上交所科創(chuàng)板股票上市委員會定于12月7日召開2020年第115次上市委員會審議會議，審議邦彥技術(shù)股份有限公司(簡稱邦彥技術(shù))的首發(fā)申請。

        邦彥技術(shù)專注于信息通信領(lǐng)域，立足軍網(wǎng)，主要從事信息通信和信息安全設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，核心業(yè)務(wù)包括融合通信、艦船通信和信息安全三大板塊。

        邦彥技術(shù)擬在科創(chuàng)板發(fā)行股份不超過3805.63萬股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%，由國信證券(14.190,0.05,0.35%)擔(dān)任主承銷商。公司擬募資8.02億元，其中3.16億元用于融合通信產(chǎn)品技術(shù)升級項目，1.60億元用于艦船通信產(chǎn)品技術(shù)升級項目，2.08億元用于信息安全產(chǎn)品技術(shù)升級項目，1.19億元用于研發(fā)中心項目。

        招股書披露，祝國勝直接持有邦彥技術(shù)3826.9774萬股股份，占公司總股本的33.52%，為公司控股股東、實際控制人，且擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理。祝國勝為中國國籍，無永久境外居留權(quán)。

        邦彥技術(shù)的第二大股東勁牌有限在本次發(fā)行前的持股比例為20.50%，與祝國勝相差13.02%。本次發(fā)行后祝國勝持有公司的股權(quán)比例下降至25.14%，持股比例較低，第二大股東勁牌有限持股比例為15.37%，兩者差距縮小至9.77%。

        邦彥技術(shù)的營收、凈利潤波動較大，且公司2019年才實現(xiàn)扭虧為盈。2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)的營業(yè)收入分別為22，318.86萬元、23，519.23萬元、27，010.54萬元和3088.73萬元，凈利潤分別為-4415.55萬元，-4645.78萬元、2575.25萬元及-2412.99萬元。

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為11，755.34萬元、16，743.72萬元、21，468.90萬元和4565.45萬元。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-12，515.81萬元、-1729.85萬元、-1529.99萬元和-6171.50萬元，三年一期均為負(fù)數(shù)。

        2020年1-9月，邦彥技術(shù)實現(xiàn)營業(yè)收入9339.54萬元，與去年同期持平，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤923.17萬元，較去年同期-4657.01萬元增加5580.18萬元。

        值得關(guān)注的是，邦彥技術(shù)在將有限公司整體變更為股份有限公司時，母公司存在累計未彌補虧損，未分配利潤為-9690.69萬元。截止2020年6月末，公司未分配利潤余額(合并)為-3.07億元，存在大額未彌補虧損。

        若未來累計未彌補虧損繼續(xù)擴大，造成上市后經(jīng)審計的會計年度末凈資產(chǎn)(含被追溯重述)為負(fù)值，甚至經(jīng)營資產(chǎn)大幅減少導(dǎo)致無法維持日常經(jīng)營，則邦彥技術(shù)存在觸發(fā)退市條件的風(fēng)險。

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為71.27%、53.90%、64.58%及73.54%。公司整體毛利率較高但波動較大，其中2018年毛利率相對其他期間較低。

        邦彥技術(shù)的主要產(chǎn)品為融合通信、艦船通信產(chǎn)品。2017年至2020年上半年，公司融合通信收入分別為6191.74萬元、8531.96萬元、7052.02萬元和271.15萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為27.92%、36.55%、26.18%和8.96%。

        上述同期，艦船通信業(yè)務(wù)收入分別為14，716.25萬元、13，969.25萬元、17，337.38萬元和2495.52萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為66.37%、59.85%、64.35%和82.51%。

        2017年至2020年上半年，公司艦船通信業(yè)務(wù)毛利率分別為77.90%、58.81%、72.64%和81.72%，融合通信業(yè)務(wù)毛利率分別為63.46%、47.51%、53.30%和75.34%。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的資產(chǎn)總額分別為50，074.96萬元、63，260.67萬元、78，475.06萬元和86，520.00萬元，流動資產(chǎn)分別為34，073.26萬元、40，711.86萬元、53，475.07萬元和51，471.53萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為68.04%、64.36%、68.14%和59.49%。

