3月12日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告，計劃非公開發(fā)行A股股票募集不超過1000億元資金，創(chuàng)下迄今A股最大規(guī)模單筆預(yù)計定向增資紀錄。
盡管融資規(guī)模龐大，但由于是定向增發(fā)，并不對二級市場構(gòu)成“抽血效應(yīng)”。此外，農(nóng)行當天公布業(yè)績快報，截至2017年末凈利潤同比增4.90%，凈資產(chǎn)同比增8.21%，不良貸款率1.81%，同比降0.56個百分點。經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量雙雙向好。
農(nóng)行官方表示，扣除相關(guān)發(fā)行費用后募得資金將全部用于補充本行的核心一級資本。
截至2017年三季度末，農(nóng)行核心一級資本充足率為10.58%。按照銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，商業(yè)銀行核心一級資本充足率不低于5%。農(nóng)行遠高于此。但監(jiān)管要求在最低資本要求的基礎(chǔ)上計提儲備資本，儲備資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%。此外，農(nóng)行作為全球系統(tǒng)重要性銀行，需要滿足更加嚴格的附加資本要求。
經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量均向好
根據(jù)定增預(yù)案，本次非公開發(fā)行的發(fā)行對象共7名，分別為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險(53.700, 0.08, 0.15%)。
其中匯金公司在這次定增前已持有農(nóng)行40.03%的股份。匯金公司的主營業(yè)務(wù)就是接受國務(wù)院授權(quán)，對國有重點金融企業(yè)進行股權(quán)投資，以實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值。本次匯金公司擬認購金額占總募資金額比例依然為40.03%。
財政部在此之前持股39.21%，本次擬認購金額占比也保持不變。新華保險此前持股0.02%，此次擬認購金額占比0.76%。若最終認購金額占比和本次預(yù)案一致，則新華保險持股比例將有所上升。
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司實際控制人均為中國煙草總公司。中國煙草總公司為國務(wù)院批準組建的特大型國有企業(yè)。這意味著本次定增發(fā)行對象無民營資本。
申萬宏源(5.060, -0.03, -0.59%)研究團隊認為農(nóng)行此次定增是重大利好。本次定增由7家參與方全額認購，并未從二級市場融券，不存在所謂的“市場抽血”效應(yīng)。此外，農(nóng)行業(yè)績非常靚麗，12日業(yè)績快報已是明證，預(yù)計農(nóng)行不良、息差、業(yè)績等指標將繼續(xù)實現(xiàn)大幅改善。
3月12日，農(nóng)行業(yè)績快報顯示，截至2017年末，集團總資產(chǎn)達到21.05萬億元，比上年末增加1.48萬億元，增速7.58%；全年實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1929.62億元，增速4.90%。成本收入比32.95%，較上年下降1.64個百分點。撥備覆蓋率208.37%，較上年末提升34.97個百分點。不良貸款率為1.81%，同比減少0.56個百分點。
增強抗風(fēng)險和盈利能力
農(nóng)行官方表示，為持續(xù)滿足商業(yè)銀行資本監(jiān)管標準，促進業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展，農(nóng)業(yè)銀行需要合理利用外源性融資工具補充核心一級資本，以保持較高的資本質(zhì)量和充足的資本水平，夯實業(yè)務(wù)發(fā)展的資本基礎(chǔ)，增強抗風(fēng)險和盈利能力。
從整個銀行業(yè)來看，2018年底，商業(yè)銀行資本管理過渡期將結(jié)束，面臨正式執(zhí)行《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定的監(jiān)管要求。
該辦法提出了資本充足率監(jiān)管新標準，要求商業(yè)銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別不低于5%、6%和8%，并且要求在最低資本要求的基礎(chǔ)上計提儲備資本，儲備資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%。在此形勢下，商業(yè)銀行資本充足率普遍承壓。
此外，自2016年起，央行推出“宏觀審慎評估體系”，強調(diào)了宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心，資本水平是金融機構(gòu)增強損失吸收能力的重要途徑，資產(chǎn)擴張受資本約束的要求必須堅持。
在此背景下，近期央行發(fā)布公告，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機制或觸發(fā)事件的新型資本補充債券。而就在3月12日，中國銀監(jiān)會、中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會和國家外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，進一步支持商業(yè)銀行拓寬資本補充渠道，支持商業(yè)銀行在強化內(nèi)源性資本積累的前提下，充分發(fā)揮境內(nèi)外金融市場互補優(yōu)勢，有效運用境內(nèi)外市場資源，通過多種渠道穩(wěn)步擴大資本工具的發(fā)行規(guī)模，從而提升銀行體系穩(wěn)健性，強化銀行支持實體經(jīng)濟能力。
對于系統(tǒng)重要性銀行，2015年11月，二十國集團出臺了《處置中的全球系統(tǒng)重要性銀行損失吸收和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整能力原則》，就總損失吸收能力（TLAC）具體標準達成一致，該新規(guī)將于2019年1月1日起正式實施。
興業(yè)研究指出，TLAC大大提高了全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的損失吸收能力要求，也進一步加大了G-SIBs的資金缺口。隨著2019年1月1日正式實施日期逼近，系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)對總損失吸收能力要求迫在眉睫。
農(nóng)行官方指出，作為全球系統(tǒng)重要性銀行，需要滿足更加嚴格的附加資本要求。
申萬宏源研究團隊認為，農(nóng)行定增是解決歷史遺留問題，已醞釀多年，并不是今年市場杞人憂天的銀行“再融資潮”的開端，更不意味著別的大行也需要再融資。農(nóng)行IPO時間較晚，2011年工、中、建行配股農(nóng)行并未參與，與另外三大行一直存在資本缺口，本次定增，完全是為了解決長期歷史遺留問題，絕大部分銀行目前資本水平充裕，在當前風(fēng)險資產(chǎn)增速放緩的大背景下，并不存在普遍的股權(quán)再融資需求。
《電鰻快報》
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