近日，開源證券發布更新后的招股書(申報稿)，公司擬發行不超過11.53億股，募集資金在扣除發行費用后，將全部用于補充公司資本金，增加公司營運資金，發展主營業務。

        此前，公司于2022年7月首次發布招股說明書，在經歷6個月審核后，2023年1月5日，證監會披露開源證券首次公開發行股票申請文件反饋意見，對公司規范性、信息披露、財務會計等方面提出35條具體問題。

        其中，公司凈利潤波動、證券自營業務收益率波動較大、資管業務合規性，以及公司本身的訴訟及行政處罰問題值得關注。

        凈利潤波動較大

        開源證券成立于1994年2月，是由開源有限整體變更設立的股份有限公司。截至招股說明書簽署日，陜煤集團持有公司58.80%的股權，為公司控股股東。陜西省國資委擁有陜煤集團、匯通投資的實際控制權，并通過陜煤集團、匯通投資間接擁有本公司64.17%的表決權，為公司的實際控制人。

        招股書顯示，2019年和2020年，開源證券的整體業績出現快速增長，其中凈利潤分別達4.07億元和6.05億元，同比增長分別達748.9%和48.71%。但2021年及2022上半年，公司凈利潤僅5.33億元及1.57億元，同比分別下降11.93%及50.57%。

        圖1:開源證券營收及凈利潤

        在反饋意見中，證監會要求開源證券結合報告期各類業務情況，量化分析披露、各期凈利潤波動的原因;分析披露收入、利潤波動趨勢、幅度與行業或可比公司是否存在重大差異。

        開源證券在招股書中表示，2020年公司凈利潤波動主要由于證券市場回暖，手續費及傭金凈收入、利息凈收入以及投資收益大幅增長所致。2021年，由于投行、資管業務規模的下降，導致公司手續費及傭金凈收入出現下降。另外則是由于公允價值變動收益減少，導致公司2021年的凈利潤出現波動。

        與同行業可比公司相比，開源證券表示公司2020年的凈利潤波動幅度在行業中處于適中的位置;2021年的凈利潤增長幅度雖然低于可比公司，但符合公司業務經營實際情況。

        權益類業務收益率下降 7只資管產品不合規

        除了凈利潤方面，在主營業務方面，證監會反饋意見也對開源證券多項業務的收入、規模、收益率變動等問題予以關注。其中、自營業務收益率波動、資管業務合規性等問題或需重點關注。

        自營業務方面，證監會指出開源證券的證券自營業務收益率波動較大。以權益類投資收益為例，2019年至2022上半年，公司權益類證券日均投資規模分別為10.29億元、23.04億元、27.52億元和51.52億元，投資收益率分別為28.94%、22.77%、6.85%和-0.28%。

        圖2:開源證券權益類投資規模及綜合收益率

        對此，證監會反饋意見要求披露并說明證券自營相關內控機制是否建立健全、報告期內證券自營收益率波動較大的原因與合理性等。

        資管業務方面，在行業去杠桿趨勢下，監管部門對資管產品的監管趨嚴，開源證券對存量資管產品進行規范、整改，其受托資產規模也在持續下降。公司資管業務收入由2019年的3.17億元降至2021年的1.79億元，總營收占比由15.22%降至6.62%。2022上半年，該業務實現收入5.97億元，總營收占比進一步降至5.43%。

        雖然公司的資管規模持續下降，但證監會的反饋意見仍對公司的資管業務合規性表示關注，要求公司說明資產管理業務規范與處置措施，是否符合相關要求，是否存在違規風險，并量化新規對發行人資產管理業務、經營業績等可能產生的影響。

        招股書顯示，截至2022年6月末，開源證券共有7只資產管理計劃因存在不符合資管新規相關規定而需要規范整改，規模共計31.63億元。

        報告期內收6張罰單債券承銷業務成重災區

        除了業務方面，監管部門對于公司的合規經營也相當關注。

        報告期內開源證券存在的2項行政處罰、4項監管措施，證監會要求公司補充說明：是否完整披露報告期內的違法違規行為;報告期內行政處罰和監管措施發生的原因、整改措施，是否構成重大違法行為，內控制度是否健全有效，能否保證經營合規性。

        招股書顯示，公司的2項行政處罰主要是涉及稅務及反洗錢業務。其中，2021年4月，公司反洗錢業務因存在未按規定開展客戶風險等級劃分的行為、存在未按規定對高風險客戶采取強化識別措施的行為、存在未按規定保存客戶身份資料和交易記錄等行為，被中國人民銀行西安分行分別處以20.7萬元、20萬元、30.4萬元罰款。

        開源證券的4項監管措施中，1項涉及資管業務投資決策和風險管理制度等合規風控問題，陜西證監局要求公司進行責令改正。

        其余3項監管措施均與公司債業務相關，涉及投行業務內控違規、公司債業務未勤勉盡職等。債券承銷業務也成為開源證券監管措施的“重災區”。

        除此之外，開源證券尚未了結的超1000萬的大額訴訟中，也涉及債券承銷業務。招股書顯示，天弘基金以募集說明書中存在虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏，以及開源證券作為受托管理人，在債券存續期內未勤勉盡責為由提起訴訟，要求開源證券承支付債券本金和利息，涉案金額為1.1億元。

《電鰻快報》