        上述同期，邦彥技術(shù)的貨幣資金分別為3442.01萬元、3616.84萬元、12，441.50萬元和11，171.83萬元，其中銀行存款分別為1638.24萬元、3117.65萬元、12，352.72萬元和10，109.54萬元。

        2017年2020年上半年各期末，公司的應(yīng)收賬款余額分別為18，337.15萬元、24，241.96萬元、30，882.78萬元和30，837.57萬元，2018年和2019年均超過同年營業(yè)收入。

        上述同期，邦彥技術(shù)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額分別為1235.47萬元、1762.56萬元、2910.05萬元和3700.16萬元。截至2020年8月31日，公司2017年至2020年上半年的應(yīng)收賬款期后回款金額分別為15，567.47萬元、16，016.20萬元、3601.91萬元和1479.32萬元，期后回款比例為84.90%、66.07%、11.66%和4.80%。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.79、1.10、0.98和0.10，同行業(yè)可比公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為1.59、1.18、1.09和0.33。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的存貨余額分別為12，073.06萬元、10，953.80萬元、8889.50萬元和9991.18萬元，主要由庫存商品、原材料構(gòu)成。

        邦彥技術(shù)的存貨跌價準(zhǔn)備金額較高，2017年至2020年上半年各期末，公司的存貨跌價準(zhǔn)備金額分別為2585.75萬元、2668.30萬元、2815.83萬元和3035.61萬元，占存貨余額的比重分別為21.42%、24.36%、31.68%和30.38%，顯著高于同行業(yè)可比公司均值3.43%、6.13%、11.85%和9.31%。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.54、0.94、0.97和0.09，同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為1.51、1.65、1.55和0.40。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的負(fù)債總額分別為47，708.58萬元、63，051.72萬元、36，867.82萬元和47，325.76萬元。公司流動負(fù)債分別為32，392.68萬元、47，042.32萬元、33，004.14萬元和27，953.13萬元，占負(fù)債總額的比例分別為67.90%、74.61%、89.52%和59.07%。

        邦彥技術(shù)的流動負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付賬款等。2017年至2020年上半年各期末，公司短期借款余額分別為9310.00萬元、11，221.19萬元、10，521.00萬元及7710.00萬元，應(yīng)付賬款余額分別為8468.25萬元、17，669.56萬元、10，507.65萬元及9944.83萬元。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為95.27%、99.67%、46.98%及54.70%，流動比率分別為1.05、0.87、1.62和1.84，速動比率分別為0.76、0.69、1.44和1.59。

        上述同期，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為28.00%、26.62%、24.81%和22.35%，流動比率均值分別為3.51、3.73、4.42和7.95，速動比率均值分別為2.91、3.14、4.00和7.20。

        招股書披露，2017年至2019年邦彥技術(shù)共進(jìn)行14筆轉(zhuǎn)貸行為，轉(zhuǎn)貸涉及銀行貸款金額分別為2310萬元、10，998.00萬元和6000萬元。另外在2017年，邦彥技術(shù)存在向供應(yīng)商開具超過當(dāng)年實際交易金額的銀行承兌匯票，供應(yīng)商收到票據(jù)后貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)回給公司的情況，涉及銀行承兌匯票票面金額3000萬元。

        據(jù)權(quán)衡財經(jīng)報道，邦彥技術(shù)客戶主要為軍隊或服務(wù)于軍隊的大型國有科研院所、其他政府機構(gòu)等單位，客戶集中度較高。2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)向前五名客戶合計銷售額分別為17，727.08萬元、18，135.12萬元、18，128.79萬元和2481.17萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為79.95%、77.69%、67.29%和82.03%。

        邦彥技術(shù)客戶國家單位A在報告期各期均為第一大客戶，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為42.33%、44.07%、41.72%和26.21%;國家單位C在報告期各期均為公司前五客戶，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為17.11%、8.10%、7.12%和23.49%，兩者均占比較高，合計已然過半。

