中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月21日訊 （記者 李榮 康博）A股的慘淡行情讓私募基金行業(yè)飽嘗苦果，今年以來私募行業(yè)平均收益為-11.00%，其中百億以上規(guī)模的大型私募基金公司更是虧損嚴(yán)重。就拿一向標(biāo)榜價(jià)值投資的深圳東方港灣投資管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方港灣”）董事長(zhǎng)但斌來說，在其價(jià)值投資理念之下，該公司年內(nèi)凈值有更新的38只基金中，僅有2只取得小幅正收益，其余產(chǎn)品全部虧損。

　　另外，從但斌年初的多次發(fā)言來看，其在今年對(duì)旗下股票資產(chǎn)進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)倉(cāng)換股。首先是去年重倉(cāng)的美股資產(chǎn)在年初時(shí)全部清倉(cāng)，并且還對(duì)A股持倉(cāng)進(jìn)行了大調(diào)整，但僅過了一個(gè)季度，其就再次買回了美股，同時(shí)A股下跌加速，其資產(chǎn)騰挪似有失誤。

　　但斌旗下基金回撤嚴(yán)重 年初唱多茅臺(tái)惹爭(zhēng)議

　　格上理財(cái)發(fā)布的報(bào)告顯示，今年以來私募行業(yè)平均收益為-11.00%，而截至上月底，股票策略型私募基金的平均收益虧損最為嚴(yán)重，為-14.92%。一向引領(lǐng)私募行業(yè)發(fā)展的百億規(guī)模以上私募基金公司業(yè)績(jī)也難有起色，其中包括東方港灣。

　　根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，東方港灣旗下近期凈值有更新的38只基金中，僅有2只年內(nèi)取得了小幅正收益，漲幅分別為1.62%、1.18%。而剩下的36只虧損的基金中，有34只跌幅超過10%，24只跌幅超過15%，6只跌幅超過20%。

　　其中，跌幅最大的是高傅漢景港灣1號(hào)，截至2018年11月16日，該基金的年內(nèi)跌幅為22.71%。高傅漢景港灣1號(hào)成立于2015年3月18日，由于正值牛市時(shí)期，投資者投資熱情高漲，其初始規(guī)模達(dá)2090萬元。

　　但即便是借助了牛市之風(fēng)，該基金的凈值當(dāng)年最高時(shí)也僅增長(zhǎng)了33.10%，此后又震蕩回落。直到2017年藍(lán)籌行情爆發(fā)之時(shí)，高傅漢景港灣1號(hào)的凈值才迅速增長(zhǎng)，且漲勢(shì)一直持續(xù)到2018年初。今年一月底，其累計(jì)單位凈值最高時(shí)曾達(dá)1.8650元，此后隨著年內(nèi)股市大跌，該基金的凈值也遭遇回調(diào)，截至11月16日，其累計(jì)單位凈值為1.4496元，與1月底相比，凈值下跌近四成。

　　受益于2017年的業(yè)績(jī)大漲，高傅漢景港灣1號(hào)此前兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，從區(qū)間收益來看，該基金近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為21.85%、24.83%、-15.70%、-16.55%。從動(dòng)態(tài)回撤來看，該基金此前兩年的動(dòng)態(tài)回撤基本可以控制在15%以內(nèi)，但今年三季度以來，其動(dòng)態(tài)回撤卻頻頻超過20%，最大歷史回撤為-23.86%。

　　與之相比，成立于去年11月28日的銀河金匯東方港灣2號(hào)業(yè)績(jī)更為慘淡，截至11月9日，該基金的年內(nèi)收益與累計(jì)收益均虧損超過20%。該基金自成立以來，凈值僅有過小幅上漲，累計(jì)單位凈值最高時(shí)也僅為1.0630元，自今年1月底至今，該基金的凈值震蕩下跌，截至11月9日，其累計(jì)單位凈值僅余0.7900元。從動(dòng)態(tài)回撤來看，銀河金匯東方港灣2號(hào)今年以來的凈值回撤幅度較大，尤其是8月份以來，其動(dòng)態(tài)回撤超過25%，最大歷史回撤為25.68%。

　　值得一提的是，東方港灣董事長(zhǎng)但斌一直自詡價(jià)值投資的堅(jiān)定實(shí)踐者，而其被投資者熟知還要?dú)w功于常年唱多茅臺(tái)股價(jià)。的確，貴州茅臺(tái)的歷史漲幅非常可觀，還記得2017年年初時(shí)，但斌就預(yù)言貴州茅臺(tái)股價(jià)能到600元，而剛剛進(jìn)入到當(dāng)年下半年，茅臺(tái)股價(jià)就率先到達(dá)此價(jià)位。但斌當(dāng)時(shí)對(duì)媒體表示：“東方港灣旗下所有持股貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品合計(jì)起來，會(huì)進(jìn)入前十大流通股東名單。”但究竟但斌有沒有持股貴州茅臺(tái)以及持股多少，外界卻無從探知。

