近日，廣州有信科技有限公司(下稱“有信科技”)在納斯達克上市的IPO備案獲得中國證監(jiān)會審核通過。自去年9月有信科技遞交招股書以來，公司已經(jīng)多次更新招股書，如今上市進程終于更進一步。

        有信科技是一家PaaS平臺與SaaS產(chǎn)品服務提供商，通過PaaS平臺對客戶提供定制化客戶關(guān)系管理(CRM)，幫助客戶在多個層面實時了解其業(yè)務運營，以便其做出業(yè)務決策，目前其客戶群體主要覆蓋消費品、化妝品與食品飲料行業(yè)等。

        盡管在招股書中，有信科技表示中國的零售公有云市場在過去五年中取得了快速增長，未來國內(nèi)的PaaS與SaaS行業(yè)也有廣闊的增長空間，但就目前的情況來看，有信科技要面臨更現(xiàn)實的問題。

        一方面，是有信科技在2023財年收入規(guī)模縮水30%，其中主要是由于主要核心業(yè)務定制CRM系統(tǒng)開發(fā)服務業(yè)務同比下滑84%，同時在客戶規(guī)模本就不大的情況下客戶流失率卻高達64%。另一方面，近年來有信科技也在通過降薪裁員、縮減費用等方式試圖降本增效，但并未能讓公司擺脫虧損，在接連虧損下，公司的現(xiàn)金流也持續(xù)流出，2023財年僅剩39.91萬美元，累計赤字1414萬美元，缺乏自身“造血”能力的有信科技，在燒光融資后或亟需通過上市進行募資。

        收入縮水30%核心業(yè)務同比下滑84%? 客戶流失率高達64%

        有信科技通過SaaS服務與PaaS幫助客戶實現(xiàn)了更高效的業(yè)務運營，但其自身業(yè)績與經(jīng)營表現(xiàn)卻難言樂觀。

        據(jù)招股書顯示，2021-2023財年(截至9月30日)有信科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為110.69萬美元、127.71萬美元、89.60萬美元，其中2022財年實現(xiàn)15.38%的同比增長后，卻在2023財年出現(xiàn)了29.84%的下滑，當期營收規(guī)模甚至低于2021財年表現(xiàn)。

        從業(yè)務類型來看，有信科技的收入來源包括專業(yè)服務、支付渠道費及其他，其中專業(yè)服務作為其營收的主要貢獻，還分為定制CRM系統(tǒng)開發(fā)服務、附加功能開發(fā)服務和訂閱服務三類。其中，定制CRM系統(tǒng)開發(fā)服務為對客戶進行流程設(shè)計、項目管理、系統(tǒng)部署與實施等一系列產(chǎn)品服務，稱得上是有信科技的核心業(yè)務本質(zhì)。但需要注意的是，2022財年中定制CRM系統(tǒng)開發(fā)服務還曾實現(xiàn)81.83萬美元收入，占比高達64%，但2023財年該項業(yè)務隨即減少68.35萬美元收入，同比下滑84%，是有信科技在2023財年營收下滑的最直接原因。

        資料來源：公司公告

        招股書中，有信科技表示該項業(yè)務減少的原因是公司逐漸減少了該項業(yè)務的運營。但實際上，主要業(yè)務的大幅下滑，或與公司的客戶大量流失脫不開干系。

        不同于其他SaaS公司相較龐大的客戶群體，有信科技的客戶規(guī)模本就不大，且近年來還出現(xiàn)了大量流失。據(jù)招股書顯示，2022財年有信科技流失了8家客戶，而2023財年則擴大至21家客戶，其中6家客戶完全關(guān)閉業(yè)務，8家客戶不再使用專業(yè)服務或支付渠道服務。其客戶流失率從2022財年的32%攀升至2023財年的64%。同時，截至2022財年底，有信科技還有33家客戶同時使用其專業(yè)服務與支付渠道服務，然而到2023財年，這一客戶群體減少至16家。

        本就不多的客戶卻接連流失，除了給有信科技的收入規(guī)模直接帶來重創(chuàng)之外，還會在一定程度上造成其對主要客戶的依賴。據(jù)招股書顯示，2023財年有信科技從前五大客戶實現(xiàn)的收入已經(jīng)達到67.63萬美元，占比高達76%，而對比2022財年這一占比還為45%，短短一年時間增加了30個百分點。

        資料來源：公司公告

        與此同時，依賴大客戶的弊端也自然在于有信科技的議價能力并不強，款項被下游客戶占用。一直以來，有信科技的絕大部分應收款項均來自于個別大客戶，其中2022財年來自客戶A、客戶E的應收款項占比97%，2023財年來自客戶B、客戶A、客戶C的應收款項占比89%。與此同時，公司的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也從96.51天延長至113.86天。

裁員降薪、縮減費用也挽救不了虧損？累計赤字1414萬美元賬上現(xiàn)金捉襟見肘

        收入明顯縮水、客戶持續(xù)流失的背后，有信科技也在大幅壓縮費用來避免公司更大的虧損。

        從各項費用來看，有信科技的銷售費用、一般及行政支出、研發(fā)支出均面臨了不同程度的收縮。據(jù)招股書顯示，2023財年有信科技的銷售費用減少70.88萬美元，同比減少76%，一般及行政支出減少68.68萬美元，同比減少54%，研發(fā)支出減少310.47%，同比減少59%。

        資料來源：公司公告

        在縮減費用的背后，有信科技還存在著人員的優(yōu)化裁減與降薪，更何況，相比于其他SaaS公司的員工規(guī)模在數(shù)百數(shù)千人，有信科技的員工人數(shù)本就不多。據(jù)招股書表示，有信科技在2023年對員工進行了降薪，而其員工人數(shù)從2022財年底的84人減少至2023財年底的57人。

        但即便是如此縮減費用、裁員優(yōu)化、試圖降本增效舉措，卻并能讓公司扭虧為盈。2021財年-2023財年，有信科技的凈虧損分別為417.09萬美元、645.69萬美元、234.32萬美元，盡管2023財年虧損規(guī)模有所收窄，但扭虧為盈仍然遙遙無期。

        持續(xù)多年的虧損自然也致使有信科技的現(xiàn)金流承壓。2021財年-2023財年，有信科技的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出分別為460.75萬美元、527.38萬美元、231.02萬美元，每年“失血”嚴重。其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物從2021財年的703.83萬美元降至2022財年的180.22萬美元，而到2023財年僅剩39.91萬美元，累計赤字1414萬美元，顯然難以再為公司每年的虧損提供彈藥。

        由此來看，成立5年的有信科技目前并不具備自身“造血”能力，一直以來是依靠融資支撐。據(jù)天眼查顯示，有信科技成立以來獲得過3輪融資，投資方來自金沙江創(chuàng)投、凱泰資本，交易金額從數(shù)千萬人民幣到數(shù)億人民幣。據(jù)招股書顯示，有信科技計劃通過此次納斯達克IPO上市以每股4美元的建議價格發(fā)行200萬A類普通股，并募集800萬美元。由此來看，燒光融資后，有信科技亟需上市募資補充資金缺口。

《電鰻快報》