醫(yī)藥反腐風(fēng)暴下，醫(yī)藥企業(yè)IPO也變得艱難。

        8 月 7 日，水痘疫苗企業(yè)上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司(下稱“榮盛生物”)主動(dòng)撤回了 IPO 申報(bào)材料，這也意味著，榮盛生物最終鎩羽A股，終止了長(zhǎng)達(dá)1年的IPO之路。就本次IPO相關(guān)問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者致電榮盛生物，截至發(fā)稿，并未收到回復(fù)。

        財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，醫(yī)藥行業(yè)反腐大潮可能有助于整頓行業(yè)秩序，遏制一些不規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為和違法違規(guī)行為。這對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展是有利的，但短期內(nèi)可能會(huì)導(dǎo)致一些企業(yè)的IPO進(jìn)程面臨阻力。

        “需要注意的是，上述情況并非必然發(fā)生，具體的影響情況還需進(jìn)一步觀察和研究。同時(shí)，醫(yī)藥企業(yè)在申請(qǐng)IPO時(shí)應(yīng)更加注重企業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性以及商業(yè)模式的可持續(xù)性等方面，以增強(qiáng)通過(guò)審核的概率。”張雪峰說(shuō)。

        主動(dòng)撤單

        記者梳理發(fā)現(xiàn)，榮盛生物IPO之路，其實(shí)并不平坦。

        榮盛生物成立于1995年7月，更早之前為1988 年成立的“集體所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)體”榮盛試劑廠。自成立之初，榮盛生物主營(yíng)體外診斷試劑業(yè)務(wù)，是中國(guó)最早從事體外診斷試劑經(jīng)營(yíng)的公司之一。2002年起，榮盛開(kāi)始涉足疫苗領(lǐng)域，并在2016 年實(shí)現(xiàn)公司水痘減毒活疫苗獲批上市，目前，公司主要從事疫苗及體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要用于傳染病的預(yù)防及診斷。

        2022年6月28日，榮盛生物科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。

        2022年11月7日，科創(chuàng)板上市委員會(huì)2022年第86次審議會(huì)議宣布暫緩審議上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司的首發(fā)上市申請(qǐng)。

        同年年12月26日，榮盛生物成功過(guò)會(huì)。

        但僅僅3天后，浙江省杭州市中級(jí)人民法院一審公開(kāi)開(kāi)庭審理了江西省政協(xié)原黨組成員、副主席肖毅受賄、濫用職權(quán)一案，這也直接影響到了榮盛生物的IPO。

        這起官員落馬案要從榮盛生物的實(shí)際控制人朱紹榮一家高比例持股說(shuō)起。招股書披露，朱紹榮直接控制公司80.66%股份，是公司控股股東。朱紹榮配偶、朱紹榮之女朱亦楓、其妹朱紹英等親屬、公司員工和外部投資者還通過(guò)上海裕益盛企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“裕益盛”)間接持有 2.82%的股份。而朱亦楓先前所持有的部分裕益盛股份實(shí)質(zhì)是為他人所展開(kāi)的“代持”，此人正是因在江西省擔(dān)任公職人員期間受賄等事件被立案調(diào)查的肖毅。

        另?yè)?jù)2022年1月浙江省杭州市人民檢察院對(duì)肖毅提起公訴的指控，肖毅利用擔(dān)任江西省政府駐京辦事處主任等職務(wù)便利，“為相關(guān)單位和個(gè)人在工程承攬、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)等事項(xiàng)”提供幫助。同年4月中紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委還曾就 10 起違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神典型問(wèn)題進(jìn)行公開(kāi)通報(bào)，肖毅也在通報(bào)名單之中。

        招股書披露，2021年8月，因肖某被立案調(diào)查，朱紹榮、朱亦楓知悉其作為國(guó)家機(jī)關(guān)公務(wù)人員不能參與投資持有非上市公司股份，朱亦楓即按監(jiān)察部門要求返還清退上述全部投資款項(xiàng)。投資款項(xiàng)退還后，雙方股份代持關(guān)系解除，對(duì)應(yīng)裕益盛出資份額由朱亦楓實(shí)際出資并自行持有。

        對(duì)此事件，榮盛生物招股書提到，該事件系“因朱紹榮彼時(shí)對(duì)非上市公司股份持有限制相關(guān)規(guī)定及要求缺乏認(rèn)識(shí)，其接受了朋友肖某及其親屬參與投資所致，目前裕益盛持股平臺(tái)的代持關(guān)系已解除完畢，不存在糾紛或潛在糾紛。”

        而據(jù)《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》第十三條規(guī)定，公司及其控股股東、實(shí)際控制人必須滿足最近 3 年內(nèi)不存在貪污、賄賂等刑事犯罪。

        盡管榮盛生物一再否認(rèn)此事不涉及違法，并向上海市監(jiān)管局出具的《合規(guī)證明》，表示未因商業(yè)賄賂等違法違規(guī)行為受到行政處罰。但彼時(shí)，IPO仍然被迫擱置。

        2023年6月6日，根據(jù)上交所公告，恢復(fù)榮盛生物的發(fā)行上市審核。這距離榮盛生物2022年12月26日成功過(guò)會(huì)已近半年時(shí)間。