        另據(jù)招股書披露，2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)期間費用合計金額分別為19，253.65萬元、17，900.08萬元、13，558.19萬元和4，852.00萬元，占營業(yè)收入的比重分別為86.27%、76.11%、50.20%和157.09%，占比較高。

        其中公司的研發(fā)費用分別為8370.90萬元、6623.37萬元、5666.88萬元和1624.92萬元，呈逐年下降趨勢，占營業(yè)收入比例分別為37.55%、28.16%、20.98%和52.61%。

        邦彥技術(shù)還與麒麟智能存在未決訴訟。2017年底，邦彥技術(shù)擬出讓全資子公司特立信部分股權(quán)，并與麒麟智能簽署了《收購特立信股權(quán)框架協(xié)議》，且于2017年11月11日根據(jù)該協(xié)議約定向公司支付了保證金2000萬元。但該協(xié)議未如約履行，邦彥技術(shù)亦未退還該2000萬元保證金。

        2020年4月29日，邦彥技術(shù)提起訴訟，要求法院確認(rèn)收購特立信股權(quán)投資框架協(xié)議已解除并要求麒麟智能承擔(dān)違約責(zé)任。2020年10月14日，深圳市南山區(qū)人民法院就股權(quán)投資框架協(xié)議糾紛案作出一審判決，確認(rèn)收購協(xié)議已解除，且麒麟智能應(yīng)向邦彥技術(shù)、邦彥通信、特立信、祝國勝支付損害賠償金3000萬元。

        隨后麒麟智能提出上訴，并在2020年7月7日提起訴訟，要求認(rèn)定2000萬元保證金已變更為股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，或認(rèn)定2000萬元保證金變更為借款，要求祝國勝、邦彥技術(shù)等償還。邦彥技術(shù)稱，兩項訴訟糾紛公司可能承擔(dān)的最大法律責(zé)任為返還麒麟智能2000萬元保證金及相應(yīng)利息，及承擔(dān)麒麟智能因公司違約而提起的訴訟導(dǎo)致的經(jīng)濟損失。

        信息通信企業(yè)沖刺科創(chuàng)板股權(quán)分散存控制風(fēng)險

        招股書披露，邦彥技術(shù)專注于信息通信領(lǐng)域，立足軍網(wǎng)，本著“客戶至上、奮斗者為本、共創(chuàng)共享”的原則，致力于為各級各類指揮所、通信樞紐和通信節(jié)點提供信息通信整體解決方案。

        公司主要從事信息通信和信息安全設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，核心業(yè)務(wù)包括融合通信、艦船通信和信息安全三大板塊。公司通過長期堅持基于客戶需求的技術(shù)創(chuàng)新和常年承擔(dān)客戶委托的型號研制開發(fā)任務(wù)，三大業(yè)務(wù)板塊形成了成熟和成體系的產(chǎn)品線。

        祝國勝直接持有邦彥技術(shù)3826.9774萬股股份，占公司總股本的33.52%，為公司控股股東、實際控制人，且擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理。祝國勝為中國國籍，無永久境外居留權(quán)。

        本次發(fā)行前，第二大股東勁牌有限持股比例為20.50%，與祝國勝相差13.02%。在本次發(fā)行后(不考慮超額配售)，祝國勝持有公司的股權(quán)比例下降至25.1402%，持股比例較低，第二大股東勁牌有限持股比例為15.37%，兩者差距縮小至9.77%。

        因此上市發(fā)行后，邦彥技術(shù)控股股東、實際控制人存在控制力下降的風(fēng)險，并且公司自然人股東主要為大股東祝國勝家族一方，和勁牌有限實控人吳少勛家族一方。

        招股書披露，公司股東祝國強為公司實際控制人祝國勝之胞兄，祝國強直接持有公司4.3996%的股份;公司股東邦智投資之合伙人祝淑玲為祝國勝、祝國強之二姐，祝淑玲通過邦智投資間接持有公司0.0439%的股份;公司股東翁漢清為祝國勝、祝國強之三姐夫、祝淑玲之三妹夫，翁漢清直接持有公司0.3825%的股份。

