近日，杭州聯(lián)川生物技術(shù)股份有限公司(下稱“聯(lián)川生物”)在浙江證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)券商為國(guó)金證券。

        事實(shí)上，這是聯(lián)川生物第二次啟動(dòng)IPO。2022年6月29日，上交所曾依法受理聯(lián)川生物首次公開(kāi)發(fā)行股票，并在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)文件。2023年5月30日，聯(lián)川生物和保薦人國(guó)金證券申請(qǐng)終止IPO。

        《華夏時(shí)報(bào)》記者撥打招股書(shū)電話聯(lián)系電聯(lián)川生物方面，試圖了解公司撤回IPO的原因，及為何選擇此時(shí)重啟IPO。聯(lián)川生物方面接聽(tīng)負(fù)責(zé)人表示，“撤回申請(qǐng)材料和重新啟動(dòng)IPO，均是基于公司發(fā)展的正常舉措，不存在特殊原因。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目前均正常開(kāi)展。”

        對(duì)此，市場(chǎng)資深評(píng)論人士王驥躍告訴本報(bào)記者，“企業(yè)方主動(dòng)終止IPO的原因可能包括，一是企業(yè)基本面發(fā)生變化，如業(yè)績(jī)下滑，不符合注冊(cè)制下的上市要求等;二是申請(qǐng)時(shí)板塊定位不準(zhǔn)，撤回是為了換板塊重新申報(bào);三是申報(bào)材料存在質(zhì)量問(wèn)題，短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)整改達(dá)標(biāo)。現(xiàn)階段全面注冊(cè)制下，證券法和刑法都做出調(diào)整，處罰成本大幅提高，對(duì)當(dāng)事人的刑責(zé)追究力度增加。IPO的全過(guò)程監(jiān)管更加嚴(yán)格，帶傷企業(yè)難以蒙混過(guò)關(guān)。”

        研發(fā)支出占比14%

        天眼查顯示，聯(lián)川生物成立于2006年，專注于基因科技領(lǐng)域，公司現(xiàn)階段主要依托高通量測(cè)序技術(shù)和生物信息技術(shù)，為生命科學(xué)和醫(yī)學(xué)研究客戶提供層次豐富、技術(shù)前沿、品質(zhì)穩(wěn)定的科研服務(wù)及解決方案。其控股股東及實(shí)際控制人為郎秋蕾、周小川。郎秋蕾為公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理;周小川任聯(lián)川生物副董事長(zhǎng)，兼LC Sciences首席技術(shù)官、總裁職務(wù)，有美國(guó)永久居留權(quán)。

        招股書(shū)披露，聯(lián)川生物2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為7861萬(wàn)元、1.52億元、2.05億元;凈利分別為-558萬(wàn)元、2155萬(wàn)元、3739萬(wàn)元。同期研發(fā)費(fèi)支出分別為1,469.68萬(wàn)元、2,247.57萬(wàn)元、3,088.73萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為18.70%、14.74%、15.10%。

        對(duì)此，聯(lián)川生物稱，由于基因行業(yè)具有技術(shù)水平高、發(fā)展變化快的特點(diǎn)，公司密切關(guān)注行業(yè)技術(shù)發(fā)展，重視研發(fā)投入。但在研發(fā)過(guò)程中，研發(fā)團(tuán)隊(duì)、管理水平、技術(shù)路線選擇都會(huì)影響新技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)的成敗。如果公司在投入大量研發(fā)經(jīng)費(fèi)后，無(wú)法研發(fā)出具有商業(yè)價(jià)值、符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品或技術(shù)，將給公司的盈利能力帶來(lái)不利影響。

        但事實(shí)上，與同賽道企業(yè)相比，聯(lián)川生物的研發(fā)成色備受質(zhì)疑。未來(lái)智庫(kù)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，近4年華大智造和因美納的平均研發(fā)費(fèi)用率分別為23%和22%。具體公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020—2022年，華大智造基因測(cè)序儀業(yè)務(wù)銷售收入分別為6.15億元、12.76億元、17.58億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為22.34%、32.76%、41.79%。因美納2021財(cái)年研發(fā)費(fèi)用為11.85億美元，占比高達(dá)26.2%。

        值得注意的是，在聯(lián)川生物主動(dòng)撤單前，公司大量測(cè)序業(yè)務(wù)委外，自主測(cè)試業(yè)務(wù)產(chǎn)能不足，是當(dāng)時(shí)上交所審核問(wèn)詢及市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)此，聯(lián)川生物曾在回復(fù)函中表示，高通量測(cè)序環(huán)節(jié)中，上機(jī)測(cè)序環(huán)節(jié)或部分其他環(huán)節(jié)委外服務(wù)，系基因測(cè)序行業(yè)慣例。2019—2022年，公司不斷提高實(shí)驗(yàn)效率，優(yōu)化自身工藝，越來(lái)越多委外的服務(wù)環(huán)節(jié)改由自行完成，且公司于2021年開(kāi)始采購(gòu)兩臺(tái)Illumina測(cè)序儀進(jìn)行測(cè)序，自行測(cè)序產(chǎn)能不斷提升。

