8月22日，

　　歡瑞世紀(jì)的業(yè)績扭轉(zhuǎn)，主要還是得益于公司不再承包衛(wèi)視周播劇場，而是與各大視頻網(wǎng)站的合作更為緊密。報告中顯示，歡瑞世紀(jì)在報告期的營業(yè)成本同比下降54.15%，變動的主要原因為，公司在上年同期花費于衛(wèi)視周播劇場1.23億的廣告成本被剔除。

　　從財報來看，歡瑞世紀(jì)業(yè)績貢獻(xiàn)力最大的業(yè)務(wù)分別是電視劇制作和藝人經(jīng)紀(jì)。

　　在電視劇制作方面，歡瑞世紀(jì)在報告期內(nèi)的營收達(dá)到1.87億，占比為73%。不過其影視作品有從玄幻劇、古裝偶像劇向主旋律題材、歷史正劇轉(zhuǎn)變的趨勢。

　　在藝人經(jīng)紀(jì)方面，歡瑞世紀(jì)在報告期內(nèi)的營收達(dá)到6769萬，占比為26%，較上年同期增漲530.53%。然而，在公司“以劇造星，以星哺劇”的戰(zhàn)略下，仍面臨核心藝人出走的潛在風(fēng)險。

　　從玄幻到主旋律、懸疑題材劇變

　　存貨增長，5家影視制作子公司虧損

　　2018半年報顯示，歡瑞世紀(jì)在報告期內(nèi)開機(jī)拍攝的影視劇項目分別有《江山永樂》《盜墓筆記2》《聽雪樓》《天目危機(jī)》《隱秘而偉大》5部劇。擬籌備的則有《鬼吹燈》《警察學(xué)院》《不說再見》等6部劇集。另外，公司還有《錦衣之下》《秋蟬》處在發(fā)行階段，《天下長安》此前則經(jīng)歷了撤檔風(fēng)波。

　　從以上影視劇儲備來看，歡瑞世紀(jì)的側(cè)重題材正在經(jīng)歷劇變。

　　此前，歡瑞的作品主要是《古劍奇譚》系列、《青云志》系列，以玄幻劇居多，還有類似《大唐榮耀》系列、《宮》系列的古裝偶像劇。而現(xiàn)在，歡瑞的《天下長安》《江山永樂》都在走歷史正劇的路線，《秋蟬》《隱秘而偉大》則有著鮮明的主旋律傾向，《警察學(xué)院》《不說再見》等劇則以現(xiàn)代刑偵懸疑劇為主。三大題材都是當(dāng)下市場較為熱衷的類型。

　　然而，由于同時開機(jī)的項目較多，歡瑞世紀(jì)的存貨較上年同期增長了78.22%。大量處在前期制作階段的劇集也增加了公司的運(yùn)營壓力。報告期內(nèi)，盡管有《錦衣之下》為公司貢獻(xiàn)了1.41億營收，但公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-5.97億，“主要系支付的電視劇拍攝制作成本費用增加所致”。另外，歡瑞還向銀行借款1.37億。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，公司的主要子公司及對公司凈利潤影響達(dá)10%以上的參股公司中，處于虧損狀態(tài)的共有11家，其中有5家主要業(yè)務(wù)為影視劇制作，占比將近一半。例如，歡瑞影視在報告期內(nèi)的虧損額就達(dá)到6054萬。

　　而且，《天下長安》《秋蟬》播出并不順利，《天下長安》兩次撤檔后，還未確定播出時間，《秋蟬》更是遲遲未啟動宣發(fā)，上線時間或?qū)⒃诿髂辍６呀?jīng)播出的《天乩之白蛇傳說》目前網(wǎng)播量僅11.6億，豆瓣評分5.9分。盡管三部劇在去年為公司帶來近14億的營收，成為業(yè)績扭轉(zhuǎn)的關(guān)鍵，但劇集定檔波折不斷，上線后效果不及預(yù)期，對歡瑞而言，并不利好。

　　李易峰等3人業(yè)績超5000萬

　　營收同比增長530%，但風(fēng)險未除

　　2018半年報顯示，歡瑞世紀(jì)目前簽約的藝人已經(jīng)達(dá)到36人。報告期內(nèi)，公司的藝人經(jīng)紀(jì)收入達(dá)到6769萬，同比增長530.53%。在公司半年度主營業(yè)務(wù)收入的前五名中，藝人經(jīng)紀(jì)占據(jù)了三個席位，為公司貢獻(xiàn)的營收達(dá)到5262萬，占藝人經(jīng)紀(jì)總收入的77%。

　　從歡瑞世紀(jì)目前的藝人儲備來看，此三位藝人可能是李易峰、楊紫、任嘉倫、秦俊杰中的三人，其中李易峰、楊紫分別貢獻(xiàn)2107萬、2099萬的可能性較大。

　　然而，與藝人經(jīng)紀(jì)一起增長的，還有公司的所得稅費用。財報數(shù)據(jù)顯示，歡瑞世紀(jì)在報告期內(nèi)的所得稅支出為1830萬，同比增長211.37%。“主要系報告期子公司無稅收優(yōu)惠的藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤增長以及母公司已無可以稅前利潤彌補(bǔ)的以前年度虧損等導(dǎo)致所得稅費用增加。”

　　從此前歡瑞播出的劇集來看，楊紫、任嘉倫、秦俊杰等新生代的影響力確實在逐漸增長，盡管與李易峰一代還有差距，但已經(jīng)開始成為公司業(yè)績貢獻(xiàn)的主要力量。

　　不過，歡瑞的發(fā)展戰(zhàn)略仍是“以劇養(yǎng)星，以星哺劇”，公司藝人出走仍是其面臨的一大風(fēng)險。最近楊紫主演的古裝劇《香蜜沉沉燼如霜》播放量已經(jīng)突破60億，豆瓣評分也在7.6分。然而，該劇由完美世界(23.390, -0.21,-0.89%)、幸福藍(lán)海(9.450, 0.10, 1.07%)等公司出品，歡瑞并沒有參與投資。而歡瑞目前開拍的劇集中，楊紫也沒有參與出演。

而在經(jīng)歷過楊冪一代的集體出走后，歡瑞世紀(jì)似乎也在影視劇拍攝中弱化公司對核心藝人的依賴。例如，在《天下長安》中，第一主演為張涵予，《江山永樂》主演則是馮紹峰、陳寶國等，除了選人更貼合劇情外，也可借此帶動新人成長，同時增強(qiáng)公司的劇集制作能力，削弱核心藝人對公司發(fā)展的不利影響。

　　然而，大量聘用其他公司藝人將直接帶高劇集投資成本，張涵予在《天下長安》中的片酬達(dá)到6000萬。報告期內(nèi)，歡瑞世紀(jì)在電視劇及衍生品業(yè)務(wù)上的毛利率同比下降了8.68%。

　　在歡瑞世紀(jì)電視劇定檔不利，核心藝人出走風(fēng)險未除之時，公司對未來發(fā)展亦有隱憂，“預(yù)測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發(fā)生大幅度變動”。或許，歡瑞的未來，并不樂觀。

《電鰻快報》