新特能源 股份有限公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高純多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，形成以風(fēng)能、光伏電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)為核心，該公司目前正在申請(qǐng)?jiān)贏股上市。

        根據(jù)招股書(shū)第33頁(yè)披露，新特能源本次在A股上市計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)3億股，借此募集88億元資金投入到“年產(chǎn)20萬(wàn)噸高端電子級(jí)多晶硅 綠色低碳 循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目”中，以此計(jì)算公司的目標(biāo)IPO價(jià)格達(dá)30元左右。但是與此同時(shí)，新特能源此前早于2015年12月就在香港上市，在今年4月到8月歷經(jīng)了連續(xù)四個(gè)月下跌、至目前H股股價(jià)僅為16港元左右，在傳出A股IPO獲準(zhǔn)上會(huì)之前的H股股價(jià)更是已經(jīng)跌至不足14港元這也意味著公司預(yù)期A股IPO發(fā)行價(jià)格在20元人民幣左右，相當(dāng)于H股當(dāng)前價(jià)格的2倍。

        另?yè)?jù)公開(kāi)資料顯示，新特能源的營(yíng)收和凈利在2020年到2022年表現(xiàn)較好，但是在今年上半年卻不盡人意，營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.51%的同時(shí)凈利潤(rùn)卻同比顯著下滑15.28%。而且公司在招股書(shū)中預(yù)計(jì)今年前三季度歸母凈利潤(rùn)下限為47.65億元，相較于上半年已實(shí)現(xiàn)的47.59億元，很可能意味著公司在今年第三季度無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。

        值得關(guān)注的是，在新特能源發(fā)布的2023半年報(bào)之后，多家券商下調(diào)了公司目標(biāo)價(jià)，包括 交銀國(guó)際 基于8倍2024年預(yù)測(cè)市盈率，將公司目標(biāo)價(jià)由19.40港元下調(diào)至18.05港元;還有國(guó)元國(guó)際也將公司的目標(biāo)價(jià)從去年11月發(fā)布的28港元大幅下調(diào)到今年8月最新發(fā)布的18港元，下調(diào)幅度高達(dá)35%。

        新特能源的控股股東為A股上市公司特變電工(14.460,-0.06,-0.41%)，根據(jù)特變電工此前發(fā)布的2023年半年報(bào)第272頁(yè)披露，根據(jù)中國(guó) 有色金屬 工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年上半年我國(guó)多晶硅產(chǎn)量約65.17萬(wàn)噸、同比增加19.1%。由此計(jì)算2022年上半年我國(guó)多晶硅產(chǎn)量約為52.72萬(wàn)噸。但與此同時(shí)，新特能源在此前于2022年11月發(fā)布的招股書(shū)第182頁(yè)披露：2022年1-6月，全國(guó)多晶硅產(chǎn)量約為36.5萬(wàn)噸，其中公司產(chǎn)量達(dá)到4.62萬(wàn)噸，占全國(guó)產(chǎn)量12.66%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。對(duì)比新特能源和特變電工的信息披露，針對(duì)2022年上半年我國(guó)多晶硅產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在明顯差異，差異產(chǎn)量高達(dá)15萬(wàn)噸以上。

        此外，新特能源本次上市的募投項(xiàng)目為“年產(chǎn)20萬(wàn)噸高端電子級(jí)多晶硅綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目”，總投資額高達(dá)175.89億元，達(dá)產(chǎn)后將形成20萬(wàn)噸高端電子級(jí)多晶硅年產(chǎn)能，折算每噸產(chǎn)能對(duì)應(yīng)投資額為9億元左右。

        公開(kāi)資料顯示，在新特能源的同行業(yè)可比公司中不乏有投資擴(kuò)建多晶硅產(chǎn)能的公司，例如亞洲硅業(yè)此前于2020年末申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO時(shí)就提出，總投資25億元建設(shè)“60000t/a電子級(jí)多晶硅一期項(xiàng)目”，折算每噸產(chǎn)能對(duì)應(yīng)投資額為4億元左右，尚不足新特能源上馬項(xiàng)目每噸產(chǎn)能所需投資額的一半。

        還有大全能源(40.150,0.10,0.25%)在2022年下半年實(shí)施定向增發(fā)對(duì)應(yīng)的“年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純硅基材料項(xiàng)目”，年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純多晶硅生產(chǎn)線，還包括冷氫化車(chē)間、精餾車(chē)間、還原車(chē)間、尾氣回收車(chē)間、產(chǎn)品整理車(chē)間及公用工程車(chē)間等其他配套設(shè)施等，總投資額為80億元，折算每噸產(chǎn)能對(duì)應(yīng)投資額為8億元，也明顯低于新特能源計(jì)劃上馬的項(xiàng)目。

《電鰻快報(bào)》