《電鰻財(cái)經(jīng)》文/李萬鈞

        終止增發(fā)募資股價(jià)反而上漲的上市公司并不多見。9月27日，通威股份(600438)公告稱終止2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，當(dāng)日開盤其股票跳空高開，截至收盤上漲4.03%。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前通威股份有7個(gè)重大投資項(xiàng)目，包括本次計(jì)劃增發(fā)募資160億元投資的2個(gè)項(xiàng)目。通威股份表示將自籌資金保障項(xiàng)目實(shí)施，同時(shí)該公司業(yè)績保持良好增長勢頭，截至今年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流超過200億元。然而，面對(duì)多個(gè)項(xiàng)目的持續(xù)投入，以及經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)本身需要現(xiàn)金流，本次增發(fā)“告吹”真的沒有壓力嗎?

        160億元增發(fā)終止 7個(gè)重大項(xiàng)目嗷嗷待哺

        9月27日，通威股份公告稱董事會(huì)審議通過了《關(guān)于終止向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)的議案》，公司將合理利用自有資金、金融機(jī)構(gòu)貸款以及其他融資方式，統(tǒng)籌資金安排，保障公司內(nèi)蒙古20萬噸高純晶硅項(xiàng)目和云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目順利實(shí)施。

        這離公司披露增發(fā)預(yù)案剛剛過去5個(gè)月。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，今年4月25日，通威股份同時(shí)披露2022年年報(bào)和《2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》，計(jì)劃募資160億元，投向20萬噸高純晶硅項(xiàng)目和云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目(二期20萬噸/年高純晶硅項(xiàng)目)，2個(gè)項(xiàng)目的總投資額均超過100億元，擬使用募資分別為94億元和66億元。

        增發(fā)預(yù)案披露后，通威股份股價(jià)第二個(gè)交易日大漲7.27%，當(dāng)日收盤價(jià)37.4元。但此后呈現(xiàn)震蕩下降趨勢，可謂溫水煮青蛙。

        9月27日披露終止增發(fā)的公告后，通威股份股價(jià)反而跳空上揚(yáng)，全天上漲了4.03%，收盤價(jià)32.25元，市值上升了56億元，總市值1452億元。不過，此時(shí)的股價(jià)仍低于增發(fā)預(yù)案披露后的價(jià)格。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，截至上半年，通威股份分批投產(chǎn)和在建的重大的非股權(quán)投資項(xiàng)目有7個(gè)，包括上述增發(fā)募投的2個(gè)項(xiàng)目，其中內(nèi)蒙古硅能源一期項(xiàng)目和云南通威二期的項(xiàng)目分別已經(jīng)投入資金7.84億元和28.28億元，這與其超過100億元的總投資額，還有很大資金缺口。

        業(yè)績持續(xù)增長 現(xiàn)金流承壓

        通威股份保持著持續(xù)的業(yè)績?cè)鲩L。2023年上半年，該公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長22.75%和8.56%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額211.56億元，同比增長57.46%。

        最近三年，通威股份的業(yè)績可謂跳躍式增長。2020年至2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入445.58億元、648.30億元和1424.23億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤35.65億元、81.09億元和257.26億元。

        家大業(yè)大花銷也大。截至2022年末，通威股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額438.18億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-208.06億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額92.46億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額351.94億元。

        2023年半年報(bào)顯示，通威股份期末的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額211.56億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-260.57億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-102.30億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額200.45億元。

        通威股份面對(duì)著持續(xù)的投資支出和下降的現(xiàn)金流，自籌資金勢必面臨壓力。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注通威股份動(dòng)態(tài)。

《電鰻快報(bào)》