        而持有邦彥技術(shù)2.0855%的股東永陽泰和之實際控制人杜永江，為勁牌有限實控人吳少勛的妹夫。

        營收、凈利波動較大 經(jīng)營現(xiàn)金流凈額長期為負(fù)

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)的營業(yè)收入分別為22，318.86萬元、23，519.23萬元、27，010.54萬元和3088.73萬元，凈利潤分別為-4415.55萬元，-4645.78萬元、2575.25萬元及-2412.99萬元，扣非歸母凈利潤分別為-5220.81萬元、-2635.76萬元、1940.09萬元和-3408.05萬元。

        2017年至2020年上半年，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為11，755.34萬元、16，743.72萬元、21，468.90萬元和4565.45萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-12，515.81萬元、-1729.85萬元、-1529.99萬元和-6171.50萬元。

        2020年1-9月，邦彥技術(shù)實現(xiàn)營業(yè)收入9339.54萬元，與去年同期持平;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤923.17萬元，較去年同期-4657.01萬，增加5580.18萬元;實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤-179.79萬元，較去年同期-5，619.48萬元，增加5439.69萬元。

        募資8億元投向技術(shù)升級項目

        邦彥技術(shù)招股書披露，公司擬募資8.02億元，其中3.16億元用于融合通信產(chǎn)品技術(shù)升級項目，1.60億元用于艦船通信產(chǎn)品技術(shù)升級項目，2.08億元用于信息安全產(chǎn)品技術(shù)升級項目，1.19億元研發(fā)中心項目。

        目前，邦彥技術(shù)的主要產(chǎn)品為融合通信、艦船通信產(chǎn)品。2017年至2020年上半年，公司融合通信收入分別為6191.74萬元、8531.96萬元、7052.02萬元以及271.15萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為27.92%、36.55%、26.18%以及8.96%。

        上述同期，公司艦船通信業(yè)務(wù)收入分別為14，716.25萬元、13，969.25萬元、17，337.38萬元以及2495.52萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為66.37%、59.85%、64.35%以及82.51%，艦船通信業(yè)務(wù)為邦彥技術(shù)主營業(yè)務(wù)收入的重要來源。

        存在未彌補虧損3億元

        招股書披露，邦彥技術(shù)在將有限公司整體變更為股份有限公司時，母公司存在累計未彌補虧損，未分配利潤為-9690.69萬元。另外受2016年軍隊編制體制改革導(dǎo)致合同延期簽訂及交付等偶發(fā)性因素影響，公司2020年6月末合并及母公司的未分配利潤余額為-3.07億元及-2.94億元，存在大額未彌補虧損。

        根據(jù)公司上市后適用的《公司章程(草案)》規(guī)定，現(xiàn)金分紅的條件之一為公司該年度實現(xiàn)的可分配利潤(即公司彌補虧損、提取公積金后所余的稅后利潤)為正值。

        邦彥技術(shù)稱，2017年至2020年上半年，公司合并報表中歸屬母公司的凈利潤分別為-4415.55萬元、-4645.78萬元、2789.01萬元及-2351.06萬元，母公司報表中凈利潤分別為432.14萬元、-6771.94萬元、1522.65萬元及-1074.49萬元，若公司上市后無法通過列裝實現(xiàn)批量交付，快速提升盈利規(guī)模、彌補大額虧損，未達(dá)到相關(guān)法律法規(guī)及公司章程規(guī)定的現(xiàn)金分紅的條件，則公司存在上市后較長時間內(nèi)無法進(jìn)行現(xiàn)金分紅的風(fēng)險。

        若未來累計未彌補虧損繼續(xù)擴大，造成上市后經(jīng)審計的會計年度末凈資產(chǎn)(含被追溯重述)為負(fù)值，甚至經(jīng)營資產(chǎn)大幅減少導(dǎo)致無法維持日常經(jīng)營，則公司存在觸發(fā)退市條件的風(fēng)險。

