A股上周五一度走弱，恰逢其時出臺的中國神華(19.88 +8.28%,買入)高分紅預案猶如一針強心劑，帶動高股息板塊和國企混改概念昨日大幅走強，上周開始抬頭的看空情緒也被驅散，滬深兩市大盤再度掉頭向上。機構認為，中國神華的高分紅預案將引爆市場的“尋寶游戲”，低估值高分紅的藍籌股和國企混改等板塊的價值將被進一步挖掘。
市場分析
周一防守初戰告捷 市場風格轉向績優藍籌
從盤面來看，在經歷了上周五近三個月的最大的跌幅后，市場人氣急劇下挫，導致市場的成交量較前一日有所減少。特別是前期風光無限的次新股板塊，在經歷了上周五的集體踩踏時間后早盤一度萎靡不振，于是市場上的資金在缺失明顯領漲板塊的情況下不得不再次轉向之前熱炒過的 “絲綢之路”、“海外工程”等概念，但鑒于此類股票前期漲幅已經不小，因此賺錢效應并不是很大。
周一市場最大的亮點莫過于中國神華（18.98 -0.84%），該公司豪擲590億史無前例的分紅事件，讓整個市場的目光再度聚焦在績優藍籌上。縱觀外圍成熟的投資市場來看，投資者更喜歡真金白銀的派息，而不是所謂的高送轉，所以中國神華打出高達將近18%股息率的舉動，無疑對市場起到很好的正面帶動。我們認為，中國神華這家央企高調提倡分紅，或許透露國家“鼓勵價值投資、減少市場投機行為”的意愿。日前，國資委主任肖亞慶在兩會記者會表示，“國有企業在資本市場上要起到良好的穩定作用”，而中國神華高達將近18%的派息率，必定會引起市場資金向這些具有高派息能力的優質國有企業去配置，這些優質的國有藍籌股將會是市場的一個穩定器。從另外一個角度來講，業績好的國企很多，為何是中國神華呢？我們認為可能與供給側去產能相關。高分紅可能是為了抑制這類過剩產能企業的投資沖動，同時可以增加財政收入和彌補社保缺口。從這個角度看，水泥、鋼鐵、煤炭等行業中業績好、未分配利潤高、同時國家隊控股比例的企業亦存在投資機會。
上周末國家統計局公布了70個大中城市2月份樓市數據，數據顯示，三四線房地產市場價格上行較快。我們認為這是一種很不健康的市場現象，畢竟三四線城市的房地產庫存壓力仍然很大。從去庫存周期來講，一二線市場的去庫存周期在縮減，但三四市場的去庫存周期仍然沒有回落。房地產整體上看還是有泡沫，管理層也有可能出于這一點的考慮，上周末又出臺了新一輪的樓市收緊調控政策。同時，美聯儲加息對整個房地產和資本市場都會有一定的影響，雖然人民幣沒有大幅貶值的基礎，但仍然存在小幅貶值的壓力，或許為了穩定人民幣的匯率，央行上個星期提升公開市場操作的中標利率，而上海銀行(24.08 -0.86%,買入)間拆借利率（SHIBOR）和交易所各種利率都在上行，市場利率的上行必然會導致房地產企業和整個資本市場融資成本的增加，市場的風險溢價會隨之減低，房地產加強調控對整個社會的投資增速的影響亦可能會慢慢顯現出來。
總體上，我們認為市場將繼續維持窄幅震的震蕩的行情，短線操作上可適當做高拋低吸，注意把握結構性上漲的行情和機會。具體板塊上，可以繼續關注年報高送轉概念、次新股、st摘帽概念股等，同時，積極發掘超跌反彈題材。另外，今年 “一帶一路”國際合作高峰論壇將于5月中旬在北京舉行，從近些年歷史表現來看，每年的四、五月份為“一帶一路”炒作的高峰時期，我們建議廣大投資者可以事先做好相應布局。
誰是下一個中國神華？
中國神華昨日“一字”漲停，引發了市場對高股息板塊和國企混改板塊的追捧。高股息板塊昨日漲幅居前，貴州茅臺(392.26 +1.51%,買入)昨日再度刷新歷史新高，收報386.41元，漲幅2.1%；大秦鐵路(7.10 +0.57%,買入)、雙匯發展(22.32 +0.95%,買入)、格力電器(29.62 +1.23%,買入)和寧滬高速(9.35 +0.65%,買入)等高分紅概念股昨日漲幅均超過1%，就連中國石化(5.66 -0.35%,買入)這種巨無霸型大市值公司也大漲2.16%。國企混改板塊的行情昨日也被點燃，國投電力(7.72 -0.77%,買入)大漲4.29%，中國化學(8.53 +3.65%,買入)、中國交建(18.54 +2.89%,買入)、國藥股份(33.15 +1.04%,買入)和德賽電池(50.27 -1.64%,買入)等個股漲幅均超過2%。
在機構看來，中國神華的高分紅策略具有示范效應。天風證券認為，如果中長期能夠出現一批類似中國神華分紅方式的國企，對A股市場影響巨大，因為畢竟從現在的資金結構來看，追求絕對收益回報的資金占比越來越高，高分紅對于這些投資者具有足夠的吸引力。
中金公司也認為，在上周末多城市地產調控升級以及臨近3月底季末的MPA考核提升流動性階段偏緊預期的背景下，市場短期缺乏明確的投資方向，而中國神華較高的分紅收益以及良好的流動性對穩健投資者具備足夠吸引力，也引發市場對于高股息公司的關注。另外，市場也不能忽視神華的特別股息對于具備條件的國企形成示范效應，從而可能產生更廣泛的市場影響。
近期A股市場的大事件除了中國神華高比例分紅外，長江電力(13.23 +0.38%,買入)舉牌國投電力也引發機構關注，國企混改板塊臨近“時間窗口”。天風證券表示，未來國企改革將愈來愈依托于資本市場，并實現產業和資本層面的良性循環，一方面通過產業層面的改革提升國有企業的盈利能力，另一方面依托高市值掌控資本市場資源反向進行產業端資源整合，做大做強產業，2017年混改實質性落地、分紅比例大幅提升、債轉股試點穩步推進，都預示國有企業有望迎來趨勢性投資機會。
《電鰻快報》
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