市場更多的關注。

        結語:合景泰富2020年優秀出色的業績向資本市場交出了一份滿意的答卷,投行評級及目標價展現了資本市場對集團的認可。展望2021年,站在發展的新征程上,合景泰富將繼續深耕兩大區域,布局優質土儲,創新求變,擁抱數字化,推動跨業態的全面合作,實現共創、共享、共贏!

《電鰻快報》