本報(bào)記者劉偉杰

        自2022年11月以來(lái)，A股市場(chǎng)逐步上行，不少被動(dòng)權(quán)益基金領(lǐng)跑全市場(chǎng)，而主動(dòng)權(quán)益基金相比滬深300指數(shù)的超額收益卻不明顯。

        基金人士表示，這主要受市場(chǎng)風(fēng)格變化及相關(guān)基金持倉(cāng)集中度不同影響。建議投資者對(duì)自身的預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行評(píng)估后做出選擇，要相信時(shí)間的力量耐心等待。

        被動(dòng)權(quán)益基金領(lǐng)跑市場(chǎng)

        數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，自去年11月以來(lái)，權(quán)益類基金(A類份額和C類份額合并計(jì)算，下同)收益率“前30強(qiáng)”中有19只被動(dòng)權(quán)益基金，涉及動(dòng)漫游戲、傳媒、線上消費(fèi)等主題ETF及部分指數(shù)LOF。其中，4只動(dòng)漫游戲ETF以漲幅超70%位居“前四強(qiáng)”，主動(dòng)權(quán)益基金西部利得數(shù)字產(chǎn)業(yè)A以68.83%暫列第五。

        在此期間，全市場(chǎng)1736只被動(dòng)權(quán)益基金收益率的算術(shù)平均值達(dá)11.97%，而6915只主動(dòng)權(quán)益基金的該數(shù)值則為4.57%，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)分別上漲12.16%和13.99%。

        具體來(lái)看，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、國(guó)泰中證滬港深動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF和國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF自2022年11月以來(lái)分別上漲了72.40%、71.95%、71.11%和70.38%，位列權(quán)益類基金排行榜前四名。

        另外，在此期間，主動(dòng)權(quán)益基金中有6只基金漲幅超60%，漲幅超30%的基金達(dá)84只;而被動(dòng)權(quán)益基金漲幅超60%和超30%的基金分別達(dá)10只和102只。不少投資者產(chǎn)生疑惑，在這波行情中，主動(dòng)權(quán)益基金為何“跑不過(guò)”被動(dòng)權(quán)益基金?

        華南某基金公司相關(guān)人士表示，通常情況下，主動(dòng)權(quán)益基金的持倉(cāng)會(huì)比較分散，哪怕是一些行業(yè)、主題型產(chǎn)品，基金經(jīng)理也會(huì)根據(jù)自己的判斷做一些多元配置。被動(dòng)權(quán)益基金則不同，其持倉(cāng)往往高度集中于某一行業(yè)或板塊。近5個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)行情分化且輪動(dòng)加速，同時(shí)行情演繹較為極致，這也導(dǎo)致被動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)更突出。

        收益與風(fēng)險(xiǎn)相輔相成

        事實(shí)上，每當(dāng)行情出現(xiàn)起色時(shí)，被動(dòng)權(quán)益基金并不是總能“勝過(guò)”主動(dòng)權(quán)益基金。數(shù)據(jù)顯示，在2022年5月5日至7月1日的一輪上漲行情中，上證指數(shù)累計(jì)上漲約11%。在此期間，權(quán)益類基金收益率“前30強(qiáng)”中僅有5只被動(dòng)權(quán)益基金，且均未在前十名中，而不少主動(dòng)權(quán)益基金大漲40%。

        將時(shí)間再向前推移，在2020年4月1日至2021年3月1日這輪上漲行情中，上證指數(shù)大漲約28%，而權(quán)益類基金收益率“前30強(qiáng)”中僅出現(xiàn)1只被動(dòng)權(quán)益基金，排行榜前二十名均系主動(dòng)權(quán)益基金，它們的收益率多數(shù)上漲超150%。

        另外，從2022年全年的權(quán)益類基金收益榜單來(lái)看，“前30強(qiáng)”中有9只被動(dòng)權(quán)益基金，前十名均系主動(dòng)權(quán)益基金。上證指數(shù)和滬深300指數(shù)在2022年表現(xiàn)一般。

        工銀瑞信基金表示，對(duì)于主動(dòng)權(quán)益基金來(lái)說(shuō)，震蕩市和下跌行情是積累超額收益的主要時(shí)間段。當(dāng)指數(shù)處于震蕩行情區(qū)間，指數(shù)內(nèi)的行業(yè)呈現(xiàn)漲跌分化態(tài)勢(shì)，此時(shí)主動(dòng)權(quán)益基金可以通過(guò)精選行業(yè)、精選個(gè)股、適時(shí)交易實(shí)現(xiàn)超額收益。在下跌行情中，主動(dòng)權(quán)益基金的倉(cāng)位比指數(shù)基金低。選擇優(yōu)質(zhì)的證券也有利于降低回撤，從而獲得一定優(yōu)勢(shì)。

        對(duì)于投資者如何做出選擇，華南某基金公司人士表示，主動(dòng)與被動(dòng)權(quán)益基金本身并無(wú)優(yōu)劣之分。收益與風(fēng)險(xiǎn)總是相輔相成，建議投資者多一些耐心，應(yīng)對(duì)自身的預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行評(píng)估后做出選擇。

        工銀瑞信基金認(rèn)為，對(duì)待主動(dòng)權(quán)益基金投資，不要奢望買后就會(huì)漲，要相信時(shí)間的力量。如果倉(cāng)位配置不合理，買了就漲并不利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。更希望在當(dāng)前市場(chǎng)處于低位時(shí)進(jìn)行布局，在未來(lái)的市場(chǎng)行情里，讓投資者的真實(shí)所得與凈值曲線相契合。

《電鰻快報(bào)》