        此外，被聯(lián)川生物列為競(jìng)品的諾禾致源，同為其委外供應(yīng)商。2019—2022年，諾禾致源均為聯(lián)川生物的前五大委外供應(yīng)商之一，主要采購(gòu)內(nèi)容為上機(jī)測(cè)序環(huán)節(jié)服務(wù)等，采購(gòu)金額分別為703.22萬(wàn)元、1080.89萬(wàn)元、213.65萬(wàn)元、223.31萬(wàn)元。

        據(jù)招股書(shū)披露，2019—2022年，聯(lián)川生物高通量測(cè)序業(yè)務(wù)采購(gòu)金額分別為1913.83萬(wàn)元、3275.37萬(wàn)元、3529.66萬(wàn)元、953萬(wàn)元，占所采購(gòu)項(xiàng)目比例分別為72.74%、76.94%、40.59%;另一大委外業(yè)務(wù)蛋白與代謝組業(yè)務(wù)，同期采購(gòu)金額分別為507.14萬(wàn)元、770.28萬(wàn)元、901.4萬(wàn)元、1239.82萬(wàn)元，占所采購(gòu)項(xiàng)目比例分別為19.28%、18.1%、19.68%、52.8%。

        至于公司客戶是否知曉相關(guān)數(shù)據(jù)結(jié)果為“委外”，聯(lián)川生物表示，其測(cè)序結(jié)果交付客戶前，是由公司生物信息學(xué)分析加工后的，而非直接交付客戶。不涉及公司將與客戶之間產(chǎn)生的合同義務(wù)轉(zhuǎn)包給委外服務(wù)商完成，此類委外服務(wù)無(wú)需客戶提前知曉。公司不存在因委外與協(xié)議方產(chǎn)生糾紛。

        環(huán)評(píng)文件一變?cè)僮?/p>

        而除上述披露外，記者檢索環(huán)境影響登記表時(shí)發(fā)現(xiàn)聯(lián)川生物的相關(guān)信息。據(jù)悉，聯(lián)川生物此次IPO募投項(xiàng)目中投入資金占比最大的項(xiàng)目為“基因科技產(chǎn)品及服務(wù)平臺(tái)擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)項(xiàng)目”，占投資總額比重過(guò)半。而該項(xiàng)目首次環(huán)評(píng)備案于2020年，后于2021年和2022年先后發(fā)生兩次重大調(diào)整。

        2021年，項(xiàng)目?jī)?nèi)容從“研發(fā)和基因檢測(cè)試劑盒的生產(chǎn)，基因檢測(cè)試劑盒生產(chǎn)規(guī)模為20萬(wàn)盒”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;不再?gòu)氖禄驕y(cè)序試劑盒的研發(fā)和生產(chǎn)，建成后企業(yè)主要從事基因測(cè)序服務(wù)，測(cè)試規(guī)模為每年220,000個(gè)基因測(cè)序”。

        2022年，項(xiàng)目又將2021年環(huán)評(píng)時(shí)刪減的基因測(cè)序試劑盒的研發(fā)和生產(chǎn)內(nèi)容重新加入，同時(shí)增加了基因測(cè)序服務(wù)規(guī)模。聯(lián)川生物并未詳細(xì)解釋項(xiàng)目?jī)?nèi)容反復(fù)改動(dòng)的原因，僅以“公司發(fā)展需要”一筆帶過(guò)，讓人懷疑該募投項(xiàng)目是否成熟。

        值得注意的是，在2022年的項(xiàng)目備案中，聯(lián)川生物將項(xiàng)目總投資由20,000萬(wàn)元調(diào)增為35,000萬(wàn)元，而環(huán)保投資由110萬(wàn)元降為46萬(wàn)元，環(huán)保投資比例由0.55%降為0.13%。

        聯(lián)川生物的另外兩個(gè)募投項(xiàng)目分別為分子診斷試劑研發(fā)項(xiàng)目和DNA合成平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目。而據(jù)招股書(shū)披露，企業(yè)在分子診斷業(yè)務(wù)和DNA合成技術(shù)方面“尚未形成規(guī)模收入”，二者能否為聯(lián)川生物創(chuàng)造可觀利潤(rùn)尚未可知。

        此外，對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)分類招股書(shū)中也出現(xiàn)變更。據(jù)悉，自成立以來(lái)，聯(lián)川生物多次變更行業(yè)分類。此前聯(lián)川生物回復(fù)問(wèn)詢稱，“根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況和可比公司行業(yè)分類，重新歸類公司所屬行業(yè)分類”。

        截至目前，天眼查數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)川生物所屬行業(yè)類別為I6513應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)。此前聯(lián)川生物在新三板掛牌時(shí)的2019年年度報(bào)告(發(fā)布日期為2020年4月28日)披露，其所屬行業(yè)類別為M7340醫(yī)學(xué)研究和試驗(yàn)發(fā)展。在DNA合成平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目備案中，企業(yè)所屬行業(yè)類別為M7320工程和技術(shù)研究和試驗(yàn)發(fā)展。如今沖刺科創(chuàng)板，其行業(yè)類別再次轉(zhuǎn)變?yōu)镸74專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)。

《電鰻快報(bào)》