        僅僅兩個(gè)月，8月7日，榮盛生物主動(dòng)撤回IPO材料，終止了A股上市之路，不禁令人唏噓。

        高企的推廣服務(wù)費(fèi)頻遭質(zhì)疑

        業(yè)內(nèi)認(rèn)為，榮盛生物此次主動(dòng)撤回IPO或因醫(yī)藥反腐風(fēng)暴席卷下，高額的推廣服務(wù)費(fèi)引發(fā)爭(zhēng)議。

        招股書顯示，榮盛生物2021年剛剛扭虧為盈。而從銷售費(fèi)用來(lái)看，推廣服務(wù)費(fèi)占比頗高。2019年度、2020年度、2021年度和 2022年1—6 月，榮盛生物銷售費(fèi)用分別為 4,289.40 萬(wàn)元、5,473.78 萬(wàn)元、8,456.58 萬(wàn)元和 3,958.08 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 34.61%、32.62%、32.28%和 33.81%。其中，疫苗推廣服務(wù)費(fèi)金額及占比較高，報(bào)告期各期發(fā)生額分別為 1,886.92 萬(wàn)元、4,320.23 萬(wàn)元、7,361.50 萬(wàn)元和 3,456.81 萬(wàn)元，占當(dāng)期銷售費(fèi)用的比例分別為 43.99%、78.93%、87.05%和 87.34%。

        對(duì)此，招股書表示：“公司通過(guò)聘請(qǐng)第三方推廣服務(wù)商協(xié)助公司進(jìn)行專業(yè)化的市場(chǎng)推廣。如果該等第三方推廣服務(wù)商超出約定的服務(wù)范圍、未能以公司預(yù)期的方式推廣公司的產(chǎn)品、違法違規(guī)或存在其他不符合公司要求的情況，則公司產(chǎn)品的銷售可能受到不利影響，進(jìn)而對(duì)公司的聲譽(yù)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。”

        盡管再三解釋，但高企的市場(chǎng)推廣費(fèi)也成為了榮盛生物 IPO 過(guò)程中反復(fù)被問(wèn)詢的問(wèn)題，甚至在首度上會(huì)時(shí)因此被擱置。

        “結(jié)合客戶分布、各地受疫情影響下實(shí)施推廣活動(dòng)的可操作性，分析報(bào)告期推廣活動(dòng)頻次的合理性。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確核查意見(jiàn)。”上交所在榮盛生物首度上會(huì)的上市委會(huì)議中指出。

        保薦機(jī)構(gòu)安信證券對(duì)此出具了核查報(bào)告后，榮盛生物二度上會(huì)順利通過(guò)，但上市委依舊在會(huì)后落實(shí)事項(xiàng)中要求其說(shuō)明推廣費(fèi)用與收入的匹配情況。

        “各年度營(yíng)銷推廣服務(wù)和銷售業(yè)績(jī)不直接相關(guān)的原因及合理性，以及發(fā)行人確定各年度前五大重點(diǎn)營(yíng)銷地區(qū)的原因及合理性。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確核查意見(jiàn)。”彼時(shí)，在會(huì)后意見(jiàn)落實(shí)函中，榮盛生物依舊解釋稱推廣費(fèi)與實(shí)際執(zhí)行的服務(wù)有關(guān)。

        從2023年6月上市委會(huì)議意見(jiàn)落實(shí)函回復(fù)中得知，榮盛生物的推廣服務(wù)費(fèi)包括會(huì)議服務(wù)、客戶拜訪服務(wù)及信息收集服務(wù)三大類。 其中科室會(huì)議的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為1000元/人/場(chǎng);學(xué)術(shù)沙龍的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)則更高，為2000元/人/場(chǎng)。而占推廣服務(wù)費(fèi)用大頭的是客戶拜訪，占公司整體推廣服務(wù)費(fèi)用超八成。2022年，榮盛生物的推廣服務(wù)商進(jìn)行的學(xué)術(shù)拜訪活動(dòng)達(dá)17萬(wàn)次，專家拜訪1.8萬(wàn)次。僅這兩項(xiàng)活動(dòng)花費(fèi)的金額就高達(dá)7800萬(wàn)元。

        高企的推廣費(fèi)似乎很難不被注意，在招股書中，榮盛生物也曾提示風(fēng)險(xiǎn)稱，若推廣服務(wù)商市場(chǎng)推廣效果不達(dá)預(yù)期或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步加劇，公司推廣服務(wù)費(fèi)投入可能存在持續(xù)增加的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

        專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)工程副主任袁帥對(duì)本報(bào)記者表示，在醫(yī)藥反腐背景下，醫(yī)療企業(yè)的IPO難度可能會(huì)增加。監(jiān)管部門加大對(duì)醫(yī)療行業(yè)的反腐力度，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)行為等方面進(jìn)行更加嚴(yán)格的審查，這可能會(huì)增加企業(yè)的IPO審核難度和時(shí)間成本。企業(yè)需要更加嚴(yán)格地遵守相關(guān)法規(guī)和政策，提高自身的合規(guī)性，才能順利進(jìn)行IPO。

《電鰻快報(bào)》