《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

        近日，山東華鵬(603021.SH)發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)(修訂稿)》(簡(jiǎn)稱(chēng)修訂稿)，公司擬向控股股東海科控股發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的赫邦化工100%股權(quán)，價(jià)格為11.24億元。此次交易構(gòu)成重組。

        同時(shí)，山東華鵬采用詢(xún)價(jià)方式向不超過(guò)35名(含35名)的特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)2.42億元。其中，1.12億元用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，1億元用于山東華鵬補(bǔ)充流動(dòng)資金，0.3億元用于此次交易相關(guān)稅費(fèi)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。

        從2020年至2022年業(yè)績(jī)來(lái)看，赫邦化工盈利能力明顯高于山東華鵬。但《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，赫邦化工在其廠區(qū)內(nèi)中央控制樓等17棟建筑物項(xiàng)目工程建設(shè)過(guò)程中，存在未批先建、未竣工即使用等違法行為。

        標(biāo)的公司被處罰

        本次交易完成前后，山東華鵬的控股股東均為海科控股，實(shí)際控制人均為楊曉宏。

        赫邦化工成立于2011年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為燒堿、環(huán)氧氯丙烷等化學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

        2020年至2022年，赫邦化工營(yíng)業(yè)收入分別為8.26億元、12.26億元、14.63億元，凈利潤(rùn)分別為1853.91萬(wàn)元、1.58億元、1.52億元。2023年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為5.67億元、1213.74萬(wàn)元。從上數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)看，赫邦化工2023年上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)，僅分別為2022年該數(shù)據(jù)的約38.74%、8%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，赫邦化工曾存在相關(guān)工程存在未批先建、未竣工即使用等違法行為。

        資料顯示，2021年11月9日，東營(yíng)港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)綜合行政執(zhí)法中心出具的《建設(shè)行政處罰決定書(shū)》(東港綜執(zhí)行處決字[2021]第0502014號(hào))，赫邦化工在其廠區(qū)內(nèi)中央控制樓等17棟建筑物項(xiàng)目工程建設(shè)過(guò)程中存在未批先建、未竣工即使用等違法行為，被處于責(zé)令限期改正及68.25萬(wàn)元罰款的行政處罰，目前赫邦化工罰款已繳清。

        《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l例》第五十六條規(guī)定：“建設(shè)單位有下列行為之一的，責(zé)令改正，處20萬(wàn)元以上50萬(wàn)元以下的罰款：(六)未按照國(guó)家規(guī)定辦理工程質(zhì)量監(jiān)督手續(xù)的。”第五十七條規(guī)定：“建設(shè)單位未取得施工許可證或者開(kāi)工報(bào)告未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自施工的，責(zé)令停止施工，限期改正，處工程合同價(jià)款1%以上2%以下的罰款。”第五十八條規(guī)定：“建設(shè)單位有下列行為之一的，責(zé)令改正，處工程合同價(jià)款2%以上4%以下的罰款;造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任：(一)未組織竣工驗(yàn)收，擅自交付使用的。”

        赫邦化工上述行政處罰系建設(shè)部門(mén)就未批先建、未竣工即使用的問(wèn)題進(jìn)行的處罰。因所涉工程合同價(jià)格過(guò)高，處罰金額以第三方評(píng)估的工程價(jià)值1608.35萬(wàn)元為基準(zhǔn)計(jì)算，由三部分構(gòu)成：(1)因施工圖紙未審查，擅自開(kāi)工;未及時(shí)辦理質(zhì)量監(jiān)督、安全報(bào)監(jiān)手續(xù)，處以20萬(wàn)元罰款;(2)因建設(shè)單位未取得施工許可證，擅自施工的，處評(píng)估值1%的罰款;(3)因未經(jīng)竣工驗(yàn)收，擅自使用，處評(píng)估值2%的罰款。

        持續(xù)虧損

        赫邦化工主營(yíng)業(yè)務(wù)為燒堿、環(huán)氧氯丙烷等化學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，未來(lái)圍繞“氯堿-環(huán)氧氯丙烷-環(huán)氧樹(shù)脂”綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)做大、做強(qiáng)、做精。

        赫邦化工擁有20萬(wàn)噸/年離子膜燒堿項(xiàng)目(含5000噸/年氯化氫(無(wú)水)項(xiàng)目)、3萬(wàn)噸/年甘油法環(huán)氧氯丙烷項(xiàng)目、5000噸/年鹽酸羥胺項(xiàng)目等生產(chǎn)裝置，主要產(chǎn)品包括燒堿、環(huán)氧氯丙烷，其他產(chǎn)品包括液氯、氯化氫、鹽酸羥胺、氫氣等。該公司產(chǎn)品覆蓋山東、河南等十余省市，應(yīng)用于食品、紡織、染料、制造業(yè)、選礦劑等多個(gè)行業(yè)。

        2022年10月21日，海科控股與張德華簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定張德華將其持有的山東華鵬24.33%股份轉(zhuǎn)讓予海科控股，山東華鵬控股股東變更為海科控股，實(shí)際控制人變更為楊曉宏。

        2022年12月29日，山東華鵬將主營(yíng)業(yè)務(wù)為地理信息產(chǎn)業(yè)的子公司天元信息股權(quán)(55%)出售，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由玻璃制造與地理信息產(chǎn)業(yè)兩塊業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)榫劢褂诓Ａе圃彀鍓K業(yè)務(wù)，即玻璃器皿產(chǎn)品和玻璃瓶罐產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

        作為此次資產(chǎn)收購(gòu)方，山東華鵬處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

        2020年至2022年，山東華鵬營(yíng)業(yè)收入分別為9.94億元、8.57億元、7.68億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-0.9億元、-3.61億元、-4.12億元。

        2023年上半年，山東華鵬營(yíng)業(yè)收入同比下滑15.01%至2.73億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑15.28%至虧損1.1億元。公司在半年報(bào)中稱(chēng)，凈利潤(rùn)下滑主要三個(gè)原因：生產(chǎn)使用的礦產(chǎn)資源、大宗原輔材料價(jià)格整體仍保持較高水平，產(chǎn)品成本較高;下游市場(chǎng)不景氣，銷(xiāo)售量?jī)r(jià)雙雙受限;公司部分產(chǎn)品出現(xiàn)減值跡象，出于謹(jǐn)慎性原則，計(jì)提減值準(zhǔn)備。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的定價(jià)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為參考依據(jù)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估中對(duì)部分無(wú)形資產(chǎn)(指30項(xiàng)專(zhuān)利資產(chǎn)，簡(jiǎn)稱(chēng)業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn))采用了基于未來(lái)收益預(yù)期的方法，經(jīng)評(píng)估作價(jià)2311萬(wàn)元。根據(jù)《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，海科控股承諾：赫邦化工業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)的收益額于2023年度不低于916萬(wàn)元、2024年度不低于735萬(wàn)元、2025年度不低于651萬(wàn)元。

《電鰻快報(bào)》