固收類基金火熱發行 債市或迎配置良機

    2021-01-04 15:32 | 來源:中國證券報·中證網 | 作者:李嵐君 | [基金] 字號變大| 字號變小


    在業內人士看來,當前銀行理財產品凈值化轉型,打破剛兌,無法做到保本保收益,加之純債產品收益率持續下行,投資者希望找到一種有一定收益率同時整體風險較低的產品。...

            在市場普遍降低預期、避險情緒升溫的背景下,固收類基金又一次扛起基金發行大旗。

            雖然2020年下半年基金發行市場較上半年有明顯降溫,但依舊出現了多只一日結束募集的基金。從發行類型來看,大部分屬于固收類基金。

            在業內人士看來,當前銀行理財產品凈值化轉型,打破剛兌,無法做到保本保收益,加之純債產品收益率持續下行,投資者希望找到一種有一定收益率同時整體風險較低的產品。在這種情況下,具有穩健增長、回撤小特點的產品受到青睞。

            多家公司年底集中發行

            為了應對股票市場波動,大部分資金更傾向于黃金、債券等避險資產。數據顯示,基金發行市場的天平開始傾向固收類產品,基金行業頭部公司的“固收+”產品更是受到追捧,多只純債型、指數型債券、偏債型基金發行份額占據市場前列。

            Wind數據顯示,2020年10月以來,共發行72只債券基金,總募集份額突破6401億份,其中24只基金募集超過50億份;發行偏債混合基金44只,總募集份額突破6479億份,其中5只基金募集超過50億份。

            2020年12月4日華夏鼎清債券基金成立,首募規模達106.40億元。該基金原定發行時間是11月25日至12月8日,最后于12月1日提前結束募集。此外,2020年11月2日進入發行的匯添富穩健匯盈一年持有混合基金受到市場歡迎,這只“固收+”產品一天吸引資金達到171億元,實現“一日售罄”。

            債券迎來趨勢機會

            展望未來,光大保德信首席宏觀策略分析師鄒強認為,從大類資產配置角度來看,不管是從絕對估值還是相對估值的角度來看,目前債券都開始進入有價值的狀態。展望2021年上半年,經濟將繼續改善,貨幣政策保持穩健中性,通脹在合理區間震蕩。總體來看,仍然看好風險資產的結構性機會,利率或將迎來尋頂過程。

            短期來看,鄒強認為,經濟上行趨勢明顯,海外經濟將受益于疫苗對疫情的抑制,利率上行風險更大。中期來看,目前利率配置的價值非常明顯,今年下半年仍可能有債券的趨勢機會。對信用風險更加謹慎,一方面存量的債務問題尚待出清,另一方面社融增速回落,融資環境邊際走弱,信用風險需謹慎防范。

            興業基金經理唐丁祥認為,債券對基本面修復與貨幣政策回歸反映已較為充分,估值已修復至近三年歷史中樞附近,債券收益率正在筑頂階段,供需關系改善,債券配置價值顯著提升。其中,中高等級信用利差雖壓縮至低位,但在債務置換的政策紅利以及企業盈利弱企穩的背景下,中短久期的風險可控的中低評級有望獲得超額收益。

            此外,在鄒強看來,轉債資產具備獨立的風險收益特征,簡而言之就是類似于期權的風險收益特征。當下,可轉債發行主體行業分布更加均衡,可轉債擇券空間大幅拓展,風險收益匹配度更高,可轉債的可投資性大大增強。今年風險資產投資需要降低預期收益水平,防范政策邊際收斂的風險,轉債作為內含期權的資產,進可攻退可守,值得在需要防范回撤風險的環境中重點持有。

    電鰻快報


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