　　2018年年初，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破700元大關(guān)，漲勢(shì)依舊，但斌對(duì)媒體表示：“到2018年底，大概率會(huì)漲到讓大家目瞪口呆。”而進(jìn)入到2018年下半年，茅臺(tái)股價(jià)不但沒有繼續(xù)上漲，反而出現(xiàn)大幅回調(diào)，尤其是進(jìn)入到四季度，回調(diào)幅度超過20%，股價(jià)大跌背后是貴州茅臺(tái)慘淡的三季報(bào)。10月28日貴州茅臺(tái)披露的三季報(bào)顯示，第三季度貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)增速僅為2.7%，營(yíng)收增速為3.8%，這與年初但斌在采訪時(shí)對(duì)貴州茅臺(tái)未來盈利情況的分析大相徑庭。

　　高位喊漲也讓但斌的微博炸開了鍋，一時(shí)間，不少股民在微博喊話讓但斌“出來走兩步”。隨后，但斌又接受了媒體的采訪，并且表示，經(jīng)過2008年以及2012-2013年等多次資本市場(chǎng)震蕩時(shí)期后，其明白了為投資人避免虧損比創(chuàng)造收益更加重要。同時(shí)還稱：“在近幾年的基金運(yùn)行實(shí)踐中，由于有預(yù)警止損線的限制，使我們更加關(guān)注對(duì)回撤的控制，避免波動(dòng)變成永久性損失。”但全程并沒有直接回應(yīng)茅臺(tái)等消費(fèi)股重挫對(duì)其造成的影響。

　　調(diào)整A股倉(cāng)位無法扭轉(zhuǎn)基金凈值下跌

　　更令人疑惑的是，在今年A股持續(xù)下跌之際，多數(shù)私募公司都加緊了對(duì)上市公司的調(diào)研頻率，尤其是下半年，更是馬不停蹄，無論是消費(fèi)行業(yè)龍頭還是科技領(lǐng)軍企業(yè)，都頻頻出現(xiàn)私募基金的身影。但從公開信息卻很少看到今年?yáng)|方港灣參與調(diào)研的情況，其僅在上半年里出現(xiàn)在滄州大化和格力電器的調(diào)研記錄中，然而從兩家上市公司的前十大流通股東看，并沒有東方港灣的身影。

　　今年3月28日晚間，但斌在微博上聲明：“清倉(cāng)美股是事實(shí)，但加倉(cāng)了A股中我們視其為偉大的企業(yè)！”

　　但斌在今年1月份某私募大會(huì)上曾公開表示，2017年海外投資持倉(cāng)中，一半買的是純美股，如Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟、英偉達(dá)、特斯拉，還有中概股好未來、阿里巴巴、網(wǎng)易、微博等股票，此次清倉(cāng)的美股或與此有關(guān)。

　　其實(shí)從但斌此前的言論中可以看到，其對(duì)2018年A股行情的期待還是蠻高的，因?yàn)榇饲暗笤硎荆?ldquo;很多人覺得去年的白馬股漲多了，但我認(rèn)為，他們是越漲越便宜。”由此也可以看出，但斌并沒有預(yù)料到今年A股的回調(diào)幅度會(huì)如此之大，這或許也是東方港灣旗下基金業(yè)績(jī)回撤的重要原因。

　　在10月份的某論壇上，但斌透露，亞馬遜是集團(tuán)現(xiàn)時(shí)最大重倉(cāng)的美股，而由去年底開始沽售持有的騰訊控股，至最近已全部賣出，并改為全持有美股。

　　結(jié)合此前的清倉(cāng)事件，但斌很可能在二、三季度又買回了亞馬遜等美股股票，并調(diào)整了A股的持倉(cāng)，但A股的下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美股。

　　近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露了一份首次公開發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單，名單涉及319個(gè)股票配售對(duì)象，時(shí)限自2018年11月19日開始，截止日期為2019年5月18日。

　　根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，這份黑名單在2018年1-7月54個(gè)IPO項(xiàng)目網(wǎng)下申購(gòu)過程中，違反了《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》（以下簡(jiǎn)稱規(guī)范）第四十五條、四十六條規(guī)定。

　　據(jù)悉，第四十五條為“協(xié)會(huì)對(duì)承銷商進(jìn)行檢查的內(nèi)容”，包括路演推介的時(shí)間、形式、參與人員及內(nèi)容；詢價(jià)、簿記、定價(jià)、配售的制度建立和實(shí)施；投資價(jià)值研究報(bào)告的撰寫、提供及其信息隔離制度的建立與實(shí)施；信息披露內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性；存檔備查資料的完備性；協(xié)會(huì)認(rèn)為有必要的其他內(nèi)容。第四十六條為“承銷商應(yīng)當(dāng)配合協(xié)會(huì)進(jìn)行檢查，不得以任何理由拒絕、拖延提供有關(guān)資料，或者提供不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的資料。”

　　在這其中，但斌旗下的東方港灣5號(hào)私募投資基金也赫然在列。這說明該基金或許存在推介不規(guī)范、信息不完善等違規(guī)情況。這對(duì)于一家成立于2004年3月，歷時(shí)將近15年，并且是國(guó)內(nèi)最早的私募基金之一的公司來說實(shí)在不應(yīng)該，也由此可以看出，私募基金公司在規(guī)范發(fā)展上還有很長(zhǎng)的路要走。

《電鰻快報(bào)》