通常來說，上市公司推出員工持股計劃是一件好事：既可以讓員工通過持有自家股票受益，也可以調動員工積極性。
但是，也有“好心辦成壞事”的情況，一旦股價跌破員工持股成本價，員工不但沒有收益，反倒要損失本金；更糟糕的情況是，如果員工持股計劃借用了外部資金，加了杠桿，股價大跌還可能直接導致爆倉事件。
6月14日早晨，已長期處于停牌狀態的A股上市公司凱迪生態(000939.SZ)就披露了這樣一則《關于員工持股計劃一般受益人份額喪失的公告》，其中最關鍵的內容是：公司員工持股計劃依規自動喪失份額。
換句話說，員工持股計劃“爆倉”了！
上百員工買自家股票血本無歸
根據凱迪生態2017年初通過的員工持股計劃方案，其參與人是上市公司15名高管和1000名以內的員工，籌集資金的來源為員工的合法薪酬和自籌資金等。
持股計劃實施方式為由信托方專門設立資金信托計劃，并全額認購信托公司設立的集合資金信托計劃中的次級份額。集合資金信托計劃總額上限為4億元，主要投資范圍為購買和持有凱迪生態股票。
當年5月23日，凱迪生態員工持股計劃“云信凱迪1號”完成購買，成交金額合計3.92億元，占公司總股本1.82%，鎖定期12個月。
按約定，浦發銀行寧波分行為優先受益人，凱迪生態員工持股計劃為一般受益人。員工持股計劃中優先受益人份額與一般受益人份額比例為2:1。其中優先份額按照不超過7%的年基準收益率。由凱迪生態的控股股東陽光凱迪新能源集團有限公司(以下簡稱“陽光凱迪”)為集合資金信托計劃中優先份額的權益實現提供擔保。
然而，到了2018年4月23日，“光大信托-云信凱迪1號證券投資單—資金信托”單位凈值為0.8633，小于本信托計劃預警線0.90。
這個時候，根據協議約定，就需要補倉義務人，陽光凱迪根據估值履行補倉義務了。
按照協議，云南信托要求陽光凱迪追加1500萬元增強信托資金到浦發銀行的信托專戶。如果不補倉，員工持股計劃作為一般受益人就自動喪失其份額，也就是說員工的錢將被全部罰沒清零。
然而，截止6月14日公告之時，陽光凱迪未回復云南信托的函件，未采取補倉措施和增信措施，因此，按照約定，凱迪生態員工持股作為一般受益人已經喪失其份額。以2:1的比例計算，員工實際出資額近1.3億元將全部“打水漂”。
凱迪生態后期并未透露具體的員工持股計劃參與人數。但保守來看，應該至少涉及到數百名員工。
中國基金報稱，員工持股計劃爆倉，大股東不遵守承諾進行補倉，員工過億資金“打水漂”，這在A股市場尚屬首例。
公司深陷泥潭
一家上市公司的大股東，掏出1500萬補倉很難嗎？按常理說不難，但是，看看凱迪生態最近的情況，或許還真有點不太容易。
6月12日公告顯示，公司第一大股東陽光凱迪所持有的凱迪生態股權部分被質押股份到期或被要求提前回購，但陽光凱迪并未能完成回購或者達成展期。股票質押到期和被要求提前回購的股票總數量為75914萬股，占公司總股份的19.32%。因股權質押糾紛，萬和證券、申港證券、華鑫信托已經向海南省高級人民法院、上海仲裁委員會、北京市中信公證處提起訴訟。
截至公告披露日，陽光凱迪持有公司股份數量為11.43億股、占公司總股本的29.08%。其所持有上市公司股份累計被質押的數量為11.19億股、占公司總股本的28.53%，陽光凱迪的質押率達97.9%。
此外，截止到2018年6月11日，陽光凱迪持有公司股票被凍結及輪候凍結次數共計11次，申請人包括券商、信托、融資租賃公司等，原因涉及金融借款糾紛、融資租賃糾紛等。
凱迪生態面臨的訴訟情況也很驚人。截止到2018年6月7日，公司及全資子公司作為被告或被申請人涉及的訴訟合計138件。
此外，據記者了解，凱迪生態已深陷債務違約困局。6月12日，凱迪生態公告稱，自今年3月15日起，凱迪生態及子公司存在大量債務逾期未清償，涉及金額少則3萬元，多則7億元，涉及債券、租賃、固貸、流貸等多種類型。
截至6月8日，凱迪生態到期未清償的債務已達17.9億元。
目前部分債權人根據債務逾期情況已經采取提起訴訟、仲裁、凍結銀行賬戶、凍結資產等措施。最新數據顯示，凱迪生態及全資子公司作為被告或被申請人涉及的訴訟合計138件，51個銀行賬戶被凍結，凍結金額達51.53億元。
值得注意的是，凱迪生態在2018年還面臨更多的到期債務。據中誠信證評統計，2018年凱迪生態多筆債務融資工具到期，其中，2018年5月和11月分別有6.57億元中期票據和11.8億元公司債券到期，同時合計14億元的公司債也將于2018年進入回售期，合計規模達32.37億元。
2018年6月6日，鵬元資信將陽光凱迪主體長期信用等級下調至C。
事實上，從去年10月中旬以后，凱迪生態股價一路下行，跌幅超過14%。到11月16日，公司宣布停牌籌劃重大事項。
此后，凱迪生態又接連發生了票據違約、無法按期歸還募集資金等等一系列危機事件，讓凱迪生態和大股東陽光凱迪陷入泥潭。
多家上市公司延期員工持股計劃
小編注意到，除凱迪生態的員工持股計劃“血虧”之外，已有多家上市公司因為虧損而對員工持股計劃進行延期。
比如冠城大通6月11日晚間公告稱，擬對第一期員工持股計劃進行延期。公告指出，存續期原為36個月，自2015年7月27日至2018年7月27日，現擬將存續期在原定終止日基礎上延長24個月，即至2020年7月27日止。
目前該股股價已較員工持股價跌去四成，可謂是深度套牢。值得一提的是，公司第二期員工持股計劃成交價為7.05元/股，目前也同樣深度套牢。
據深圳商報梳理，除冠城大通外，還有萬盛股份、全筑股份、八菱科技、永貴電器、雪迪龍、鼎龍股份等公司均宣布對員工持股計劃進行延期。
永貴電器甚至將員工持股存續期延長兩次。公告顯示，永貴電器的員工持股計劃原存續期至2017年6月11日，隨后兩次延期至2019年6月11日。
經濟學家宋清輝在接受深圳商報采訪時指出，“一些員工持股是在2015年牛市期間推出的，當時的股價普遍較高，而目前大多都將到期，部分公司為了讓員工不至于巨虧出局，從而選擇了延期。但是，如果延期后員工持股還是虧錢，恐怕也不得不清盤。”
《電鰻快報》
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