近日，廣州拉拉米信息科技股份有限公司(以下簡稱“拉拉米”)披露了招股書，公司擬在深交所主板上市。

        此次IPO，拉拉米計劃募集資金5.78億元，募集資金將用于品牌孵化與運營推廣建設項目、綜合運營中心建設項目、信息系統建設項目和補充流動資金項目。

        值得注意的是，拉拉米因品牌銷售集中度較高引證監會關注，公司2021年前五大品牌中有三個品牌的銷售收入均有不同程度下滑。此外，拉拉米所處的電商代運營行業被專家認為正面臨客戶流失、業績下滑等壓力，公司上市后能否獲得資本市場青睞還有待考證。

        前五大合作品牌中三個銷售收入下滑

        拉拉米成立于2012年，公司主營業務包括互聯網零售服務及線下分銷，向品牌方提供的服務內容包括：行業洞察及品牌定位、品牌策劃、銷售規劃及店鋪運營管理、品牌營銷推廣、數據挖掘及分析復盤、供應鏈管理等。

        財務數據方面，2019-2021年及2022年上半年的報告期內，拉拉米分別實現營業收入7.61億元、7.84億元、8.40億元和4.24億元，分別實現凈利潤6387.48萬元、5808.82萬元、6017.50萬元和1469.50萬元。

        作為境外化妝品的電商綜合服務商，拉拉米與境外品牌方的合作方式為，通過簽訂代理合同獲得獨家或非獨家代理權，以在全渠道或一定渠道范圍內推廣和銷售品牌產品。目前，拉拉米在中國市場成功孵化多個境外化妝品品牌。

        招股書顯示，拉拉米引入的前五大境外品牌——Naris(娜麗絲)、Avene(雅漾)、Byphasse(蓓昂絲)、Gifrer(肌膚蕾)、Ziaja(齊葉雅)為公司主要的業績貢獻者。報告期內，公司前五大品牌合計銷售收入分別為6.58億元、7.11億元、7.55億元和3.79億元，合計占主營業務收入的比例分別為86.44%、90.80%、89.84%和89.47%，品牌銷售的集中度較高。

        由于合作品牌銷售的集中度較高，證監會在反饋意見中要求拉拉米補充披露公司與主要合作品牌簽署協議的類型(獨家與非獨家)、協議有效期、續約條款、終止授權的情形等，并說明公司對主要品牌方是否存在重大依賴，與主要品牌方業務合作是否可持續。

        拉拉米合作的前五大品牌中，除Naris(娜麗絲)和Avene(雅漾)外的三個品牌，其2021年銷售收入均有不同程度下滑。

        從單個品牌來看，Byphasse(蓓昂絲)2019年是公司銷售收入占比最高的品牌，但該品牌銷售收入連續三年下滑。2019-2021年，拉拉米來自Byphasse(蓓昂絲)的銷售收入分別為2.56億元、1.53億元和1.11億元，三年內下滑56.52%。

        此外，Gifrer(肌膚蕾)和Ziaja(齊葉雅)的銷售收入也均有所下滑。2021年，Gifrer(肌膚蕾)銷售收入由2020年的6487.73萬元降至5346.15萬元，Ziaja(齊葉雅)的銷售收入由2020年的7643.48萬元降至3324.54萬元。

        所處電商代運營行業面臨壓力

        值得注意的是，拉拉米所處的電商代運營行業被專家認為正面臨客戶流失、業績下滑等壓力。

        從拉拉米同行業公司業績來看，電商代運營企業普遍存在業績下滑的情況。2022年三季報顯示，麗人麗妝營收為20.98億元，同比減少16.10%，歸母凈利潤虧損3869.22萬元，同比下滑114.80%;青木股份營收為5.74億元，同比下滑4.59%，歸母凈利潤為3771.55萬元，同比下滑50.60%;若羽臣營收為8.17億元，同比下降7.65%%，歸母凈利潤為1694.72萬元，同比下降63.48%%。

        二級市場方面，拉拉米同行業公司幾乎都是“上市即巔峰”。麗人麗妝上市月內股價達到最高點55.28元，隨后股價震蕩下跌，截至12月14日收盤價報13.06元，公司市值從歷史最高206.05億元跌至52.30億元;青木股份上市首日為股價最高點85.20元，截至12月14日收盤價報39.10元;若羽臣上市月內股價達到最高點56.10元，隨后一路震蕩下行，截至12月14日收盤價報19.41元。

        據北京商報公開報道，深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，“美妝代運營商過去的成功有一定時代紅利因素，其對電商平臺熟悉、資源整合的優勢都加速推動了一批代運營商的崛起，但隨著行業發展，如何以科學品牌經營管理的方式，令品牌逐漸成長、良性發展，有可能是代運營商所缺乏的，而這卻也是企業在發力線上渠道及營銷方面所突出的能力。就當前代運營商大環境而言，代運營商面臨客戶流失、業績承壓等問題不可避免，孵化自有品牌已成為重要發展方向。”

        資料顯示，麗人麗妝、若羽臣等企業正不斷孵化自有品牌。麗人麗妝先后孵化出自有美妝品牌美壹堂、玉容初等;若羽臣孵化出衣物護理品牌綻家、香氛品牌——Aromoona/悅境安漫等自有品牌。

        回到拉拉米，公司計劃投入3.80億元用于品牌孵化與運營推廣建設項目。該項目計劃在未來四年內新引入并孵化4個境外化妝品品牌，并向公司現有的合作品牌進一步加大推廣投入。

        對拉拉米IPO進展，中國網財經記者將保持持續關注。

《電鰻快報》