        主營業(yè)務(wù)毛利率較高但波動較大

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為71.27%、53.90%、64.58%及73.54%。公司整體毛利率較高但波動較大，其中2018年毛利率相對其他期間較低。

        分產(chǎn)品來看，公司艦船通信業(yè)務(wù)毛利率分別為77.90%、58.81%、72.64%及81.72%，融合通信業(yè)務(wù)毛利率分別為63.46%、47.51%、53.30%及75.34%，信息安全業(yè)務(wù)年毛利率分別為73.24%、37.88%、49.36%。

        2019年末貨幣資金1.2億元

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的資產(chǎn)總額分別為50，074.96萬元、63，260.67萬元、78，475.06萬元和86，520.00萬元，流動資產(chǎn)分別為34，073.26萬元、40，711.86萬元、53，475.07萬元和51，471.53萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為68.04%、64.36%、68.14%和59.49%。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的貨幣資金分別為3442.01萬元、3616.84萬元、12，441.50萬元和11，171.83萬元，其中銀行存款分別為1638.24萬元、3117.65萬元、12，352.72萬元和10，109.54萬元。

        2019年末，邦彥技術(shù)貨幣資金余額較上年增加8824.66萬元，主要系公司于2019年完成了38，532.70萬元的股權(quán)融資所致。

        2018年、2019年應(yīng)收賬款余額超營業(yè)收入

        2017年2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的應(yīng)收賬款余額分別為18，337.15萬元、24，241.96萬元、30，882.78萬元和30，837.57萬元，2018年和2019年均超過同年營業(yè)收入。

        上述同期，公司的應(yīng)收賬款賬面價值分別為17，101.68萬元、22，479.40萬元、27，972.73萬元及27，137.40萬元，占營業(yè)收入的比例分別為76.62%、95.58%、103.56%及878.59%，金額較大、占營業(yè)收入比例較高。

        邦彥技術(shù)稱，公司應(yīng)收賬款賬面價值較大、占營業(yè)收入比例較高，主要系一方面，軍工通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對較長，結(jié)算周期較長。軍方根據(jù)經(jīng)費預(yù)算和項目進(jìn)度與總體單位結(jié)算后，總體單位再向其裝備采購及配套單位結(jié)算，使得軍工通信行業(yè)企業(yè)銷售回款周期普遍較長;另一方面，客戶通常在上半年度制定全年采購計劃和指標(biāo)，在下半年進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)交流、性能測試以及批量采購，受此影響，公司2018及2019年下半年收入較大，而客戶回款周期普遍超過一年，導(dǎo)致期末形成了較大金額的應(yīng)收賬款余額;除上述因素外，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入逐年增長，應(yīng)收賬款余額亦有所增加。

        2017年2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額分別為1235.47萬元、1762.56萬元、2910.05萬元和3700.16萬元。

        截至2020年8月31日，公司2017年至2020年上半年各期末的應(yīng)收賬款期后回款金額分別為15，567.47萬元、16，016.20萬元、3601.91萬元和1479.32萬元，占比84.90%、66.07%、11.66%和4.80%。

        其中，2017年至2020年上半年各期末，公司票據(jù)回款比例分別為33.55%、45.45%、18.08%、9.03%，票據(jù)回款比例大幅下降。

        對于2019年應(yīng)收賬款余額的期后回款比例較小，邦彥技術(shù)稱主要原因為公司2019年度主營業(yè)務(wù)收入主要集中在四季度確認(rèn)，四季度主營業(yè)務(wù)收入金額17，576.57萬元，占2019年度主營業(yè)務(wù)收入比例為65.24%。另外2020年上半年受新冠肺炎疫情影響，客戶的付款流程有所減慢。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.79、1.10、0.98和0.10，同行業(yè)可比公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為1.59、1.18、1.09和0.33。

        存貨計提跌價準(zhǔn)備金額較高 周轉(zhuǎn)率低于同行

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的存貨余額分別為12，073.06萬元、10，953.80萬元、8889.50萬元和9991.18萬元，主要由庫存商品、原材料構(gòu)成。

