1996年，天際股份在廣東汕頭創(chuàng)立，公司是一家研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售家用小電器、電子產(chǎn)品、醫(yī)療器械的現(xiàn)代化企業(yè)，隨后于2015年5月登陸深交所上市。上市之初，天際股份2015年全年?duì)I收5957.38萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)5980.53萬(wàn)元。業(yè)績(jī)從去年開(kāi)始跳水，天際股份2017年扣非凈利潤(rùn)下滑超過(guò)78%。而到了2018年，天際股份的一季報(bào)、半年報(bào)以及三季報(bào)顯示，公司的扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率都在-68%至-89%之間浮動(dòng)，營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)了明顯的下滑。

　　21億商譽(yù)懸頂  樂(lè)觀的業(yè)績(jī)預(yù)期是否會(huì)像去年一樣變臉？

　　目前公司的業(yè)績(jī)都已經(jīng)不如上市之初，對(duì)于公司業(yè)績(jī)的不斷下滑，就要從天際股份當(dāng)年的并購(gòu)轉(zhuǎn)型說(shuō)起了。

　　2016年，原本從事小家電生產(chǎn)業(yè)務(wù)的天際股份，通過(guò)成功并購(gòu)新泰材料，華麗轉(zhuǎn)身為新能源汽車(chē)電池材料生產(chǎn)企業(yè)。而新能源汽車(chē)正是當(dāng)年市場(chǎng)上最為火爆的概念，消息公布后，公司股價(jià)曾經(jīng)歷連續(xù)十個(gè)“一”字漲停。

　　在完成并購(gòu)后當(dāng)年，天際股份也沒(méi)有讓投資者失望，子公司新泰材料的凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)15.35倍，且超額完成當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾。

　　然而，好景不長(zhǎng)，當(dāng)年為公司帶來(lái)輝煌的新泰材料，如今卻嚴(yán)重拖累了公司的業(yè)績(jī)。2017年的三季報(bào)中，天際股份還樂(lè)觀地預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)同比預(yù)增170%-220%。而短短幾個(gè)月后，由于新泰材料未來(lái)盈利能力下降， 天際股份計(jì)提商譽(yù)減值損失準(zhǔn)備1.50億元，也導(dǎo)致當(dāng)年的業(yè)績(jī)變臉。（如果不考慮商譽(yù)減值，公司2017年凈利潤(rùn)約為1.74億元，同比增長(zhǎng)125.95%。）

　　值得注意的是，2018年的三季報(bào)發(fā)布之后，天際股份又一次樂(lè)觀的預(yù)計(jì)了全年業(yè)績(jī)。10月24日，天際股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)公司預(yù)計(jì)2018年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)6500.00萬(wàn)至7600.00萬(wàn)，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)193%至243%。

　　雖然公司的今年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)考慮到了商譽(yù)減值損失，但其再一次業(yè)績(jī)“變臉”的風(fēng)險(xiǎn)仍舊不容忽視。據(jù)悉，由于預(yù)計(jì)新泰材料不能完成并購(gòu)時(shí)承諾的凈利潤(rùn)目標(biāo)，2018年度仍然可能需要計(jì)提較大的商譽(yù)減值損失，這樣一來(lái)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)不利影響也不言而喻。目前公司商譽(yù)余額為21.69億元，占公司總資產(chǎn)的56.22%。

　　子公司業(yè)績(jī)承若完成希望迷茫 商譽(yù)減值成大概率事件

　　當(dāng)初引發(fā)公司業(yè)績(jī)大幅下降的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;，就是新泰材料的主打產(chǎn)品六氟磷酸鋰。公司指出，受?chē)?guó)家新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策調(diào)整等因素的影響，六氟磷酸鋰市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格從2017年下半年開(kāi)始出現(xiàn)下滑，第四季度下滑幅度增大，導(dǎo)致子公司新泰材料的六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

　　另外，新泰材料原股東承諾公司2016年度、2017年度和2018年度分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.87億元、2.4億元和2.48億元，合計(jì)6.75億元。但目前，新泰材料2016年度和2017年度分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.91億元和1.54億元，合計(jì)4.45億元。而就目前并不景氣的鋰電池市場(chǎng)來(lái)看，新泰材料今年能否完成業(yè)績(jī)承若的風(fēng)險(xiǎn)仍舊較大。

 
  　行業(yè)持續(xù)低迷，這令天際股份的業(yè)績(jī)承壓。據(jù)悉，公司鋰電業(yè)務(wù)里六氟磷酸鋰售價(jià)從超過(guò)40萬(wàn)元/噸，到如今最低9萬(wàn)元/噸，2017年一季度以來(lái)，六氟磷酸鋰售價(jià)幾經(jīng)暴跌，一路走低幾乎變成“白菜價(jià)”。分析人士稱(chēng)，雖然價(jià)格已經(jīng)探底，新能源電池需求量也穩(wěn)步增長(zhǎng)，但迎來(lái)回暖拐點(diǎn)仍舊需要時(shí)間。

　　股價(jià)大跌導(dǎo)致大股東減持計(jì)劃夭折

　　2018年3月28日，天際股份股東深圳市興創(chuàng)源投資有限公司計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)大宗交易、集中競(jìng)價(jià)方式減持其持有的不超過(guò)6409600股公司股份（占公司總股本的1.4175%）。減持計(jì)劃從2018年4月20日起實(shí)施。截止到今年9月28日，減持計(jì)劃期限已屆滿(mǎn)，興創(chuàng)源投資未減持本公司股份。興創(chuàng)源投資持有公司股份53413498股，占公司總股本的11.81%。

　　而導(dǎo)致此次減持計(jì)劃夭折跟該公司股價(jià)大幅下跌有一定關(guān)系。

　　在3月28日公布減持的第二日，公司股價(jià)維持在12元左右，在減持實(shí)施的當(dāng)日，股價(jià)維持在13元以上，其后幾天甚至沖高到14.99元。高價(jià)位僅僅維持幾天，4月27日、5月2日、5月3日公司股價(jià)大跌致11元以下，隨后股價(jià)一路走低，目前股價(jià)在7元左右的區(qū)間。

　　面對(duì)著幾乎腰斬的股價(jià)，減持就是“流血”套現(xiàn)。

《電鰻快報(bào)》