????????《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力

????????2022年業(yè)績大幅下降后，英科醫(yī)療(300677.SZ)在2023年第一季度的業(yè)績繼續(xù)大降，直至出現(xiàn)虧損。業(yè)績大降主要是因為該公司一次性手套銷售大跌所致，英科醫(yī)療急需新業(yè)務(wù)頂上業(yè)績空缺。

????????業(yè)績連續(xù)大降

????????4月28日，英科醫(yī)療發(fā)布了2022年的業(yè)績報告，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.1億元，同比下降了59.27%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為6.3億元和4.6億元，同比分別下降了91.53%和93.77%;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為10.7億元，同比下降了87.73%。

????????進(jìn)入2023年，英科醫(yī)療的業(yè)績繼續(xù)下行，直至出現(xiàn)虧損。該公司在4月28日發(fā)布的2023年第一季度的業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.7億元，同比下降31.25%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-1.5億元和-1.7億元;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.75億元。

????????英科醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)涵蓋個人防護(hù)、康復(fù)護(hù)理、其他產(chǎn)品三大板塊，其主要產(chǎn)品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等多種類型的護(hù)理產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于醫(yī)療機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老護(hù)理機(jī)構(gòu)、家庭日用及其他相關(guān)行業(yè)。

????????2002年，英科醫(yī)療的全部收入來自醫(yī)療器械，如果按產(chǎn)品劃分，該公司有90.8%的收入來自個人防護(hù)類，5.71%的收入來自康復(fù)護(hù)理類，3.49%的收入來自其他產(chǎn)品。2022年，該公司有82.84%的收入來自境外。

????????業(yè)績大幅下降的同時，英科醫(yī)療的毛利率也出現(xiàn)大幅下降。2022年，該公司來自醫(yī)療器械行業(yè)的毛利率下降了48.37個百分點;具體到產(chǎn)品上，該公司的個人防護(hù)類的毛利率下降了49.75個百分點。

????????一次性手套銷售萎縮 新增長在哪里?

????????英科醫(yī)療的個人防護(hù)類的收入主要來自一次性手套，一次性手套銷售的下降是造成該公司業(yè)績大降的主要原因。

????????英科醫(yī)療在今年1月發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中表示：整體市場供過于求，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)新進(jìn)入者且原有友商擴(kuò)張產(chǎn)能，且市場還在持續(xù)消化前期形成的庫存;行業(yè)友商及新進(jìn)入者競爭激烈，導(dǎo)致手套產(chǎn)品售價較2021年高點大幅下降，使得公司報告期內(nèi)銷售收入和毛利率均有所降低;銷售收入來源于海外，且來自海外的收入主要以美元為結(jié)算貨幣，匯率波動將影響公司的匯兌損益，也將直接影響公司出口產(chǎn)品的銷售定價。

????????2022年，英科醫(yī)療的收入主要來自個人防護(hù)、康復(fù)護(hù)理和其他產(chǎn)品三類。一次性手套歸屬于個人防護(hù)類，2022年的營業(yè)收入為60.05億元，占總營收的90.79%，但同比大降了62.01%。

????????事實上，在過去三年疫情期間，英科醫(yī)療因為一次性手套的大賣而使得業(yè)績風(fēng)光無限。2020年，市場對于能夠用于防止交叉感染的一次性醫(yī)療手套供不應(yīng)求，因此主營產(chǎn)品為一次性手套的英科醫(yī)療業(yè)績飆漲，2020年營收達(dá)138.4億元，接近2019年營收的七倍;凈利潤更是飆升了40倍。

????????從2020年至2022年，英科醫(yī)療的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為70.1億元、74.3億元和62.9億元，同期增速分別為3829.56%、6.04%和-91.53%。事實上，隨著疫情對防護(hù)手套的需求降低，該公司的業(yè)績在2021年就已經(jīng)走低。從2021年第一季度至第四季度，該公司的營收分別為67.35億元、39.40億元、29.72億元和25.93億元。

????????可見，2021年該公司的營業(yè)收入已經(jīng)開始一路下降，尤其是在2021年第一季度，市場對于手套的需求和價格已經(jīng)達(dá)到峰值。

????????2020年，英科醫(yī)療年產(chǎn)約360億只一次性非乳膠手套，良品率達(dá)99%以上。到了2021年，該公司的產(chǎn)能已經(jīng)翻倍，一次性非乳膠手套的年化產(chǎn)能達(dá)到750億只，其中一次性丁腈手套年化產(chǎn)能為450億只，一次性PVC手套年化產(chǎn)能為300億只。2022年基本維持著上述產(chǎn)能。

????????產(chǎn)能的大幅上升，需求逐漸走低，導(dǎo)致防護(hù)手套的價格一路下降，英科醫(yī)療的業(yè)績也開始回到原來的水平。而且，英科醫(yī)療還面臨存貨減值的風(fēng)險。2022年，英科醫(yī)療資產(chǎn)減值3491.36萬元，主要是計提存貨跌價準(zhǔn)備，占利潤總額的4.96%。

????????事實上，為了擺脫對一次性手套的依賴，英科醫(yī)療也嘗試擴(kuò)大收入來源。該公司表示，公司正積極布局大健康領(lǐng)域，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動口罩、隔離衣、輪椅、助行器、冷熱敷等醫(yī)用耗材、康養(yǎng)器械、理療護(hù)理的系列產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，以構(gòu)建完善的醫(yī)療大健康領(lǐng)域產(chǎn)品生態(tài)，形成產(chǎn)品之間的良性互補(bǔ)。此外，英科醫(yī)療還進(jìn)一步將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)充至發(fā)展?jié)摿Ω叩膫€人護(hù)理領(lǐng)域。

????????2020年、2021年和2022年，英科醫(yī)療的研發(fā)投入金額分別為2.9億元、3.7億元和2.5億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為2.12%、2.25%和3.82%。2023年第一季度，英科醫(yī)療的研發(fā)費用為6388萬元，同比下降了8.2%。

《電鰻快報》