        2017年至2020年上半年各期末，公司的存貨跌價準(zhǔn)備金額分別為2585.75萬元、2668.30萬元、2815.83萬元和3035.61萬元，占存貨余額的比重分別為21.42%、24.36%、31.68%和30.38%，顯著高于同行業(yè)可比公司均值3.43%、6.13%、11.85%和9.31%。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.54、0.94、0.97和0.09，同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為1.51、1.65、1.55和0.40。

        2019年末負(fù)債3.7億元

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的負(fù)債總額分別為47，708.58萬元、63，051.72萬元、36，867.82萬元和47，325.76萬元。公司流動負(fù)債分別為32，392.68萬元、47，042.32萬元、33，004.14萬元和27，953.13萬元，占負(fù)債總額的比例分別為67.90%、74.61%、89.52%和59.07%。

        邦彥技術(shù)的流動負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付賬款等。

        2017年至2020年上半年各期末，公司短期借款余額分別為9，310.00萬元、11，221.19萬元、10，521.00萬元及7710.00萬元，占比流動負(fù)債比例分別為28.74%、23.85%、31.88%及27.58%，主要為銀行借款。

        上述同期，邦彥技術(shù)的應(yīng)付賬款余額分別為8，468.25萬元、17，669.56萬元、10，507.65萬元及9，944.83萬元，占流動負(fù)債的比例分別為26.14%、37.56%、31.84%及35.58%，主要為應(yīng)付供應(yīng)商貨款以及在建工程款項。

        2017年至2020年上半年各期末，邦彥技術(shù)的資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為95.27%、99.67%、46.98%及54.70%，流動比率分別為1.05、0.87、1.62和1.84，速動比率分別為0.76、0.69、1.44和1.59。

        上述同期，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為28.00%、26.62%、24.81%和22.35%，流動比率均值分別為3.51、3.73、4.42和7.95，速動比率均值分別為2.91、3.14、4.00和7.20。

        存在14筆轉(zhuǎn)貸行為

        招股書披露，2017年至2019年邦彥技術(shù)共進(jìn)行14筆轉(zhuǎn)貸行為，轉(zhuǎn)貸涉及銀行貸款金額分別為2310萬元、10，998.00萬元和6000萬元。

        邦彥技術(shù)稱，公司實際資金需求與流動貸款在用款規(guī)模、款項用途、支出時間等方面存在不匹配的情況，為滿足用款需求，公司及子公司特立信通過供應(yīng)商、關(guān)聯(lián)方作為受托支付對象，向銀行提交用款需求，由銀行以受托支付形式發(fā)放給供應(yīng)商或關(guān)聯(lián)方，相關(guān)方收到銀行貸款后將款項轉(zhuǎn)回給公司的情況(簡稱“轉(zhuǎn)貸”)。2019年10月以后，邦彥技術(shù)未再發(fā)生新的轉(zhuǎn)貸行為。

        另外2017年，邦彥技術(shù)存在向供應(yīng)商開具超過當(dāng)年實際交易金額的銀行承兌匯票，供應(yīng)商收到票據(jù)后貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)資金轉(zhuǎn)回給公司的情況，涉及銀行承兌匯票票面金額3000.00萬元。

        客戶集中度高產(chǎn)品難自主定價

        據(jù)權(quán)衡財經(jīng)報道，邦彥技術(shù)客戶主要為軍隊或服務(wù)于軍隊的大型國有科研院所、其他政府機構(gòu)等單位。報告期內(nèi)，主要向所處行業(yè)的軍工客戶提供信息通信系統(tǒng)級產(chǎn)品，軍工行業(yè)收入占比超過90%，值得注意的是邦彥技術(shù)部分軍工產(chǎn)品需根據(jù)相關(guān)規(guī)定向軍品審價單位或部門提供產(chǎn)品報價清單，并由有權(quán)部門最終確定審定價格。

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)向前五名客戶合計銷售額分別為17，727.08萬元、18，135.12萬元、18，128.79萬元和2481.17萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為79.95%、77.69%、67.29%和82.03%，客戶集中度高。

