上節(jié)提到了ETF的“可交易”和“實(shí)物申贖”，相比于普通指數(shù)基金，ETF還有哪些特點(diǎn)呢?

        簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，ETF的特點(diǎn)可總結(jié)為“跟得更緊、交易費(fèi)用更低、信息更透明、資金利用效率更高、策略更多樣”這五點(diǎn)，讓我們一起逐個(gè)了解下吧。

        1、跟得更緊

        由于普通指數(shù)基金是根據(jù)基金凈值進(jìn)行現(xiàn)金申贖，基金資產(chǎn)中需要保有一定比例的現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)贖回。與之相比，ETF特有的實(shí)物申贖模式使基金不需預(yù)留一定比例(不低于5%)的高流動(dòng)性資產(chǎn)(如現(xiàn)金等)以滿足流動(dòng)性管理要求，在實(shí)踐中ETF基本接近滿倉(cāng)運(yùn)作。通常來(lái)說(shuō)，倉(cāng)位是影響指數(shù)基金跟蹤效果的關(guān)鍵因素之一。因此，相比于普通指數(shù)基金和ETF聯(lián)接基金， ETF對(duì)標(biāo)的指數(shù)的跟蹤偏離度通常會(huì)更小，跟蹤效果更好，是精準(zhǔn)度更高的指數(shù)投資工具。

        下表為目前A股市場(chǎng)股票型ETF、普通開(kāi)放式股票型指數(shù)基金和股票型ETF聯(lián)接基金力求達(dá)成的跟蹤效果目標(biāo)，以及近三年來(lái)上述幾種類型指數(shù)基金的偏離度和跟蹤誤差均值。數(shù)據(jù)可反映出，ETF的日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差明顯小于普通指數(shù)基金和ETF聯(lián)接基金。

        A股股票型指數(shù)基金跟蹤偏離度和跟蹤誤差

        數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，數(shù)據(jù)截至2022年11月30日。跟蹤偏離度和跟蹤誤差計(jì)算選取截至2020年1月1日成立已滿六個(gè)月的股票型指數(shù)基金，不含增強(qiáng)型指數(shù)基金。

        2、交易費(fèi)用更低

        ETF一般不設(shè)申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)，在交易所買賣只需繳納交易傭金。以我國(guó)股票型ETF和普通股票型指數(shù)基金的費(fèi)率對(duì)比為例，從下表可以看出，股票型ETF在場(chǎng)內(nèi)的交易費(fèi)用通常低于普通股票型指數(shù)基金的場(chǎng)外交易費(fèi)用。

        注：1、數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind;統(tǒng)計(jì)截至2022/12/31;普通股票型指數(shù)基金統(tǒng)計(jì)選取被動(dòng)指數(shù)型基金和增強(qiáng)指數(shù)型基金;

        2、本表格僅考慮收取申購(gòu)費(fèi)的A類份額以及收取銷售服務(wù)費(fèi)的C類份額;

        3、申購(gòu)費(fèi)率、贖回費(fèi)率按照基金法律文件設(shè)定的數(shù)值統(tǒng)計(jì)，贖回費(fèi)率統(tǒng)計(jì)不考慮因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的贖回費(fèi)情況;

        4、銷售服務(wù)費(fèi)取基金對(duì)應(yīng)費(fèi)率的平均值。

        3、信息更透明

        除了像普通開(kāi)放式基金一樣定期公布季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)外，ETF每個(gè)交易日都公布申購(gòu)贖回清單(“PCF清單”)，盤中披露實(shí)時(shí)參考凈值(IOPV)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，有了申購(gòu)贖回清單就相當(dāng)于每天都可查閱到基金的持倉(cāng)情況，而IOPV(一般在行情資訊軟件中以紫色曲線呈現(xiàn)，每15秒更新一次)則可大致反映ETF份額盤中的實(shí)時(shí)凈值，這都進(jìn)一步提高了ETF的透明度。

        4、資金利用效率更高

        在場(chǎng)外市場(chǎng)贖回普通指數(shù)基金，贖回款一般3-4個(gè)交易日才能到賬(QDII指數(shù)基金資金到賬時(shí)間可能更長(zhǎng))。而在二級(jí)市場(chǎng)賣出ETF，賣出資金當(dāng)天即可用來(lái)買入股票或ETF，或者通常T+1日即可將賣出資金從證券賬戶提現(xiàn)至銀行卡，資金的利用效率更高。

        5、策略更多樣

        ETF可以衍生出豐富的交易策略，滿足不同類型投資者的交易或配置需求。除了普通投資者常用的長(zhǎng)期持有、核心-衛(wèi)星策略、行業(yè)輪動(dòng)、大類資產(chǎn)配置等策略外，專業(yè)投資者也會(huì)使用ETF實(shí)施一二級(jí)市場(chǎng)變相T+0交易、套利策略等。另外，跨境ETF、債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF、商品期貨ETF也可直接進(jìn)行T+0交易，為部分高頻交易者實(shí)施投資策略提供了便捷工具。另外，近年來(lái)ETF期權(quán)標(biāo)的漸次落地后，搭配相應(yīng)的ETF現(xiàn)貨和股指期貨形成的投資策略也愈加豐富。

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        注1：此處列示日均跟蹤偏離度和跟蹤誤差目標(biāo)，為大部分此類基金合同中所設(shè)定的力爭(zhēng)目標(biāo)。目前此類基金所設(shè)力爭(zhēng)不超過(guò)的日均跟蹤偏離度絕對(duì)值、年化跟蹤誤差控制目標(biāo)分別分布于0.1-0.35%和2%-4%。

        注2：此處列示日均跟蹤偏離度和跟蹤誤差目標(biāo)，為大部分此類基金合同中所設(shè)定的力爭(zhēng)目標(biāo)。目前此類基金所設(shè)力爭(zhēng)不超過(guò)的日均跟蹤偏離度絕對(duì)值、年化跟蹤誤差控制目標(biāo)分別分布于0.2-0.5%和2%-6%。

        注3：此處列示日均跟蹤偏離度和跟蹤誤差目標(biāo)，為大部分此類基金合同中所設(shè)定的力爭(zhēng)目標(biāo)。目前此類基金所設(shè)力爭(zhēng)不超過(guò)的日均跟蹤偏離度絕對(duì)值、年化跟蹤誤差控制目標(biāo)分別分布于0.2-0.35%和2%-4%。

        聲明：本資料僅用于投資者教育，不構(gòu)成任何投資建議。我們力求本資料信息準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性、完整性或及時(shí)性不作保證，亦不對(duì)因使用該等信息而引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)及圖表來(lái)源：易方達(dá)投資者教育基地
 

《電鰻快報(bào)》