        然而軍隊的采購受國防預(yù)算、行業(yè)政策、國內(nèi)社會及經(jīng)濟環(huán)境、國際軍事及外交環(huán)境、編制體制與機構(gòu)設(shè)置等因素影響較大，若上述因素發(fā)生對邦彥技術(shù)不利的變化，導(dǎo)致項目延遲交付、項目取消、需求發(fā)生重大變化，則存在使得經(jīng)營業(yè)績下滑甚至虧損的風(fēng)險。

        期間費用率較高研發(fā)費用逐年下降

        招股書披露，邦彥技術(shù)的期間費用主要包括銷售費用、管理費用、研發(fā)費用和財務(wù)費用。2017年至2020年上半年，公司期間費用合計金額分別為19，253.65萬元、17，900.08萬元、13，558.19萬元和4，852.00萬元，占營業(yè)收入的比重分別為86.27%、76.11%、50.20%和157.09%，占比較高。

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)的銷售費用分別為5029.44萬元、3554.59萬元、2494.13萬元及1385.37萬元，占營業(yè)收入比例分別為22.53%、15.11%、9.23%和44.85%。

        上述同期，公司研發(fā)費用分別為8370.90萬元、6623.37萬元、5666.88萬元和1624.92萬元，呈逐年下降趨勢，占營業(yè)收入比例分別為37.55%、28.16%、20.98%和52.61%。

        實控人為公司借款提供擔(dān)保14次

        邦彥技術(shù)的關(guān)聯(lián)擔(dān)保為實際控制人祝國勝及其妻子張嵐、公司董事、副總經(jīng)理祝國強為邦彥技術(shù)的銀行借款提供擔(dān)保，擔(dān)保14次，金額合計12.6億元。

        員工人數(shù)下降

        2017年至2020年上半年，邦彥技術(shù)的員工人數(shù)合計分別為470人、252人、307人和316人，總體呈下降趨勢。

        與麒麟智能存在未決訴訟

        2017年底，邦彥技術(shù)擬出讓全資子公司特立信部分股權(quán)，并與麒麟智能簽署了《收購特立信股權(quán)框架協(xié)議》，且于2017年11月11日根據(jù)該協(xié)議約定向公司支付了保證金2000萬元。但該協(xié)議未如約履行，公司亦未退還該2000萬元保證金。

        2020年4月29日，邦彥技術(shù)(原告)就特立信股權(quán)投資框架協(xié)議糾紛提起訴訟，要求法院確認(rèn)收購特立信股權(quán)投資框架協(xié)議已解除并要求麒麟智能承擔(dān)違約責(zé)任。2020年10月14日，深圳市南山區(qū)人民法院就股權(quán)投資框架協(xié)議糾紛案作出一審判決，確認(rèn)收購協(xié)議已解除，且麒麟智能應(yīng)向邦彥技術(shù)、邦彥通信、特立信、祝國勝支付損害賠償金3000萬元。

        邦彥技術(shù)稱，麒麟智能已提起上訴，不排除二審法院改判收購協(xié)議未解除且麒麟智能無需支付損害賠償金。

        同時，麒麟智能(原告)于2020年7月7日就保證金糾紛提起訴訟，主要要求認(rèn)定2000萬元保證金已變更為股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，請求判令祝國勝、邦彥技術(shù)、邦彥通信、特立信按《收購特立信股權(quán)投資框架協(xié)議》對特立信的估值20億元，向其轉(zhuǎn)讓特立信1%的股權(quán)，或要求認(rèn)定2000萬元保證金已變更為借款，請求判令祝國勝、邦彥技術(shù)、邦彥通信、特立信立即向原告麒麟智能償還人民幣2000萬元，并賠償原告麒麟智能自2017年11月11日至款項還清之日的利息損失，暫計至2020年9月5日為255.57萬元。

        邦彥技術(shù)稱，前述兩項訴訟糾紛公司可能承擔(dān)的最大法律責(zé)任為返還麒麟智能2000萬元保證金及相應(yīng)利息，及承擔(dān)麒麟智能因公司違約而提起的訴訟導(dǎo)致的經(jīng)濟損失。

《電鰻快報》